أهم النقاط
- تداول زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) عند 1.1604 منخفضاً 0.0090 أو 0.08%، قرب أضعف مستوى له منذ بداية أبريل.
- انكمش نشاط الأعمال في منطقة اليورو خلال مايو، مع تراجع مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 47.5 من 48.8.
- قدّمت بيانات ألمانيا دعماً محدوداً، إذ تم تأكيد نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول عند 0.3% وارتفع مؤشر مناخ الأعمال «إيفو» إلى 84.9.
- تُسعّر الأسواق توقعات بواقع زيادتين على الأقل في أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي قبل نهاية العام، مع تصاعد ضغوط التضخم المرتبطة بالطاقة.
تداول اليورو/الدولار قرب 1.16 دولار يوم الجمعة، مع موازنة المتعاملين بين ضعف بيانات النشاط في منطقة اليورو وتحسن مؤشرات ألمانيا، مقابل توقعات استمرار تشدد البنك المركزي الأوروبي تجاه التضخم (أي ميله لرفع الفائدة أو إبقائها مرتفعة).
على الرسم البياني، جرى تداول اليورو/الدولار عند 1.1604 منخفضاً 0.0090 أو 0.08% عند 05/22 11:40:54 GMT+3. وسجلت الجلسة أعلى مستوى قرب 1.16193 وأدنى مستوى 1.1608، مع افتتاح قرب 1.16164 وإغلاق قرب 1.16164.
يعكس ضعف اليورو مزيجاً صعباً: تباطؤ النمو، وارتفاع مخاطر التضخم، واستمرار دعم الدولار بفعل توقعات رفع أسعار الفائدة من «الاحتياطي الفيدرالي» (البنك المركزي الأمريكي). وقد يستفيد اليورو من توقعات رفع الفائدة في أوروبا، لكن ضعف النشاط الاقتصادي يقلل من هذا الدعم.
مؤشر مديري المشتريات في منطقة اليورو يرفع مخاطر «ركود تضخمي»
جاء الضغط الرئيسي من بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI)، وهو استطلاع يقيس نشاط الشركات. فقد انكمش اقتصاد منطقة اليورو بشكل مفاجئ في مايو بأسرع وتيرة منذ أواخر 2023، مع تراجع المؤشر المركب إلى 47.5 من 48.8. ويعد مستوى 50 الحد الفاصل بين التوسع والانكماش.
وتراجع الطلب مع ارتفاع تكاليف المعيشة المرتبطة بالحرب. وحذّرت S&P Global من أن مؤشرات الأسعار في الاستطلاع تشير إلى تضخم يقترب من 4% خلال الأشهر المقبلة. وهذا يخلق تحدياً تقليدياً للبنك المركزي الأوروبي يُعرف بـ«الركود التضخمي»، أي ضعف النمو بالتزامن مع استمرار ارتفاع الأسعار.
هذه الخلفية تُبقي اليورو/الدولار تحت ضغط: مؤشرات النشاط الضعيفة تضرب توقعات النمو، بينما ارتفاع التضخم يحدّ من قدرة البنك المركزي الأوروبي على دعم الاقتصاد عبر خفض الفائدة.
رهانات رفع الفائدة في أوروبا تحدّ من هبوط اليورو
توقعات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي تمنع اليورو/الدولار من هبوط أعمق. فأسواق المال تُسعّر احتمال رفع الفائدة مرتين على الأقل قبل نهاية العام، مع انتقال ارتفاع تكاليف الطاقة إلى الأسعار وارتفاع كلفة مدخلات الإنتاج للشركات (أي المواد والخدمات التي تستخدمها في التصنيع والتشغيل).
وحذّرت المفوضية الأوروبية أيضاً من أن صراع الشرق الأوسط قد يبطئ نمو منطقة اليورو ويدفع التضخم إلى الأعلى. وتتوقع الآن تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو إلى 0.9% في 2026، بينما تتوقع تضخماً عند 3.0% مقارنة بتقدير سابق عند 1.9%.
هذا يضع اليورو بين عاملين متعاكسين: ارتفاع الفائدة قد يدعمه عبر زيادة العائد على الأصول المقومة باليورو، في حين أن تباطؤ النمو قد يضغط عليه إذا ارتفعت مخاوف ركود أعمق. حالياً، تتزايد إشارات ضعف النمو بينما يبقى التضخم مرتفعاً، ما يقلص مساحة التيسير لدى المركزي الأوروبي.
محادثات إيران والدولار ترسم الإطار الأوسع
تبقى المحادثات الأمريكية-الإيرانية عاملاً مؤثراً على اليورو/الدولار عبر أسعار النفط والتضخم وقوة الدولار. وقال وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو إن هناك «بعض الإشارات الجيدة»، لكن مخزون اليورانيوم لدى طهران والسيطرة على مضيق هرمز ما زالا عقبتين رئيسيتين.
اتفاق موثوق قد يخفض أسعار النفط، ويخفف ضغط التضخم، ويضعف الدولار، ما يساعد اليورو/الدولار على الاستقرار. أما تعثر المحادثات فقد يبقي النفط مرتفعاً، ويرفع توقعات الفائدة عالمياً، ويدعم الدولار عبر العائد وطلب المستثمرين على «ملاذ آمن» (أي الأصول التي يلجأون إليها عند ارتفاع المخاطر).
يبقى مضيق هرمز محورياً؛ فكلما طال اضطراب الطاقة، زاد الضغط على المستهلكين والصناعة في أوروبا وعلى قرارات البنك المركزي الأوروبي.
التحليل الفني
يتداول اليورو/الدولار قرب 1.1607 مواصلاً تراجعاً تدريجياً بعد فشله في الثبات فوق قمم منتصف مايو. ويتداول الزوج الآن دون «المتوسطات المتحركة» قصيرة الأجل (وهي متوسط سعر الإغلاق خلال عدد محدد من الأيام لتوضيح الاتجاه)، ما يشير إلى تراجع الزخم.
- MA5: 1.1621 (متوسط متحرك لـ5 أيام)
- MA10: 1.1663 (متوسط متحرك لـ10 أيام)
- MA20: 1.1691 (متوسط متحرك لـ20 يوماً)
بقاء السعر دون المتوسطات الثلاثة يُرجّح ميلاً هابطاً على المدى القريب. ويظل المستوى الأهم عند 1.1600. كسر هذا «الدعم» (مستوى يتوقع عنده ظهور طلب شرائي) قد يفتح الطريق نحو 1.1550 وربما منطقة قاع مارس قرب 1.1410.
تقع «المقاومة» (مستوى قد يزداد عنده ضغط البيع) قرب 1.1660–1.1690 حيث تتجمع المتوسطات المتحركة. ويحتاج الزوج لاستعادة هذه المنطقة لتحسين المعنويات.
أساسياً، يواصل ضعف توقعات نمو منطقة اليورو وقوة الدولار الضغط على الزوج. ويركّز المتعاملون على توقعات سياسة البنك المركزي الأوروبي مقابل قوة عوائد السندات الأمريكية والبيانات الاقتصادية.
حالياً، يحافظ اليورو/الدولار على ميل هابط قصير الأجل طالما بقي السعر دون منطقة المتوسطات المتحركة.
توقعات حذرة
قد يبقى اليورو/الدولار تحت الضغط ما دام يتداول دون 1.16215 و1.16913. كسر 1.1608 سيعزز سيناريو الهبوط وقد يعيد 1.14101 إلى الواجهة، خصوصاً إذا تعثرت محادثات واشنطن وطهران وبقي الدولار قوياً.
أسئلة المتداولين
لماذا يهبط اليورو/الدولار؟
يهبط اليورو/الدولار بسبب ضعف بيانات مؤشر مديري المشتريات في منطقة اليورو، ما زاد القلق بشأن النمو، بينما يستفيد الدولار من توقعات رفع الفائدة الأمريكية. وتداول الزوج عند 1.1604 منخفضاً 0.0090 أو 0.08% قرب أضعف مستوى منذ بداية أبريل.
ما سعر اليورو/الدولار حالياً؟
تداول اليورو/الدولار عند 1.1604. وسجلت الجلسة أعلى مستوى 1.16193 وأدنى مستوى 1.1608، مع افتتاح قرب 1.16164 وإغلاق قرب 1.16164.
لماذا يقترب اليورو من أضعف مستوى منذ أبريل؟
لأن اقتصاد منطقة اليورو انكمش بشكل مفاجئ في مايو. وتراجع مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 47.5 من 48.8، في أسرع انكماش منذ أواخر 2023.
ماذا يُظهر مؤشر مديري المشتريات لمنطقة اليورو؟
يُظهر أن نشاط الأعمال انكمش في مايو. القراءة دون 50 تعني انكماشاً. وتشير قراءة 47.5 إلى طلب أضعف وتكاليف أعلى ونمو أبطأ في منطقة اليورو.
لماذا لا يزال التضخم في منطقة اليورو مثيراً للقلق؟
لأن ارتفاع تكاليف المعيشة المرتبط بالحرب ينعكس على الأسعار. وحذّرت S&P Global من أن بيانات المؤشر تشير إلى تضخم يقترب من 4% خلال الأشهر المقبلة، ما يبقي الضغط على البنك المركزي الأوروبي للاستمرار في سياسة متشددة تجاه التضخم.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
