حام زوج اليورو/الجنيه الإسترليني حول 0.8575 يوم الاثنين، دون تغيّر يُذكر خلال الجلسة، فيما كافح اليورو لإعادة بناء الزخم مقابل الإسترليني. وعادت المخاطر السياسية في ألمانيا للواجهة بعد تعرّض حزب المستشار فريدريش ميرتس لانتكاسة في الانتخابات الإقليمية، ما ضغط على العملة الموحدة، حتى مع تقديم تراجع تكاليف الطاقة بعض الدعم. وانخفض خام برنت إلى ما دون 100 دولار، وكان يُتداول بأكثر من 8% دون قمم الأسبوع الماضي، وهي حركة تميل إلى تخفيف ضغوط التكاليف المستوردة على منطقة اليورو.
كما ينصبّ التركيز على فجوة السياسة النقدية بين البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا. فقد كرّرت رئيسة المركزي الأوروبي كريستين لاغارد أن القرارات ستظل معتمدة على البيانات وتُتخذ اجتماعاً بعد اجتماع، بينما أشار محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إلى أن مزيداً من التشديد قد يظل مطلوباً. ولا يزال «رابوبنك» يتوقع أن يرفع المركزي الأوروبي سعر تسهيلات الإيداع بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى 2.75% من 2.50% حالياً، واصفاً الخطوة بأنها استجابة لصدمة طاقة إضافية لا بداية دورة أوسع؛ ويرى أن أسعار الطاقة ستبدأ بالانحسار في مارس، ويتوقع أن تكون أي زيادات فوق 2.50% مؤقتة، مع ترجيح انعكاسها في النصف الثاني من 2027. ومن المقرر أن تتحدث لاغارد في فرانكفورت لاحقاً يوم الاثنين، كما تُنشر بيانات مؤشر مديري المشتريات الأولية لشهر سبتمبر لمنطقتي اليورو والمملكة المتحدة يوم الأربعاء.
استراتيجيات المشتقات لتقلبات زوج اليورو/الجنيه الإسترليني
ننصح متداولي المشتقات بالاستعداد لارتفاع التقلبات في زوج اليورو/الجنيه الإسترليني، الذي يتحرك حالياً في نطاق تماسك حول مستوى 0.8575. وفي ظل القوى المتعارضة المتمثلة في تراجع خام برنت—الذي هبط الآن إلى ما دون 100 دولار مقارنة بذرواته الأخيرة—إلى جانب عدم الاستقرار السياسي في ألمانيا، قد تكون استراتيجيات «السترادل» قصيرة الأجل فعّالة للغاية. تاريخياً، ترتفع التقلبات الضمنية لزوج اليورو/الجنيه الإسترليني بنحو 1.5% إلى 2% خلال فترات التحولات السياسية المفاجئة في منطقة اليورو، ما يجعل استراتيجيات شراء الخيارات جذابة جداً في الوقت الراهن.
نوصي باستخدام خيارات البيع (Put) القريبة الاستحقاق على اليورو للتحوط من مخاطر الهبوط الإضافي الناجمة عن تداعيات الانتخابات الإقليمية في ألمانيا. إذ إن انتكاسة المستشار فريدريش ميرتس السياسية قد تهدد بإبطاء الإصلاحات الاقتصادية في أكبر اقتصاد بأوروبا، وهو ما يضغط تاريخياً على العملة الموحدة. وتُظهر البيانات السابقة أن استمرار حالة الجمود السياسي في ألمانيا قد يكبح سعر صرف اليورو/الجنيه الإسترليني باتجاه مستويات دعم نفسية رئيسية قرب 0.8400.
تموضع المحافظ وإعداد صفقات مدفوعة بالبيانات
كما ينبغي لنا تموضع محافظنا لاحتمال رفع المركزي الأوروبي الفائدة إلى 2.75% في ديسمبر، مدفوعاً بصلابة تكاليف الطاقة رغم التراجع الأخير في النفط. وبما أن رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يُرجح أن يكون إجراءً مؤقتاً لتثبيت توقعات التضخم، نقترح تداول مقايضات أسعار الفائدة قصيرة الأجل لاقتناص علاوة العائد الفورية. ويتيح هذا التموضع الاستفادة من ارتفاعات الفائدة على المدى القصير قبل أن يعكس المركزي الأوروبي مساره لاحقاً في النصف الثاني من 2027.
ولاستغلال محفزات هذا الأسبوع المباشرة، يجب متابعة إصدارات مؤشرات مديري المشتريات الأولية لمنطقة اليورو والمملكة المتحدة يوم الأربعاء عن كثب. ومع اقتراب مؤشرات مديري المشتريات الصناعية في المملكة المتحدة من عتبة 50.0 الفاصلة بين التوسع والانكماش، فإن أي مفاجأة إيجابية قد تدعم الجنيه الإسترليني وتضغط على زوج اليورو/الجنيه الإسترليني هبوطاً. ونقترح وضع أوامر محددة (Limit) محكمة حول نطاقي الدعم عند 0.8520 والمقاومة عند 0.8610 لاقتناص اختراقات سريعة عقب صدور هذه البيانات.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
