ارتفع الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة بنسبة 0.4% على أساس ربعي في الربع الثاني من عام 2026، مدعوماً باستثمارات الأعمال وإنفاق المستهلكين. ومنذ الربع الرابع من عام 2024، أضاف الاستثمار في معدات تكنولوجيا المعلومات والاتصالات 0.45 نقطة مئوية إلى الناتج المحلي الإجمالي، بالتزامن مع زيادة إجمالية في الناتج قدرها 1.9%، ومن المتوقع أن تواصل هذه القناة دعم الإنتاج على المدى القريب إذا حافظ الإنفاق المرتبط بالذكاء الاصطناعي على زخمه.
ومن المتوقع أن يتباطأ النمو في النصف الثاني من عام 2026 مع تلاشي عوامل الدعم المؤقتة وتزايد الرياح المعاكسة، بما في ذلك استمرار عدم حسم الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، وتراجع أثر الدفعات الاستثنائية لمرة واحدة مثل كأس العالم والطقس الملائم، إلى جانب حالة عدم اليقين بشأن احتمال زيادات ضريبية في «ميزانية الخريف». ومن المرتقب أيضاً أن تؤثر السياسة النقدية التقييدية وارتفاع أسعار المرافق سلباً في الدخل الحقيقي. ويُتوقع أن يبلغ متوسط نمو الناتج المحلي الإجمالي 0.1% على أساس ربعي في النصف الثاني من عام 2026، بما يتماشى مع تقرير السياسة النقدية الصادر عن بنك إنجلترا في يوليو، ما يضع نمو عام 2026 بالكامل عند 1.1%، مقارنة بتوقعات قدرها 0.7% أُعدّت في نهاية عام 2025. وحتى الآن، أظهرت بيانات النشاط في المملكة المتحدة مرونة أمام الأزمة.
توقعات الأصول البريطانية مع تلاشي زخم النمو
نقترح على المتداولين في المشتقات الاستعداد لتحول ملحوظ في زخم السوق البريطانية مع اقتراب الخريف. وبينما كان نمو الربع الثاني من عام 2026 البالغ 0.4% لافتاً، فإن المحركات الأساسية مثل استثمارات تكنولوجيا المعلومات والاتصالات والذكاء الاصطناعي تقترب من سقف مؤقت. ومع توقع تباطؤ النمو إلى 0.1% فقط في النصف الثاني من العام، نرى أن الجنيه الإسترليني معرض بدرجة كبيرة لتصحيح هبوطي.
وللاستفادة من هذا التباطؤ المتوقع، نوصي ببناء مراكز مدينة على الإسترليني (GBP/USD) عبر شراء خيارات البيع (Put Options). تاريخياً، أدت حالات تراجع نمو مماثلة، مثل تباطؤ ما بعد الصيف في سنوات سابقة، إلى إعادة تسعير سريعة لتوقعات أسعار الفائدة لدى بنك إنجلترا. وتُقلّل أسواق المقايضات حالياً من احتمال خفض أسعار الفائدة بوتيرة أكثر حدة، ما يجعل مقايضات الاستلام (Receiver Swaps) وعقود الغيلت الآجلة الطويلة (Long Gilt Futures) خيارات جذابة.
ارتفاع التقلبات واستراتيجيات التموضع
إضافة إلى ذلك، ينبغي النظر إلى «ميزانية الخريف» المرتقبة وارتفاع تكاليف الطاقة، اللذين يعكسان ضغوطاً مالية مشابهة لأواخر عام 2022 عندما قفزت تقلبات سندات الغيلت. وتتداول التقلبات الضمنية في خيارات مؤشر «فوتسي 100» حالياً عند مستويات منخفضة نسبياً، ما يتيح فرصة مواتية لشراء استراتيجيات «السترادل» (Straddles). ومن خلال التموضع لاستفادة من اتساع نطاق التقلبات، يمكن حماية المحافظ من الصدمات الجيوسياسية القادمة من الشرق الأوسط ومن التحولات المفاجئة في السياسات المحلية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
