واصلت الروبية الهندية أداءها الضعيف أمام الدولار الأميركي، مع اقتراب زوج الدولار/الروبية (USD/INR) من أدنى مستوى له في أسبوعين حول 95.75، وسجّل آخر تداول عند 95.76. واستمر الضغط مع بقاء أسعار النفط مرتفعة، في ظل عدم وجود محادثات جارية بين واشنطن وطهران بشأن إعادة فتح مضيق هرمز، الذي يمر عبره ما يقرب من خُمس إمدادات الطاقة العالمية. وفي تعاملات مبكرة، ارتفع عقد خام النفط في بورصة MCX المستحق في 19 أغسطس بنسبة 0.6% إلى نحو 8,130 روبية، وظل قريباً من أعلى مستوى له في ثلاثة أسابيع عند 8,170 روبية والمسجّل يوم الثلاثاء، وهو سياق يميل إلى الضغط على العملات المعتمدة على الاستيراد.
وقال بنك الاحتياطي الهندي إنه سيغلق في 31 أغسطس تسهيل مبادلة العملات الأجنبية (FX swap) الميسّر لودائع FCNR(B)، أي قبل الموعد المخطط له بشهر، بعد أن سحبت البنوك ودائع بقيمة 52.3 مليار دولار حتى 13 أغسطس. كما ظل تركيز السوق منصبّاً على نشاط بنك الاحتياطي الهندي في السوق الفورية (Spot) وأسواق عدم التسليم الآجل (NDF). وعلى الصعيد الفني، حافظ زوج USD/INR على تداوله فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ20 فترة قرب 95.58 ومستوى فيبوناتشي 38.2% عند 95.63، مع مؤشر القوة النسبية (RSI) حول 54؛ وتمركزت مستويات المقاومة عند 95.87 و96.12، ثم 96.46 و96.90، بينما تم تحديد مستويات الدعم عند 95.63 و95.58 و95.33.
استراتيجيات تداول العملات والسلع وسط الاحتكاكات الجيوسياسية
ننصح متداولي المشتقات بالتموضع لصالح قوة الدولار الأميركي أمام الروبية الهندية خلال الأسابيع المقبلة، مع استمرار الاحتكاكات الجيوسياسية في إبقاء أسعار النفط مرتفعة. ومع استيراد الهند لأكثر من 85% من احتياجاتها من النفط الخام، فإن الارتفاع المستدام في تكاليف الطاقة عالمياً كان تاريخياً يدفع الروبية إلى تسجيل مستويات متدنية جديدة. نوصي بشراء خيارات الشراء (Call) على زوج USD/INR مستهدفين مستويات المقاومة 96.12 و96.46، لا سيما أن الزوج رسّخ دعماً فنياً قوياً فوق 95.58.
وتظل أسواق النفط الخام شديدة التقلب، إذ إن المواجهة بشأن مضيق هرمز، الذي يمر عبره نحو 20% من الاستهلاك العالمي للسوائل البترولية، لا تُظهر مؤشرات على الانحسار. نقترح استخدام استراتيجيات «سبريد الشراء الصاعد» (Bull Call Spreads) على عقود خام MCX لاقتناص مزيد من الصعود مع الحد من مخاطر الهبوط قرب المستوى الحالي البالغ 8,130 روبية. تاريخياً، خلال اختناقات جيوسياسية مماثلة مثل اضطرابات الشحن في 2019، قفزت علاوات مخاطر النفط بين 10% و15% خلال أسابيع، وهو نمط قد يتكرر.
تداعيات إجراءات بنك الاحتياطي الهندي والتموضع المقترح في المشتقات
من المرجح أن يغيّر قرار بنك الاحتياطي الهندي المفاجئ بإغلاق نافذة مبادلة الدولار الميسّرة في 31 أغسطس سيولة الروبية على المدى القصير. وبما أن البنوك المحلية استقطبت أكثر من 52 مليار دولار عبر هذا التسهيل، فإن الإغلاق المبكر يعني أن دفعة السيولة الكبيرة التي شهدناها مؤخراً ستنحسر قريباً. ينبغي لمتداولي المشتقات الاستعداد لاحتمال ارتفاع معدلات سوق النقد قصيرة الأجل في سبتمبر عبر الدخول في مراكز «دفع» (Pay) على مقايضات المؤشر الليلي (OIS).
كما يتعين مراقبة تدخلات مكثفة محتملة من البنوك الحكومية، إذ إن البنك المركزي أنفق تاريخياً مليارات الدولارات لحماية العملة. وتمنح احتياطيات النقد الأجنبي للهند، التي تتجاوز بقوة 670 مليار دولار، صانعي السياسات قدرة كبيرة على الدفاع عن الروبية في مواجهة تراجع حاد قد يدفعها إلى ما بعد 96.00. وبناءً عليه، ينبغي تجنب مراكز العقود الآجلة المكشوفة طويلة الأجل على USD/INR، وتفضيل استراتيجيات الخيارات محدودة المخاطر لحماية المحافظ من انعكاسات مفاجئة ناجمة عن تدخلات البنك المركزي.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
