تراجع زوج NZD/USD بنسبة 0.38% يوم الثلاثاء ليتداول قرب مستوى 0.5880، تحت ضغط من تراجع شهية المخاطرة مع دعم التوترات بين الولايات المتحدة وإيران للطلب على الدولار الأمريكي. وجاءت هذه الحركة رغم تراجع توقعات المزيد من التشديد النقدي الأمريكي بعد بيانات أضعف للوظائف غير الزراعية في يوليو وتضخم معتدل. وتشير الأسواق، عبر أداة CME FedWatch، الآن إلى احتمال 35% لرفع سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماع المقبل، مقارنة بـ47% قبل شهر، مع تحول الاهتمام إلى محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء.
وحظي الدولار النيوزيلندي ببعض الدعم من توقعات أن بنك الاحتياطي النيوزيلندي قد يرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الشهر المقبل، فيما ظل الطلب الخارجي على الدين السيادي قوياً. وبلغت حصة المستثمرين الأجانب من السندات الحكومية النيوزيلندية 58.9% في يوليو 2026، ارتفاعاً من 57.7% في يونيو، كما ارتفعت حيازات غير المقيمين إلى 122.47 مليار دولار نيوزيلندي من 115.53 مليار دولار نيوزيلندي، في حين تراجعت حيازات إعادة الشراء (الريبو) لغير المقيمين إلى 11.02 مليار دولار نيوزيلندي من 11.09 مليار دولار نيوزيلندي. وأظهرت مؤشرات التضخم أن «مؤشر الأسعار المختار» بلغ 3.5% على أساس سنوي في يوليو مقابل 4.9% في يونيو؛ وباستثناء البنزين والديزل سجل 2.2% مقابل 2.8%، بينما تسارع نمو مبيعات البطاقات (الأساسي) إلى 3.5% على أساس سنوي من 0.4% وارتفعت المبيعات الإجمالية إلى 3.5% من 1.3%.
استراتيجيات التداول في ظل تصاعد المخاطر الجيوسياسية ومخاطر السياسة النقدية
نقترح على متداولي المشتقات الاستعداد لارتفاع التقلبات مع بقاء NZD/USD قرب مستوى 0.5880 وسط تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. تاريخياً، أدت المواجهات الجيوسياسية في مضيق هرمز، مثل اضطرابات الشحن في 2019، إلى دفع مؤشر الدولار الأمريكي للارتفاع بأكثر من 2% خلال أسابيع مع توجه المستثمرين إلى الملاذات الآمنة. وقد يكون شراء خيارات بيع قصيرة الأجل على الدولار النيوزيلندي (NZD put options) وسيلة فعالة للتحوط من مخاطر هبوط إضافي مدفوع بهذه التوترات المتصاعدة.
في الوقت نفسه، نحتاج إلى مراقبة محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عن كثب، خصوصاً أن السوق يُسعّر حالياً احتمالاً لا يتجاوز 35% لرفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. وإذا أكد المحضر توجهاً أكثر ميلاً للتيسير نتيجة ضعف الوظائف غير الزراعية في يوليو، فقد يتلاشى زخم صعود الدولار الأمريكي سريعاً. ويمكن للمتداولين الاستفادة من ذلك عبر بناء استراتيجيات «سترادل» قصيرة الأجل على الدولار الأمريكي لتحقيق مكاسب من تحركات حادة في أي من الاتجاهين.
توقعات سياسة بنك الاحتياطي النيوزيلندي والعوامل الاقتصادية المحلية
في نيوزيلندا، نعتقد أن السوق يبالغ في تقدير احتمال زيادات مستقبلية في أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي النيوزيلندي. ورغم أن المستثمرين الخارجيين يحتفظون بحصة كبيرة تبلغ 58.9% من الدين الحكومي النيوزيلندي، فإن ضغوط التضخم المحلية تتراجع بوتيرة سريعة. ومع انخفاض «مؤشر الأسعار المختار» الشهري إلى 3.5% في يوليو من 4.9% في يونيو، نوصي باستخدام مقايضات أسعار الفائدة للتمركز لاحتمال توقف البنك المركزي عن رفع الفائدة.
ورغم نمو مبيعات بطاقات التجزئة الاسمية في نيوزيلندا بنسبة 3.5% في يوليو، فإن الإنفاق الحقيقي على التجزئة يبقى راكداً عند تعديله وفق التضخم. ويعزز ضعف الطلب المحلي هذا رؤيتنا بأن البنك المركزي لن يواكب توقعات السوق المتشددة في اجتماعه المرتقب في سبتمبر. ويُعدّ التمركز لاحتمال تضيق فارق العوائد بين الولايات المتحدة ونيوزيلندا خلال الأسابيع المقبلة ذا نسبة مخاطر إلى عوائد مواتية للغاية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
