بلغت إيرادات الضرائب في الأرجنتين على أساس شهري 22 ملياراً في يوليو، وفقاً لأحدث البيانات. ويقارن ذلك بـ20,017 ملياراً في الفترة السابقة، ما يشير إلى انكماش حاد في التحصيلات.
وتوفر البيانات لمحة عن التدفقات المالية بين الشهرين، وتحدد أحدث قاعدة للإيرادات لأغراض التخطيط للموازنة. ولم تُقدَّم أي تفاصيل إضافية بحسب فئات الضرائب أو أي تعديلات إلى جانب الأرقام الرئيسية.
التعزيز المالي والتداعيات الاقتصادية
يشير ارتفاع إيرادات الضرائب في الأرجنتين خلال يوليو إلى 22 تريليون بيزو من 20.017 تريليون بيزو في يونيو إلى زيادة قوية بنسبة 9.9% على أساس شهري. ونرى أن هذا النمو يمثل مؤشراً مهماً على أن استراتيجية تحقيق فائض مالي في البلاد لا تزال تسير على المسار الصحيح، ومن المرجح أن تتفوق على معدل التضخم الشهري الذي استقر قرب 4%. ويسهم هذا التعزيز المالي في خفض مخاطر التعثر عن السداد على المدى القريب، ويدعم المصداقية الاقتصادية للحكومة.
فرص السوق في السندات والعملات الأجنبية والأسهم
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، نوصي باتخاذ مراكز شراء على عقود السندات السيادية الأرجنتينية الآجلة، ولا سيما السندات العالمية المستحقة في عامي 2030 و2035. تاريخياً، أدت تحسينات مالية مماثلة في ظل الإدارة الحالية إلى موجات صعود كبيرة في هذه الأدوات، ما ضغط العوائد بشكل ملحوظ. ويمكن أيضاً النظر في بيع عقود مبادلات مخاطر الائتمان السيادية (CDS) مع استمرار تراجع احتمالات التعثر.
وفي سوق الصرف الأجنبي، يمنح هذا التحسن في الإيرادات البنك المركزي مساحة أكبر لإدارة العملة دون اللجوء إلى خفض حاد لقيمتها. وينبغي بناء مراكز بيع على عقود الدولار/البيزو الأرجنتيني (USD/ARS) الآجلة في بورصة «ماتبا روفيكس» للاستفادة من استقرار البيزو. ويدعم هذا الاتجاه المستقر سوابق تاريخية أظهرت أن الطفرات الضريبية خففت مؤقتاً الضغوط على أسعار الصرف الموازية.
وأخيراً، تتيح خيارات الأسهم فرصة جذابة مع انتقال أثر الاستقرار الكلي إلى أرباح الشركات. وننصح بشراء خيارات الشراء (Call) على أبرز شهادات الإيداع الأميركية (ADRs) الأرجنتينية، مثل «غروبو فينانسييرو غاليسيا» (GGAL) و«YPF»، نظراً لحساسيتها العالية للأخبار المالية. وتشير التقلبات الضمنية لهذه الخيارات حالياً إلى نقاط دخول جاذبة خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
