شهد زوج الدولار/الين (USD/JPY) انعكاساً لهبوط اليوم السابق ويختبر مستوى مقاومة عند متوسطه المتحرك لـ200 يوم قرب 158.02. ويأتي هذا التحرك في وقت يوازن فيه السوق بين القيود التي تفرضها احتمالية تدخل منسّق بين الولايات المتحدة واليابان في سوق الصرف الأجنبي، إلى جانب التحذيرات الرسمية بأن السلطات لا تزال مستعدة للتحرك مجدداً، وهو ما يميل إلى رسم حدٍّ علوي للزوج ورفع تكلفة الرهان ضد قوة الين.
وتُقيَّم قدرة اليابان على تمويل تدخلات سوق الصرف على أنها قابلة للإدارة دون إحداث اضطراب كبير في سوق سندات الخزانة الأميركية. إذ يمكنها الحصول على سيولة بالدولار عبر تسهيل إعادة الشراء التابع للاحتياطي الفيدرالي لسلطات النقد الأجنبية والدولية (FIMA Repo Facility)، عبر توفير سيولة مقابل حيازاتها طويلة الأجل من سندات الخزانة الأميركية البالغة 1.05 تريليون دولار حتى مايو، بدلاً من البيع المباشر. كما أن حيازات اليابان من سندات الخزانة الأميركية طويلة الأجل تمثل أقل من 3.5% من إجمالي السوق، ما يشير إلى أن حتى عمليات بيع كبيرة سيكون أثرها محدوداً على عوائد السندات.
—استراتيجية التداول: البيع على ارتفاعات الارتداد في زوج الدولار/الين
ننصح متداولي المشتقات باعتبار أي ارتفاعات مفاجئة ناتجة عن “ارتياح” في زوج الدولار/الين فرصة مثالية لبناء مراكز بيع. يختبر الزوج حالياً مقاومة رئيسية عند متوسطه المتحرك لـ200 يوم قرب 158.02. ونتوقع أن تكون هذه التحركات الصعودية محدودة بشكل صارم، ما يجعل استراتيجيات الخيارات ذات النظرة الهابطة جذابة للغاية في الوقت الراهن.
وقد أدى خطر التدخل المنسّق بين الولايات المتحدة واليابان إلى فرض سقف قوي جداً على هذا التقاطع. ولتقدير حجم هذا التهديد، سبق أن استخدمت اليابان نحو 9.8 تريليون ين (62 مليار دولار) في دفعة تدخل واحدة لدعم الين. هذا الإصرار الرسمي يجعل الرهان على موجة صعود مستدامة للدولار مكلفاً للغاية ومحفوفاً بالمخاطر.
—قدرة اليابان على التدخل والأثر على السوق
يجدر أيضاً الإشارة إلى أن اليابان تستطيع تمويل هذه التدخلات بسهولة دون تعطيل أسواق السندات العالمية. فهي تمتلك وصولاً مباشراً إلى تسهيل إعادة الشراء FIMA التابع للاحتياطي الفيدرالي، والذي يتيح لها تأمين سيولة دولارية باستخدام حيازاتها من سندات الخزانة كضمان. وهذا يجنّبها الحاجة إلى بيع محفظتها من السندات الأميركية بشكل مباشر.
وبما أن حيازات اليابان من سندات الخزانة الأميركية طويلة الأجل البالغة 1.05 تريليون دولار تشكل أقل من 3.5% من إجمالي السوق، فإن حتى عمليات البيع المباشر لن تُحدث سوى تأثير طفيف على العوائد. وهذا يمنح المسؤولين اليابانيين مساحة كبيرة للدفاع عن الين خلال الأسابيع المقبلة. وفيما يتعلق باستراتيجيات المشتقات، نفضّل شراء خيارات بيع على الدولار (USD puts) أو فروق مخاطر مهيكلة لالتقاط الهبوط المتوقع.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
