أفاد دويتشه بنك بحدوث انعكاس حاد في خام برنت بعد عناوين مرتبطة بالصراع، مع تراجع المخاوف بشأن مخاطر الإمدادات المرتبطة بإيران. هبط برنت بنسبة 11.28% في يوم واحد إلى 87.80 دولارًا للبرميل، وهو أكبر هبوط يومي منذ مارس 2022، ثم انخفض قليلًا مرة أخرى في صباح اليوم التالي.
انخفض عقد برنت الآجل لاثني عشر شهرًا بنسبة 1.93% إلى 72.05 دولارًا للبرميل. كان برنت أقل بنحو 27% من قمم يوم الاثنين داخل الجلسة، لكنه ظل أعلى بنحو 20% من المستويات التي شوهدت قبل الضربات الأمريكية والإسرائيلية ضد إيران.
محركات الانعكاس
تبعت تقلبات الأسعار عدة أحداث إخبارية، بما في ذلك تعليقات سياسية أمريكية وبيان من أرامكو السعودية. قالت أرامكو السعودية إنها سترفع تدفقات الخام عبر خط أنابيبها إلى البحر الأحمر إلى 7 ملايين برميل يوميًا خلال بضعة أيام، ما يتيح لها استئناف 70% من شحنات النفط المعتادة.
رفعت تقارير أواخر الجلسة حول احتمال زرع ألغام في مضيق هرمز الأسعار لفترة وجيزة. ثم تراجعت الأسعار مجددًا بعد أن ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن وكالة الطاقة الدولية اقترحت أكبر سحب من الاحتياطي النفطي في التاريخ لمعالجة ارتفاع الأسعار.
بالنظر إلى الوراء إلى الانعكاس الحاد في عام 2025، نتذكر مدى سرعة قدرة الأخبار الجيوسياسية على تحريك سوق النفط. ذلك الحدث، الذي شهد هبوطًا بنسبة 11% في يوم واحد، يُعد درسًا مهمًا للبيئة الحالية. ومع تداول برنت حاليًا قرب 92 دولارًا للبرميل وسط تجدد المخاوف بشأن الشحن في الشرق الأوسط، تظل احتمالات تقلب مماثل مرتفعة.
نظرًا لذكرى انهيار الأسعار المفاجئ في 2025، ينبغي للمتداولين النظر في استراتيجيات تستفيد من التقلب ذاته. لقد ارتفع التقلب الضمني على خيارات برنت بالفعل، مع صعود مؤشر OVX من 30 إلى 35 خلال الأسبوعين الماضيين. يشير ذلك إلى أن استخدام استراتيجيات «السترادل» أو «السترنغل» قد يكون أكثر فاعلية من اتخاذ رهان اتجاهي بسيط على الأسعار.
تظل أساسيات العرض والطلب الكامنة مشدودة، وهو ما يتناقض مع مخاطر العناوين الإخبارية. حافظ آخر اجتماع لتحالف أوبك+ على تخفيضات الإنتاج حتى الربع الثاني، كما خفّضت توقعات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية في مارس 2026 بشكل طفيف تقديرها لنمو النفط الصخري الأمريكي. يشير ذلك إلى أنه في حين قد يؤدي اختراق دبلوماسي مفاجئ إلى هبوط الأسعار، فإن الحد الأدنى المدعوم بالعوامل الأساسية أعلى مما كان عليه قبل عام.
التمركز وإدارة المخاطر
رأينا في 2025 كيف يمكن لإعلانات من أرامكو السعودية أو وكالة الطاقة الدولية أن تعكس موجة صعود خلال ساعات. لذلك، فإن الاحتفاظ بمراكز شراء من دون حماية ينطوي على مخاطر كبيرة في الأسابيع المقبلة. ينبغي للمتداولين التفكير في استخدام فروق عقود الشراء (Call Spreads) للحد من المكاسب المحتملة وخفض تكاليف الدخول، أو شراء عقود البيع (Puts) كتحوّط مباشر ضد هبوط مفاجئ.
كما يروي منحنى العقود الآجلة قصةً أخرى، إذ يبلغ سعر الاثني عشر شهرًا إلى الأمام نحو 81 دولارًا للبرميل، ما يشير إلى استمرار الشح من دون حالة ذعر. يدعم هذا التراجع الحاد (Backwardation) الاحتفاظ بمراكز شراء، لكن دروس 2025 تعلمنا الاستعداد لأن تطغى الأخبار المفاجئة على العوامل الأساسية. راقبوا أي تصريحات بشأن السحب من الاحتياطي النفطي الاستراتيجي، إذ كان ذلك محركًا رئيسيًا لموجة البيع آنذاك.
