أبرز النقاط
- يتداول CL-OIL عند 115.027 مرتفعاً 2.472 (+2.20%) بعد تسجيل أعلى مستوى للجلسة عند 115.447. (CL-OIL: عقد مشتق لخام النفط يُتداول للمضاربة والتحوّط).
- ارتفع خام برنت 0.4% إلى 110.19 دولار، فيما صعدت عقود خام غرب تكساس الوسيط WTI الآجلة 0.8% إلى 113.31 دولار مع ترقّب المتداولين لموعد الثلاثاء. (العقود الآجلة: اتفاق لشراء/بيع أصل في تاريخ لاحق بسعر محدد).
- لا يزال مضيق هرمز ينقل نحو خُمس إمدادات النفط والغاز الطبيعي العالمية، ما يُبقي تركيز السوق على أي تعطّل فعلي للشحن، وليس على المسار السياسي وحده.
لا يزال النفط يتداول وكأن مخاطر الإمدادات لم تتراجع. يحافظ CL-OIL على التداول فوق 115، وبقيت السوق الأوسع للعقود الآجلة متماسكة مع انتظار المتداولين موعد الثلاثاء الذي حدده ترامب للتوصل إلى اتفاق مع إيران.
استقر برنت قرب 110.19 دولار وWTI قرب 113.31 دولار، ما أبقى الأسعار ضمن الجزء العلوي من النطاق الأخير المدفوع بتوترات الحرب.
تشير حركة الأسعار إلى أن السوق لا تريد التخلي عن علاوة المخاطر (سعر إضافي يدفعه المتداولون بسبب احتمال وقوع أحداث سلبية) قبل حدث قد يعيد التصعيد خلال ساعات. ومع تكرار تعثر المساعي السياسية خلال الشهر الماضي، يواصل المتعاملون شراء التحوّط إلى أن تتضح سلامة تدفقات الشحن عبر هرمز.
على المدى القريب، تميل الصورة إلى بقاء الأسعار مرتفعة طالما أن الموعد النهائي قائم ومشهد الشحن غير واضح.
هرمز لا يزال العامل الحاسم
السوق تسعّر مضيق هرمز أولاً ثم بقية العوامل. فهذا الممر ينقل نحو 20% من إمدادات النفط والغاز الطبيعي العالمية، وأي قيود فيه تنعكس سريعاً على تكاليف الشحن البحري، وأسعار التأمين، وتسعير النفط للتسليم القريب.
أشارت إيران إلى أنها تريد نتيجة دائمة لا تهدئة مؤقتة، ولم تفضِ الضغوط لإعادة فتح الممر المائي إلى اختراق واضح حتى الآن.
بذلك تبقى الإمدادات الفعلية العامل الأهم. يمكن للسوق تحمّل التصريحات الحادة لفترة، لكنها تتفاعل بقوة عندما يظل الشريان الرئيسي لصادرات طاقة الخليج مقيداً.
لهذا ظل النفط متماسكاً حتى مع محاولة الأسهم الاستقرار. ما زالت السوق تفتقد مساراً واضحاً لعودة التدفقات إلى وضعها الطبيعي.
تذبذب الأسهم مقابل تماسك النفط والدولار
تعكس شهية المخاطر التردد نفسه. تحركت الأسهم الآسيوية بشكل متباين؛ إذ ارتفع مؤشر MSCI لآسيا والمحيط الهادئ باستثناء اليابان 0.4%، بينما تراجع نيكاي 0.2%. وفي الوقت نفسه، انخفضت العقود الآجلة للأسهم الأميركية 0.55%، ما يشير إلى أن المتداولين ما زالوا يقلصون المخاطر بدلاً من الرهان الكامل على سيناريو التهدئة.
كما بقي الدولار مدعوماً. استقر مؤشر الدولار قرب 100.06 (يقيس قوة الدولار مقابل سلة عملات رئيسية)، بينما جرى تداول اليورو عند 1.1538 دولار والدولار/الين قرب 159.91، وهو مستوى يبقي طوكيو حساسة لاحتمال التدخل (بيع/شراء العملة من قبل السلطات للتأثير في سعر الصرف).
يتسق هذا النمط مع سوق تسعّر ضغط التضخم وتباطؤ النمو معاً، ما يبقي مخاوف الركود التضخمي (ارتفاع الأسعار مع ضعف النمو) حاضرة.
مخاطر التضخم تبدأ بالظهور في بيانات الولايات المتحدة
بدأت البيئة الاقتصادية تستوعب صدمة الطاقة. تباطأ نمو قطاع الخدمات الأميركي في مارس، بينما ارتفعت الأسعار التي تدفعها الشركات لأسرع وتيرة منذ أكثر من 13 عاماً، ما يعطي إشارة مبكرة لكيفية انتقال أثر الحرب إلى ضغوط التضخم.
يساعد ذلك في تفسير تراجع تسعير الأسواق لاحتمالات خفض الفائدة من الاحتياطي الفدرالي هذا العام. فالنفط عند هذه المستويات لا يرفع فواتير الوقود فقط، بل ينعكس على النقل والخدمات اللوجستية (إدارة الشحن والتخزين والتوزيع) والكيماويات وتكاليف الإنتاج. وعندها تتقلص مرونة البنوك المركزية بسرعة.
ولا تزال التوقعات الحذرة تشير إلى تشدد الأوضاع المالية (ارتفاع تكلفة الاقتراض وتراجع السيولة) إذا بقي الخام قرب المستويات الحالية مع صدور قراءات التضخم المقبلة.
التحليل الفني
يتداول CL-OIL قرب 115.03 مواصلاً المسار الصاعد بعد اختراق قوي فوق منطقة تماسك أواخر فبراير. وتُظهر حركة السعر استمرار الزخم الصاعد (قوة الاتجاه نحو الارتفاع) مع ارتفاع تدريجي عقب القفزة نحو 119.43، ثم تماسك الأسعار حالياً دون تلك القمة.
يبقى الشكل الفني إيجابياً مع تسجيل قمم أعلى وقيعان أعلى، ما يشير إلى سيطرة المشترين.
فنياً، يظل الاتجاه صاعداً بوضوح. يتداول السعر فوق المتوسطات المتحركة الرئيسية (متوسط سعر خلال عدد من الأيام لتحديد الاتجاه)، حيث يقود متوسط 5 أيام (107.97) الحركة، يليه متوسط 10 أيام (101.92) ومتوسط 20 يوماً (97.81)، وجميعها تتجه صعوداً. ويعكس التماسك الحالي فوق منطقة 110 دولارات بناء قاعدة جديدة بدلاً من إشارات ضعف.
مستويات مهمة للمتابعة:
- الدعم: 110.00 → 105.90 → 101.90 (الدعم: مستوى قد يزداد عنده الطلب ويحدّ من الهبوط).
- المقاومة: 115.50 → 119.40 → 124.70 (المقاومة: مستوى قد تزداد عنده عمليات البيع ويحدّ من الصعود).
التركيز الفوري على منطقة 115.50 التي تعمل كمقاومة على المدى القصير. واختراق واضح فوقها قد يفتح المجال لإعادة اختبار 119.40، مع احتمال صعود إضافي إذا تسارع الزخم.
على الجانب المقابل، يشكل 110.00 مستوى دعم نفسي وفني مهم. والهبوط دون هذا المستوى قد يدفع إلى تراجع نحو 105.90، مع بقاء ذلك غالباً تصحيحاً داخل الاتجاه الصاعد الأكبر.
بشكل عام، يستمر النفط في اتجاه صاعد قوي مع تماسك عند مستويات مرتفعة. وطالما بقي السعر فوق منطقة 110 دولارات، تظل الأفضلية للصعود مع تمركز السوق لاحتمال العودة إلى القمم الأخيرة.
ما الذي ينبغي على المتداولين مراقبته لاحقاً
تعتمد الخطوة التالية على ما إذا كان الموعد النهائي سيقود إلى مسار فعلي لإعادة فتح هرمز أم إلى عناوين تصعيد جديدة. برنت وWTI يتداولان بالفعل عند مستويات تُبقي مخاوف التضخم قائمة، بينما يواصل الدولار وسوق أسعار الفائدة عكس هذا الضغط ضمن النظرة الاقتصادية العامة.
إذا مرّ الموعد النهائي دون تقدم وبقي الممر المائي مقيداً، فقد يواصل النفط التوجه نحو القمم الأخيرة.
أما إذا ظهر اتفاق وبدأت حركة الشحن بالعودة تدريجياً، فقد تتراجع علاوة المخاطر بسرعة، لكن السوق ستحتاج أدلة في التدفقات الفعلية لا وعوداً فقط.
أسئلة المتداولين
لماذا يحافظ النفط على التداول فوق 110 دولارات؟
لأن المتداولين ما زالوا يرون خطراً حقيقياً لتعطل إضافي في تدفقات طاقة الخليج مع بقاء ملف إيران دون حسم. وسُعّر برنت مؤخراً عند 110.19 دولار وWTI عند 113.31 دولار في سوق العقود، ما يعني أن علاوة المخاطر ما زالت قائمة.
لماذا يهم الموعد النهائي الخاص بإيران لأسعار النفط؟
لأن الموعد المحدد يجبر السوق على تسعير احتمال تصعيد قريب. وإذا لم يتم التوصل إلى اتفاق وبقي مضيق هرمز مقيداً، يفترض المتعاملون أن تعطل الإمدادات قد يطول ويدفع الأسعار للارتفاع.
لماذا يُعد مضيق هرمز مهماً للنفط؟
لأنه ينقل نحو خُمس إمدادات النفط والغاز الطبيعي العالمية؛ وحتى تعطّل جزئي قد يرفع بسرعة تكاليف الشحن وأقساط التأمين وأسعار النفط للتسليم القريب.
لماذا بقي النفط متماسكاً رغم استمرار المحادثات؟
لأن السوق لم تعد تكتفي بالمسار السياسي. هي تريد دليلاً على عودة تدفقات الطاقة للوضع الطبيعي. وحتى ينخفض خطر الشحن بوضوح، يتردد المتداولون في إزالة علاوة المخاطر من أسعار الخام.
كيف تؤثر أسعار النفط المرتفعة في الأسواق الأوسع؟
تزيد أسعار الخام المرتفعة مخاوف التضخم، وتشدّد الأوضاع المالية، وتضغط على الأسهم وعلى قرارات البنوك المركزية. كما بدأت الأسواق تسعّر تباطؤ النمو مع تضخم أعلى في الوقت نفسه، ما يعيد مخاوف الركود التضخمي إلى الواجهة.
لماذا يحافظ الدولار على تماسكه بالتزامن مع النفط؟
لأن المستثمرين ما زالوا يتعاملون مع الدولار كملاذ في فترات التوتر. وكان مؤشر الدولار قريباً من 100.06، ما يعكس توجهاً دفاعياً بدلاً من العودة الكاملة إلى الأصول عالية المخاطر.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
