تمكّنت الأسهم الأميركية من تحقيق ارتداد متأخر يوم الجمعة بعد جلسة ضعيفة يوم الخميس، مع إشارة حركة السوق إلى وجود قدر من الدفاع عن المستويات الأخيرة رغم بقاء المشاركة في دائرة الاهتمام. وعاد عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 5%، وهي نقطة توتر منذ اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء، إلا أن الارتفاع لم يطلق موجة بيع بالأسهم بالحدة نفسها التي شوهدت في وقت سابق من الأسبوع. وأوحى رد الفعل الأكثر هدوءاً بأن المسار السياسي الذي تعكسه «نقاط التوقعات» (Dot Plot) يجري استيعابه حتى مع صعود عوائد السوق.
وعبر فئات الأصول، لم تظهر دلائل تُذكر على خفض غير منضبط للمخاطر: إذ لم تجذب المعادن الثمينة طلباً كبيراً مدفوعاً بالتضخم، بينما استقرت القطاعات الصناعية. كما استقرت أسهم الشركات الصغيرة، مع حفاظ مؤشر راسل 2000 على تماسكه على الرسم البياني اليومي، وأظهرت مجالات التكنولوجيا مثل أشباه الموصلات سلوكاً استقرارياً أيضاً. ويتحول الانتباه الآن إلى ما إذا كان اتساع السوق في مؤشر S&P 500 سيتدهور من هنا، وهو ما سيختبر متانة الارتداد.
مرونة السوق رغم ارتفاع العوائد
نرى الأسهم تدافع عن مستوياتها المرتفعة رغم ارتفاع عوائد السوق، على غرار عودات أواخر الجلسة التي لاحظناها في أواخر الأسبوع الماضي. وحتى مع اقتراب عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من مستويات نفسية محورية، فإنه لا يثير حالة البيع الذعري المكثف التي شهدناها سابقاً. وتشير هذه المرونة إلى أن السوق تبدو أكثر اطمئناناً لمسار أسعار الفائدة المتوقع من الاحتياطي الفيدرالي، حتى مع ارتفاع العوائد المدفوعة بعوامل السوق.
ويمكن ملاحظة هذا الهدوء في الأصول مرتفعة المخاطر، إذ لا يشهد الذهب والفضة موجات شراء ضخمة مدفوعة بالتضخم. وبدلاً من ذلك، استقرت المناطق الدورية مثل الصناعات ومؤشر راسل 2000 على الرسوم البيانية اليومية. تاريخياً، عندما اقترب عائد السنوات العشر من قمته الشهيرة عند 5.02% في أكتوبر 2023، فإن استقرار أسهم الشركات الصغيرة بصورة مماثلة كان يُعد إشارة إلى أن أسوأ مراحل موجة بيع السندات كانت تتوقف مؤقتاً.
مراقبة اتساع السوق والاستراتيجيات التكتيكية
داخل قطاع التكنولوجيا، تُظهر أسهم أشباه الموصلات الرئيسية أيضاً مؤشرات على الاستقرار، ما يمنحنا نقطة دخول تكتيكية. ومع ذلك، يجب أن نبقى في حالة يقظة لأن المشاركة الإجمالية في السوق ما تزال ضيقة للغاية. وتشير إحصاءات حديثة إلى أن نحو 38% فقط من أسهم مؤشر S&P 500 تتداول حالياً فوق متوسطها المتحرك لـ50 يوماً، ما يبرز هشاشة القاعدة الداعمة.
ننصح متداولي المشتقات بمراقبة اتساع السوق في مؤشر S&P 500 عن كثب خلال الأسابيع المقبلة لرصد أي إشارات تدهور. وإذا لم يتحسن هذا الاتساع، فينبغي توقع انعكاسات مفاجئة في الزخم والاستعداد لذلك عبر شراء خيارات بيع وقائية قصيرة الأجل (Protective Puts) على المؤشرات الأوسع. وعلى الجانب الآخر، يمكن استخدام استراتيجيات فروق شراء الصعود (Bull Call Spreads) على أسماء تكنولوجية وصناعية متماسكة لاقتناص أي ارتدادات ارتياح قصيرة الأجل.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
