ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر Eurostoxx بنسبة 0.4% في التداول الأوروبي المبكر، مما يشير إلى نظرة متفائلة مع سعي الأسهم الأوروبية لإنهاء الأسبوع بارتفاع. كما زادت العقود الآجلة لمؤشر DAX الألماني بنسبة 0.5%، العقود الآجلة لمؤشر CAC 40 الفرنسي بنسبة 0.4%، والعقود الآجلة لمؤشر FTSE البريطاني بنسبة 0.3%.
هذه الزخم الإيجابي يأتي بعد أداء قوي في وول ستريت في اليوم السابق، حيث تستمر العقود الآجلة الأمريكية في الارتفاع. أسهم التكنولوجيا تسهم في الاتجاه التصاعدي، حيث تُظهر العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 حاليًا زيادة بنسبة 0.2%.
نرى الآفاق الحالية للعقود الآجلة الإيجابية كفرصة لبيع التقلبات، ولكن بحذر. يشير زخم السوق الصاعد إلى قدرة المتداولين على جمع العمولات من خلال بيع خيارات البيع خارج المال على مؤشرات مثل S&P 500. هذه الاستراتيجية تحقق الأرباح إذا استمر السوق في الصعود أو حتى استقر.
يستند الارتفاع إلى بيانات قوية، لا سيما من الولايات المتحدة. أظهر أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين أنه تباطأ التضخم إلى 3.3% في مايو، مما يدعم فكرة هبوط اقتصادي سلس. تشجع هذه البيانات على المخاطرة وتغذي التقدم الذي يقوده قطاع التكنولوجيا الذي نشهده حاليًا.
ومع ذلك، يجب أن نستمع بعناية إلى محافظي البنوك المركزية مثل باول. أشار الاحتياطي الفيدرالي حاليًا إلى أنه يتوقع تخفيضًا واحدًا فقط في أسعار الفائدة في عام 2024، وهي موقف أكثر حذراً مما كان يأمله السوق. يشير هذا إلى أن الطريق التصاعدي قد لا يكون سلسًا، وأي بيانات غير متوقعة عن التضخم يمكن أن تتسبب في انعكاس سريع.
في أوروبا، الوضع مختلف قليلاً، مما يخلق احتمالية لتباعد. في حين قامت البنك المركزي الأوروبي بتخفيض الأسعار مؤخرًا، كانت لاغارد حذرة بشأن تقديم وعود بالمزيد نظرًا لارتفاع التضخم في منطقة اليورو إلى 2.6%. وبالتالي، نرى أن الصعود في مؤشرات مثل DAX وCAC 40 أكثر هشاشة مقارنة بنظرائها الأمريكيين.
تؤكد مستويات التقلب هذا الجو الهادئ ولكن الهش. كان مؤشر VIX يتداول بالقرب من 13، وهو مستوى منخفض تاريخيًا يشير إلى تهاون السوق ويجعل بيع الخيارات جذابًا. ومع ذلك، تُظهر التاريخ أن الفترات الطويلة من التقلبات المنخفضة يمكن أن تنتهي بارتفاعات حادة وغير متوقعة، مما يجعل شراء خيارات الحماية الطويلة الأجل وسيلة تحوط حكيمة للمحافظ الاستثمارية.
نظرًا لهذه العوامل، نحن نؤيد نهجًا ذا شقين في الأسابيع القادمة. يجب على المتداولين الاستفادة من الاتجاه الحالي الصاعد باستخدام استراتيجيات مثل الانتشارات الصعودية والتي تحد من المخاطر. وفي الوقت نفسه، يجب تخصيص جزء صغير من محفظتهم لشراء حماية هبوطية طويلة الأجل في حالة مفاجأة سياسة البنك المركزي أو البيانات الاقتصادية للسوق.
