ستفرض إدارة ترامب تعريفة جمركية بنسبة 50% على جميع الواردات من البرازيل بدءًا من الأول من أغسطس، تعبيرًا عن دعمها للرئيس البرازيلي السابق جايير بولسونارو. تسبب هذا في انخفاض الأسهم البرازيلية المدرجة في الولايات المتحدة وتراجع الريال البرازيلي.
كما ستدخل حيز التنفيذ تعريفة جمركية بنسبة 50% على واردات النحاس الأمريكية، مما يعكس تصعيدًا في الإجراءات الجمركية العالمية لترامب. في اليابان، شهد التضخم بالجملة لشهر يونيو انخفاضًا طفيفًا، في حين تسعى طوكيو لعقد اجتماعات رفيعة المستوى مع المسؤولين الأمريكيين قبل موعد التعريفة.
قامت منظمة أوبك بحظر وسائل الإعلام الكبرى مثل وول ستريت جورنال، نيويورك تايمز، فاينانشال تايمز، رويترز، وبلومبرغ من مؤتمرها النفطي في فيينا، مما أثار مخاوف بشأن الشفافية. شهد الدولار الأمريكي ضعفًا طفيفًا؛ إذ انخفض زوج الدولار/ين في البداية إلى ما دون 145.80 ثم ارتفع فوق 146.20. أظهرت العملات الأخرى مثل الدولار الأسترالي، النيوزيلندي، اليورو، الجنيه الإسترليني، والدولار الكندي قوة معتدلة ضمن نطاقات محددة.
في الجيوسياسة، ستقوم فرنسا والمملكة المتحدة بتوحيد استراتيجيات الردع النووي الخاصة بهما استجابة للتهديدات التي تواجه أوروبا. وفي حدث منفصل، تمكنت دفاعات إسرائيل الجوية من اعتراض صاروخ باليستي من اليمن، دون الإبلاغ عن أي إصابات.
يشير التحول في سياسة التجارة الأمريكية المعلنة بشأن السلع البرازيلية إلى نهج أوسع شهدناه من قبل مع الرسوم التي تستهدف بشدة. الإشارة المقصودة قد تكون سياسية، لكن التداعيات الاقتصادية تتكشف بالفعل. أثار هذا التحرك تراجعًا حادًا في الأسهم البرازيلية المتداولة في الأسواق الأمريكية. وبالمثل، فإن الانخفاض في الريال البرازيلي ليس مجرد رد فعل سريع؛ بل هو إعادة ضبط. بين المشاركين المضاربين، أولئك الذين لديهم تعرض مرتبط مباشرة بالمشتقات المرتبطة بالبرازيل يجب أن يكونوا يراقبون تقلب الضمني على الأدوات الأساسية بوضوح. لقد شهدنا هذا النمط من قبل – الدوافع السياسية تؤدي إلى تحركات سريعة في أسعار الصرف ثم تمتد إلى الأسهم المرتبطة بالسلع.
تضيف التعريفة الجمركية على النحاس، التي تم توجيهها هذه المرة إلى السواحل الأمريكية، اختلافًا في الوضع. يعد النحاس عادةً مقياسًا للشعور الصناعي عالميًا، لذا فإن ضريبة بهذا المستوى من المحتمل أن تشوه التدفقات. عند النظر إلى التعرض ضمن هذه الفئة من الأصول، يتم الآن تظليل التسعير عبر العقود الآجلة بمخاطر السياسات وليس فقط العرض أو الطلب الصيني. سواء كان الشخص اتجاهيًا أو محايدًا للدلتا، فإن الهيكلة الدقيقة مطلوبة. قد تستمر الانتهاء الأقصر في حمل علاوة مخاطر حتى يحصل المشاركون على وضوح حول ما إذا كان هذا التحول جزءًا من برنامج أوسع.
في طوكيو، لم يكن التبريد الطفيف في أسعار الجملة كافيًا لتحريك الين بأي طريقة ملموسة. يعكس الشد والجذب في زوج الدولار/ين التوازن بين التفاوتات في الأسعار وتجنب المخاطرة. ومع ذلك، فإن الانخفاض المؤقت دون 145.80 للارتداد مرة أخرى يقترح أن المستثمرين حريصون على اختبار كلا جانبي النطاق. التدلي في الخيارات حول هذه الضربات يشير إلى تفضيل للحماية على المدى القريب، وإن لم يكن في حالة ذعر. يجب علينا وضع مناصب في أزواج الين الانتباه إلى الإشارات اللفظية للتدخل القادمة من طوكيو، خاصة إذا حثت وزارة المالية على الاستقرار قبل المحادثات المخطط لها مع واشنطن.
في مكان آخر، فإن قرار أوبك بتقييد وصول الصحافة غير معتاد ويأتي في وقت يكون فيه الوضوح مطلوبًا وليس محجوبًا. على الرغم من أنه لا يغير أسعار النفط بشكل مباشر في الوقت الحقيقي، إلا أنه يعتم الرؤية حول تنسيق الإمدادات وتفاهم الأعضاء. هذا ذو أهمية خاصة نظرًا لأن التقلبات في أسعار النفط كانت هادئة في الأسابيع الأخيرة. نحن نراقب رد فعل متأخر في الهياكل الزمنية، حيث يمكن أن يؤدي انخفاض الشفافية إلى توسيع الهوامش. قد يحتاج تجار الطاقة بتعرض عائم أو تقويم إلى أخذ سلوك التمركز الغير متوقع في الحسبان، خاصة بمجرد أن يبدأ التواصل غير الرسمي في ملء الفراغ.
التراجع الطفيف في الدولار تزامن مع قوة معتدلة في عملات الكومنولث والعملات المرتبطة باليورو. ومع ذلك، كان التحرك جيداً. الارتداد في زوج الدولار/ين فوق 146.20 يؤكد نمطًا شائعًا لاحظناه مؤخرًا – تحفيز سريع نحو ضعف الدولار، يليه الاستقرار على توقعات العائد. بشكل عام، يظل الاهتمام ثنائي الاتجاه حاضرًا، لكن النتوءات تمتص بشكل فعال. نعتقد أن هذا هو إشارة بناءة تشير إلى تحول في أفق وقت المشاركين – تفضيل محتمل لاستراتيجيات تحوط غاما كنتيجة لذلك.
وفي الوقت نفسه، فإن التنسيق بين القوى الأوروبية في مجال الردع النووي ليس رمزيًا فقط. تتحول المخاوف الأمنية بشكل متزايد إلى تبادل الدفاعات. لاحظنا الأثر الذي كان لهذا على سلال الأسهم الصناعية على جانبي المحيط الأطلسي. تتحول علاوات المخاطر في قطاعات الطيران والدفاع العسكري، دون توسع كامل حتى الآن ليشمل وكالات الاستثمار الكلي الأوسع. إنه مؤشر آخر على تحول نحو النشاط الثقيل على المالية – والاستجابة المتعلقة بالسلع، خاصة في المعادن والأدوات النادرة، يستحق المتابعة الدقيقة.
وأخيرًا، فإن الاعتراض الهادئ ولكنه معقد لصاروخ باليستي من قبل القوات الدفاعية الإسرائيلية يذكرنا بأن التوترات الإقليمية لا تزال مرتفعة. من وجهة نظرنا، مثل هذه الأحداث – على الرغم من تأثيرها المحدود على الأصول الخطرة اليومية – تضيف طبقة من الطلب على التحوط في تسعير مخاطر الذيل. لم ينفجر هذا في تقلب في الأصول المتقاطعة، لكننا نتابع slight زيادات طفيفة في الخيارات المفترضة على خيارات الأسهم قصيرة الأجل في الشرق الأوسط والديون الشركات المرتبطة بالدفاع. يجب على أنظمة التداول التي تعتمد على مؤشرات الإجهاد الجيوسياسي إعادة حساب الارتباطات، خاصة تحت نماذج الأحداث المدفوعة.
