مدّدت خام برنت موجة صعوده للجلسة الثالثة على التوالي، ليتداول فوق 91 دولاراً للبرميل، مدعوماً بالتوترات الجيوسياسية ومخاطر جانب الإمدادات. وجاءت هذه الحركة عقب قرار الرئيس الأميركي دونالد ترامب عدم تمديد اتفاق السلام بين الولايات المتحدة وإيران، فيما غذّت المخاوف الأمنية المستمرة في مضيق هرمز القلق بشأن احتمال حدوث اضطرابات. وأفيد بأن السعودية تعرض شحنات خام من مواقع قبالة سواحل عُمان، في إطار سعيها لتحويل مسارات الصادرات بعيداً عن الخليج العربي؛ إذ تسوّق «أرامكو السعودية» خامي «العربي المتوسط» و«العربي الثقيل» عبر عمليات نقل من سفينة إلى سفينة من محطات تشمل صحار.
وتراجعت مؤشرات الطلب في الصين. فقد انخفضت معدلات تشغيل المصافي 15.8% على أساس سنوي إلى 12.5 مليون برميل يومياً في يوليو، وتراجع الطلب الظاهري على النفط 17.5% على أساس سنوي إلى 12.04 مليون برميل يومياً، بالتزامن مع تباطؤ النشاط الصناعي، وتراجع هوامش التكرير، وارتفاع وتيرة تبنّي المركبات الكهربائية. وعلى صعيد المنتجات، تماسكت المقطرات المتوسطة، مع اقتراب «كراك» زيت الغاز (ICE gasoil crack) من 76 دولاراً للطن، مدعوماً بتقارير عن هجمات أوكرانية على منشأة أوست-لوغا الروسية واستمرار القيود الروسية على صادرات الديزل. وارتفعت المراكز المضاربية الصافية الطويلة للأسبوع السادس على التوالي إلى أعلى مستوى منذ فبراير.
استراتيجيات التداول في ظل المخاطر الجيوسياسية ومخاطر الإمدادات
مع قفز خام برنت فوق 91 دولاراً للبرميل، نوصي متداولي المشتقات بالحفاظ على انحياز صعودي خلال الأسابيع المقبلة عبر استخدام خيارات الشراء (Call options) لاقتناص مزيد من المكاسب المحتملة. فاستمرار الاحتكاك الجيوسياسي، ولا سيما حول مضيق هرمز الذي يمر عبره نحو 20% من استهلاك النفط اليومي العالمي، يعني أن مخاطر تعطل الإمدادات ما تزال مرتفعة. وينبغي للمتداولين النظر في استراتيجيات فروق خيارات الشراء (Call spreads) للتحوط من أي قفزات مفاجئة في الأسعار مع بقاء الوضع الأميركي-الإيراني شديد التقلب.
كما نقترح التركيز على المقطرات المتوسطة، حيث نرى فرصاً تكتيكية مهمة في سوق العقود الآجلة. فالهجمات الأخيرة على منشأة معالجة أوست-لوغا الروسية—التي تتعامل تاريخياً مع أكثر من 240 ألف برميل يومياً—إلى جانب حظر صادرات الديزل، تُبقي السوق في حالة شح شديد. وتوفر المراكز الطويلة في فروق «الكراك» لزيت الغاز، التي تقترب حالياً من 76 دولاراً للطن، نسبة مخاطرة إلى عائد جذابة مع اقترابنا من فترة تراجع الطلب الموسمية بين الصيف والخريف.
وفي الوقت نفسه، تُظهر خطوة السعودية في تسويق درجات خام عبر عمليات نقل من سفينة إلى سفينة قبالة سواحل عُمان كيف أن كبار المنتجين يستعدون فعلياً لاحتمالات تعطل خطوط الإمداد. وبينما يساعد هذا التنويع على تأمين التدفقات خارج الخليج العربي، فإنه يسلّط الضوء على المخاطر الهيكلية المستمرة في المنطقة. وننصح بمتابعة فارق برنت–دبي عن كثب مع تأثير مسارات الشحن البديلة في معايير التسعير التقليدية.
مخاطر تراجع الطلب الصيني وتبنّي المركبات الكهربائية
على الجانب السلبي، يجب موازنة هذا التفاؤل مع ضعف شهية الصين، إذ هبطت معدلات تشغيل المصافي في يوليو بنسبة 15.8% على أساس سنوي إلى 12.5 مليون برميل يومياً. كما أن التوسع السريع في تبنّي المركبات الكهربائية، مع تجاوز معدل اختراق مبيعات المركبات الكهربائية في الصين مؤخراً عتبة 50% التاريخية، يفرض ضغطاً دائماً على الطلب على وقود النقل. ولإدارة هذا الخطر، ينبغي للمتداولين النظر في شراء خيارات بيع وقائية (Protective puts) للتحوط من أي تراجعات مفاجئة في أسعار الخام مدفوعة بالطلب.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
