يذكر صندوق النقد الدولي التحديات في الاقتصاد العالمي الناجمة عن التوترات التجارية، مما يؤثر على مختلف القطاعات. شهدت هذه الفترة تسابقًا في النشاطات قبل زيادات التعريفة الجمركية، مما أثر على أنماط التجارة وتسبب في تحويل التجارة.
المؤشرات الاقتصادية والنزاعات التجارية
تقدم المؤشرات الاقتصادية منذ أبريل صورة متعددة الأوجه، تتأثر بالنزاعات التجارية المستمرة. تأثرت التضخم بانخفاض الطلب وانخفاض أسعار الطاقة. شهدت الظروف المالية العالمية بعض التحسنات، حيث ساعدت بعض الاتفاقيات التجارية في تقليل متوسط التعريفات الجمركية، مما خفف بعض الضغوط المالية.
على الرغم من أن التوقعات الاقتصادية العالمية ستُحدث في نهاية يوليو، إلا أن التوقعات لا تزال يهيمن عليها المخاطر السلبية. تستمر مستويات عالية من عدم اليقين، مع القلق المستمر بشأن استقرار الظروف الاقتصادية العالمية.
نرى تأكيد التقرير على ارتفاع عدم اليقين كإشارة مباشرة لتداول التقلبات. يتداول مؤشر التقلب CBOE (VIX) تحت 15، والذي يبدو منخفضًا بالنظر إلى المشهد الجيوسياسي الموصوف. هذا يقترح شراء خيارات الشراء على VIX أو إستراتيجيات التداول على المؤشرات الرئيسية كوسيلة منخفضة السعر للتحوط ضد المخاطر السلبية المذكورة.
التعاريف الأمريكية المعلنة على السلع الصينية، المقررة في أغسطس، ستؤثر مباشرة على قطاعات محددة مثل المركبات الكهربائية وأشباه الموصلات. ينبغي اعتبار استخدام الخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالقطاعات للتعبير عن وجهة نظر بشأن هذا الاختلاف التجاري المستهدف. تاريخياً، خلال نزاعات التجارة 2018-2019، أظهرت قطاعات الصناعة والتكنولوجيا تقلبات سعرية كبيرة مرتبطة بأخبار التعريفات.
التأثير على الشحن والخدمات اللوجستية
الدليل القوي على التسابق يشير إلى تراجع حاد محتمل في أحجام الشحن والخدمات اللوجستية في الأسابيع القادمة. بينما تعافى مؤشر Drewry World للحاويات من أدنى مستوياته، فإنه لا يزال حساسًا للطلبات الجديدة التي من المتوقع أن تتراجع بعد تنفيذ التعريفات. نعتقد أن شراء العقود على الشركات النقل الرئيسية يمكن أن يستفيد من هذا الانعكاس المتوقع.
يدعم تباطؤ الطلب وتراجع أسعار الطاقة القراءة الأخيرة لمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي البالغة 3.3%، وهو أكثر ليونة مما كان متوقعًا. يزيد هذا الوضع من احتمال قطع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام، حيث تسعر أداة FedWatch لمجموعة CME الآن بأكثر من 60% لإمكانية قطع بحلول سبتمبر. سنراقب عن كثب العقود الآجلة لأسعار الفائدة لتغيرات في روح البنك المركزي.
على الرغم من أن بعض الاتفاقيات قد حسنت الظروف المالية، فإننا نرى هذا هشًا وقابلًا للعكس في أي تصعيد تجاري جديد. ستبقى القوة النسبية الاقتصادية والاختلافات في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة وأوروبا على الأرجح الدولار الأمريكي قويًا. يمكننا التعبير عن هذه الرؤية من خلال الخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات مثل Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP).
