ارتفع الجنيه الإسترليني مقابل الدولار يوم الأربعاء بعد أن تحركت وزارة الخزانة الأميركية لدعم السيولة عبر إعادة شراء سندات أطول أجلاً، وذلك عقب جلسة لامس فيها عائد السندات الأميركية لأجل 30 عاماً أعلى مستوياته منذ 2007. وجرى تداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي عند 1.3610 بعد أن سجل 1.3630، وهو أقوى مستوى له منذ 11 مايو. وساعد إعلان الخزانة على دفع العوائد إلى الانخفاض وأثقل على العملة الأميركية، إذ تراجع مؤشر الدولار الأميركي بنسبة 0.84% إلى 98.80، بالقرب من مستويات شوهدت آخر مرة في نهاية مايو.
وكانت عوائد الطرف الطويل من منحنى العائد قد تعرضت لضغوط صعودية بفعل توقعات تضخم أقوى من المتوقع مرتبطة بارتفاع أسعار النفط واستمرار عدم حسم النزاع الأميركي–الإيراني. كما تموضعت الأسواق قبيل صدور محضر الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، بعد أن شهد القرار السابق ثلاثة أعضاء معارضين. في المملكة المتحدة، جاءت بيانات تضخم يوليو متباينة: ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي من 2.6% إلى 2.9% على أساس سنوي، بينما استقر التضخم الأساسي عند 2.6% مقابل توقعات عند 2.5%. وأظهرت أسواق المال احتمالاً بنسبة 80% لإبقاء بنك إنجلترا على أسعار الفائدة، إلى جانب احتمال بنسبة 20% لرفع بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 17 سبتمبر، وفقاً لـPrime Terminal.
استراتيجيات تداول زوج GBP/USD والمشتقات
ننصح متداولي المشتقات بالتحوط بحذر لمراكزهم الشرائية على الإسترليني عبر شراء خيارات بيع (Put) قصيرة الأجل مع اقتراب زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي من منطقة تشبع الشراء عند 1.3610. وعلى الرغم من أن عمليات إعادة شراء سندات الخزانة الأميركية الأخيرة نجحت في دفع مؤشر الدولار الأميركي إلى 98.80، فإن موجة الصعود تبدو متضخمة، إذ يستقر مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 68.2. وتُظهر البيانات التاريخية أنه عندما يقترب مؤشر RSI اليومي بهذا القدر من مستوى 70 الذي يشير إلى تشبع الشراء، غالباً ما تواجه أزواج العملات تراجعاً فنياً مؤقتاً.
وفي سوق خيارات أسعار الفائدة، نوصي بالتموضع لاحتمالات تقلب أعلى قبيل صدور محضر الاحتياطي الفيدرالي المرتقب. ونظراً لأن كيفن وورش رئيس مُعيّن حديثاً للاحتياطي الفيدرالي مع أنماط سياسة لم تتبلور بعد، ينبغي للمتداولين النظر في استراتيجيات «السترادل» على خيارات سندات الخزانة الأميركية لاقتناص تحركات حادة في العوائد. وتزداد أهمية ذلك لأن ثلاثة رؤساء إقليميين في الاحتياطي الفيدرالي خالفوا قرار الاجتماع السابق، ما يشير إلى انقسامات داخلية عميقة بشأن مسار أسعار الفائدة.
التحوط في سوق الطاقة وتوقعات أسعار الفائدة في المملكة المتحدة
نقترح أيضاً استخدام خيارات شراء (Call) على مشتقات النفط الخام للتحوط من تجدد مخاطر التضخم، في ظل استمرار توترات الشرق الأوسط في تهديد إمدادات الطاقة العالمية. وتُظهر أحدث بيانات سوق الطاقة أن خام برنت يتذبذب قرب مستويات مرتفعة بفعل استمرار الاحتكاك الأميركي–الإيراني، ما يُبقي توقعات التضخم طويلة الأجل مرتفعة. وإذا تصاعدت الاحتكاكات الجيوسياسية، قد تقفز أسعار الطاقة سريعاً، الأمر الذي قد يدفع عوائد السندات للارتفاع مجدداً ويعكس أثر التدخل الأخير لوزارة الخزانة.
أخيراً، على المتداولين السعي لاستغلال احتمالات التسعير غير الدقيق في مبادلات أسعار الفائدة المرتبطة بالإسترليني قبل اجتماع بنك إنجلترا في 17 سبتمبر. فحالياً تُسعّر أسواق المال احتمالاً بنسبة 80% للإبقاء دون تغيير، واحتمالاً بنسبة 20% فقط لرفع الفائدة، غير أن صعود التضخم الأساسي في المملكة المتحدة بشكل غير متوقع إلى 2.6% على أساس سنوي يشير إلى أن الضغوط التضخمية الكامنة لا تزال لزجة. ونرى أن عقود الإسترليني الآجلة قصيرة الأجل (Short Sterling Futures) توفر مزيجاً جذاباً من العائد مقابل المخاطر إذا اضطر البنك المركزي إلى تبني موقف أكثر تشدداً مما تتوقعه السوق حالياً.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
