أبرز النقاط
- يتداول سهم TSM عند 375.54 منخفضاً 4.68 (-1.23%) بعد أن لامس 381.28، مع بقاء السعر أعلى متوسطات الحركة القصيرة الأجل (مؤشرات فنية تُظهر متوسط سعر السهم خلال عدد محدد من الأيام).
- ارتفع صافي الربح في الربع الأول 58% إلى 572.5 مليار دولار تايواني، فيما زادت الإيرادات 35% إلى 1.134 تريليون دولار تايواني، وكلاهما أعلى من توقعات السوق.
- لا يزال الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي على رقائق 3 نانومتر (تقنية تصنيع متقدمة جداً لرقائق أسرع وأكثر كفاءة) والتغليف المتقدم (طرق حديثة لتجميع الرقاقة وربطها لتحسين الأداء وخفض استهلاك الطاقة) أعلى من القدرة الحالية على الإنتاج.
أظهرت نتائج TSMC للربع الأول أن الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي ظل قوياً رغم آثار توتر الشرق الأوسط على أسواق الطاقة وسلاسل الإمداد. ارتفع صافي الربح 58% إلى 572.5 مليار دولار تايواني (نحو 18.2 مليار دولار)، بينما صعدت الإيرادات 35% إلى 1.134 تريليون دولار تايواني.
جاء الرقمان أعلى من التوقعات، إذ تجاوز الربح تقدير SmartEstimate (متوسط توقعات محللين يُرجّح التقديرات الأدق) البالغ 543.3 مليار دولار تايواني، ما يدعم استمرار نمو الشركة بمعدلات من خانتين.
تكتسب النتيجة أهمية لأن TSMC تقع في قلب سلسلة توريد أجهزة الذكاء الاصطناعي. لو أن العملاء خفّضوا طلباتهم على الرقائق المتقدمة بشكل حاد لظهر ذلك مبكراً. بدلاً من ذلك، لا يزال الطلب قوياً بما يكفي لدعم الأسعار والهوامش (الفارق بين الإيرادات والتكاليف) واستمرار الضغط على الطاقة الإنتاجية.
ما زالت النظرة الحذرة على المدى القريب تميل لصالح قصة أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي طالما تواصل TSMC تسجيل هذا النمو.
العُقد التصنيعية والتغليف يدعمان القوة
الإشارة الأقوى داخل الربع هي أن الطلب على الجزء الأكثر تقدماً من الإنتاج ما زال أعلى من المعروض. يستمر الطلب على إنتاج 3 نانومتر والتغليف المتقدم في تجاوز القدرة الحالية. هذا يضع TSMC في موقع قوي لأنها لا تبيع فقط حجم إنتاج الرقائق.
بل تبيع الجزء الأعلى قيمة من سلسلة التصنيع في وقت يحتاج فيه عملاء الذكاء الاصطناعي إلى كميات إنتاج أكبر.
وهذا يفسر لماذا ظل تقييم السوق للسهم إيجابياً حتى خلال فترات التوتر الجيوسياسي (مخاطر ناتجة عن نزاعات وعلاقات دولية تؤثر في الاقتصاد). شركة رقائق بطلب دوري عادي تكون أكثر عرضة لتراجع النمو. أما TSMC فما زال عملاؤها يضغطون للحصول على كميات أكبر من التقنيات الأحدث والتغليف، بسرعة لم تلحق بها الشركة بالكامل بعد.
الطلب والمخاطر يتحركان في اتجاهين مختلفين
يساعد هذا الربع على فصل سؤالين كانا متداخلين: هل ستؤدي صدمة الطاقة المرتبطة بالحرب إلى إضعاف إنفاق شركات التقنية على التوسعات بسرعة؟ وهل تستطيع TSMC الاستمرار بتقديم أرباح قوية قبل أن تظهر هذه المخاطر في التشغيل؟ حتى الآن، صمد الطلب وبقيت النتائج قوية.
لكن ذلك لا يلغي المخاطر الجيوسياسية. تعتمد مصانع الشركة على الطاقة بكثافة، كما تعتمد تايوان بدرجة كبيرة على الوقود المستورد، وأي ارتفاع ممتد في تكاليف الكهرباء أو المواد قد يضغط على الهوامش وخطط التشغيل.
كما أصبح الهيليوم ضمن النقاش لأنه يُستخدم في تصنيع الرقائق للتبريد، وقد أدى اضطراب سابق في قطر إلى تشديد جزء من سلسلة الإمداد. ويتعامل السوق مع ذلك كمخاطر آخذة في الظهور، لا كعامل يضرب الطلب حالياً.
يفترض السيناريو الحذر أن TSMC يمكنها التعامل مع الموجة الأولى من هذه الاضطرابات، لكن صدمة أطول في الطاقة أو المواد ستكون أكثر وضوحاً في الأرباع اللاحقة.
التوقعات الفنية لسهم TSM
يتداول سهم TSM قرب 375.54 مع تراجع طفيف بعد ارتداد قوي من قيعان أوائل أبريل، ويتحرك حالياً أسفل منطقة مقاومة (مستوى سعري يصعب على السهم تجاوزه بسبب زيادة البيع) مهمة. كان الصعود الأخير متماسكاً ودفع السهم باتجاه قمم سابقة، لكن آخر الشموع السعرية تشير إلى تهدئة الزخم قرب منطقة 380–390.
فنياً، يتحسن الأداء ضمن نطاق تداول أوسع، مع تباطؤ الزخم الإيجابي على المدى القصير.
لا يزال السعر أعلى متوسط الحركة لـ5 أيام (372.24) ومتوسط الحركة لـ10 أيام (358.80)، وكلاهما يتجه صعوداً ويوفر دعماً قريباً. ويقع متوسط الحركة لـ20 يوماً (346.42) أسفل ذلك كقاعدة أقوى، ما يعزز التحول الأخير نحو اتجاه أفضل.
المستويات الرئيسية للمراقبة:
- الدعم: 372.00 → 358.80 → 346.40
- المقاومة: 380.00 → 391.60 → 401.00
يتحرك TSM حالياً في حالة تماسك سعري (تحرك جانبي بعد صعود/هبوط) أسفل مقاومة 380.00. اختراق واضح فوق هذه المنطقة قد يدفع السهم نحو القمة السابقة قرب 391.60، مع احتمال امتداد الصعود إذا زادت قوة الشراء.
هبوطاً، يشكل 372.00 دعماً قريباً. كسر هذا المستوى قد يقود إلى تراجع نحو 358.80، وقد يبقى ذلك تصحيحاً مؤقتاً ما لم تضعف بنية التعافي بشكل عام.
بشكل عام، السهم في مرحلة تعافٍ مستقرة مع تماسك قصير الأجل، بينما يختبر السوق ما إذا كان لديه زخم كافٍ لمواصلة الصعود أو يحتاج إلى التوقف قبل حركة جديدة.
ما الذي يجب على المتداولين متابعته لاحقاً
الخطوة التالية تعتمد على قدرة الشركة على تحويل طلب الذكاء الاصطناعي إلى نمو مستدام في الطاقة الإنتاجية دون أن تؤثر مخاطر الطاقة والمواد في ثقة السوق.
سيراقب المتداولون استمرار الطلب على التقنيات الأحدث، اختناقات التغليف، تحديثات الإنفاق الرأسمالي (ميزانيات التوسع في المصانع والمعدات)، وأي صورة أوضح لإدارة مخاطر الوقود والهيليوم. إذا بقيت هذه العوامل تحت السيطرة، فقد تستمر نتائج الأرباح الأفضل من المتوقع في دعم السهم. أما إذا بدأت ضغوط التكاليف بالظهور بوضوح، فقد يقل استعداد السوق لمكافأة معدل النمو نفسه.
أسئلة المتداولين
لماذا كانت نتائج TSMC مهمة جداً لقطاع الرقائق؟
تقع TSMC في مركز سلسلة التوريد العالمية لرقائق الذكاء الاصطناعي، لذا يعكس الربع القوي ما إذا كان الطلب على الرقائق الأحدث ما زال صامداً. ارتفع صافي الربح في الربع الأول 58% إلى 572.5 مليار دولار تايواني، بينما زادت الإيرادات 35% إلى 1.134 تريليون دولار تايواني، وكلاهما فوق التوقعات.
ماذا قالت الأرباح عن طلب الذكاء الاصطناعي؟
أظهرت النتائج أن الطلب على الذكاء الاصطناعي بقي قوياً خلال الربع. وأفادت الشركة بأن الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة ظل متيناً، وأن الطلب على 3 نانومتر والتغليف المتقدم ما زال أعلى من الطاقة المتاحة.
لماذا يُعد التغليف المتقدم و3 نانومتر مهمين لـ TSMC؟
لأنهما الأعلى قيمة ضمن مراحل تصنيع الرقائق، والأكثر ارتباطاً بإنفاق شركات الذكاء الاصطناعي على البنية التحتية. استمرار الضغط على هذه الخطوط يعني عادة أن شركات الحوسبة السحابية الكبرى ومطوري الرقائق ما زالوا يدفعون بقوة لتوسيع قدرات الحوسبة المتقدمة.
هل غيّرت TSMC توقعاتها لنمو العام بالكامل؟
لا تزال TSMC تشير إلى نمو إيرادات يقارب 30% للعام، ما يبقي تركيز السوق على قدرة الشركة على الحفاظ على الزخم خلال بقية 2026.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
