التوقعات المالية لمنطقة اليورو
يتوقعون ارتفاع عجز المالية العامة في منطقة اليورو من 3.1% من الناتج المحلي الإجمالي في 2024 إلى نحو 3.4% في 2025 و2026. ومن المتوقع أن يرتفع العجز العام في ألمانيا من 2.4% من الناتج المحلي الإجمالي في 2025 إلى 4.3% في 2026، مع توقع أن تستخدم دول أخرى أيضاً «الحيّز المالي» (قدرة الحكومة على زيادة الإنفاق أو خفض الضرائب دون تهديد الاستدامة المالية). ومع توقع بقاء التضخم العام (الرقم الرئيس للتضخم) قرب 2% في 2027، لا يرون حاجة قريبة لتحرك من البنك المركزي الأوروبي. ويتوقعون زيادات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (أي 0.25 نقطة مئوية) في ديسمبر 2026 ويونيو 2027، مع احتمال أن تأتي هذه الخطوات في وقت أبكر. نلاحظ أن منطقة اليورو تدير وضع أسعار الطاقة الحالي بقوة لافتة مقارنة بصدمات سابقة. ويبدو أن التعافي الذي بدأ في النصف الثاني من 2025 متين، مدعوماً بالتقدير السريع لبيانات «يوروستات» (قراءة أولية تصدر بسرعة قبل البيانات النهائية) لنمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول 2026، والذي بلغ 0.5% متفوقاً على التوقعات. وتشير هذه الديناميكية إلى مسار اقتصادي ثابت. ويعود هذا التماسك إلى استمرار قوة طلب المستهلكين والإنفاق الحكومي، ولا سيما حزمة ألمانيا المالية التي أُقرت في نهاية العام الماضي. وتظهر آثارها بالفعل، إذ ارتفعت طلبات المصانع الألمانية للشهر الثالث على التوالي حتى فبراير 2026. ومع تعافي أسواق الإسكان، يُرجح استمرار النمو فوق مستواه المحتمل.الآثار على أسواق الفائدة
بالنسبة للمتعاملين في المشتقات المالية (أدوات مالية تعتمد قيمتها على أصل مثل سعر الفائدة)، يشير ذلك إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد يرفع الفائدة لاحقاً، لكن التوقيت هو الأهم. وتتمثل حالتهم الأساسية في أن أول زيادة ستكون في ديسمبر 2026، ما يعني أن أسواق الفائدة القصيرة الأجل قد تُسعّر التحرك مبكراً. وقد يخلق ذلك فرصاً في أدوات مثل عقود اليوريبور الآجلة (عقود مستقبلية على سعر الفائدة المرجعي بين البنوك في اليورو) لمن يراهنون على نهج متريث من المركزي الأوروبي. الخطر الرئيسي هو أن البيانات الاقتصادية القوية قد تدفع المركزي الأوروبي للتحرك أسرع، ربما في اجتماع يونيو. وجاءت قراءة التضخم في مارس 2026 عند 2.6% أعلى قليلاً من المتوقع، ما يعزز موقف الأعضاء المتشددين بشأن الفائدة (الداعين إلى رفعها لكبح التضخم). وقد يكون استخدام الخيارات (عقود تمنح الحق في الشراء/البيع بسعر محدد للتحوط من المخاطر) للتحوط من مسار أكثر تشدداً خلال الربع الثاني خطوة مناسبة. أنشئ حسابك الحقيقي لدى VT Markets و ابدأ التداول الآن.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
