حامت مؤشر الدولار الأمريكي حول 98.3 يوم الجمعة، وهو يكافح للثبات بعد الانخفاض الحاد الذي يجعله يتراجع بنحو 1% خلال الأسبوع.
عكست حركة السعر مزاج السوق المتوتر وغير المستقر، حيث تفاعل المتداولون مع التحولات السريعة في خطاب السياسة الخارجية الأمريكية وتزايد القلق حول تدفقات رأس المال.
تبع هذا البيع سلسلة من الأحداث المتقلبة في وقت سابق من الأسبوع، عندما هدد الرئيس دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية على العديد من الدول الأوروبية المعارضة لخطته للسيطرة على جرينلاند.
هذا التهديد أزعج الشعور بالمخاطر وأدى إلى بيع واسع النطاق عبر الأصول الأمريكية. ثم غيّر ترامب مساره لاحقًا، مشيرًا إلى أنه قد حصل على اتفاقية إطارية مع الناتو لصفقة محتملة في المستقبل، مما خفف من المخاوف الفورية لكنه فشل في استعادة الثقة بالكامل.
نقص التفاصيل حول الاتفاقية أبقى الأسواق غير مستقرة. وقد تكهن المتداولون بأن أي صفقة قد تشمل حقوق المعادن أو تركيب أنظمة صواريخ، مما يزيد من عنصر عدم اليقين الاستراتيجي بدلاً من إزالته.
وقد ترك ذلك الدولار مكشوفًا، لا سيما مع بدء عودة دخول علاوة المخاطر السياسية في التسعير.
لا يزال الحذر مبررًا. تجنب الدولار البيع الذعر، لكن الثقة قد ضعفت بوضوح، والثبات بالقرب من 98 لا يشير بعد إلى قاعدة متينة.
مخاوف إعادة تخصيص الأصول تضيف ضغطًا على الدولار
إلى جانب الرسوم، أصبحت الأسواق حذرة بشأن النفوذ المحتمل لأوروبا على الأسواق المالية الأمريكية. تحول الانتباه إلى الحيازات الكبيرة لأوروبا من الأصول الأمريكية، بعد أن أعلنت شركة المعاشات الدنماركية عن خطط للخروج من مواقعها في السندات الأمريكية.
على الرغم من أن هذا يمثل قرارًا فرديًا وليس خطوة منسقة، إلا أنه زاد من مخاوف المخاطر المتعلقة بإعادة تخصيص رأس المال في لحظة حساسة.
هذا السياق جعل الدولار عرضة للبيع المضاربي، خاصةً مع إعادة المتداولين تقييم الافتراضات القديمة حول كون الأصول الأمريكية معزولة عن النزاعات السياسية.
كانت النتيجة ضغطًا مستمرًا على مؤشر الدولار، حتى مع استقرار شهية المخاطر في أماكن أخرى.
إذا ظهرت إعلانات مماثلة من حاملي المؤسسات الآخرين، فقد يواجه الدولار مزيدًا من الرياح المعاكسة. وعلى النقيض من ذلك، فإن فترة من الصمت أو الطمأنينة حول تدفقات الأصول قد تسمح للمؤشر بالتوطيد بدلاً من توسيع الخسائر.
توقعات السياسة توفر دعمًا محدودًا
من الناحية السياسة النقدية، من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه الأسبوع المقبل.
لقد قدم هذا التوقع دعمًا ضئيلًا للدولار، حيث إنه قد تم تسعيره بالكامل بالفعل في الأسواق ويفتقر إلى قيمة المفاجأة.
مع رؤية احتفاظ الأسعار بوضعها، تُرك الدولار للتداول بشكل رئيسي على المخاطر السياسية، وتكهنات تدفق رأس المال، والأداء النسبي ضد الأقران. هذا التغير أثر بشكل كبير على المؤشر ضد اليورو والعملات المرتبطة بالسلع، حيث تحسن المزاج قليلًا عندما برزت المخاطر الخاصة بالولايات المتحدة على السطح.
تشير التوقعات الحذرة إلى أنه ما لم يقدم البنك الاحتياطي الفيدرالي إشارة أوضح بشأن اتجاه السياسة المستقبلية، فإن التوقعات المتعلقة بأسعار الفائدة وحدها من غير المرجح أن ترفع الدولار على المدى القريب.
التحليل الفني
يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (USDX) بارتفاع طفيف عند 98.139، مرتفعًا بنسبة 0.07% بعد التعافي من انخفاض الجلسة عند 98.059. وقد أمضى المؤشر معظم الجلسة السابقة في التوجه هبوطًا من أعلى مستوى له مؤخرًا عند 98.651، مع انزلاق السعر أسفل جميع المتوسطات المتحركة القصيرة المدى الهامة.
ومع ذلك، بدأت تظهر علامات مبكرة على التعافي، مع تحرك الشموع الأخيرة مرة أخرى فوق المتوسطات المتحركة لفترتين 5 و 10 على الرسم البياني لمدة 15 دقيقة.
يبدو أن الزخم في حالة استقرار، وإذا تمكن السعر من الثبات فوق منطقة 98.10–98.18، فقد نشهد محاولة متواضعة لاختبار مستويات أعلى.
مع ذلك، يبقى الشعور العام حذرًا، وسيكون هناك حاجة لحركة مستدامة للعودة فوق 98.35 لنفي الضغط الهابط الأخير.
التوقعات قصيرة المدى
يبقى مؤشر الدولار تحت الضغط مع تفهم الأسواق للتقلبات السياسية، ومخاطر تدفق الأصول المضاربية، وموقف بنك الاحتياطي الفيدرالي الثابت.
تم احتواء الخسائر حتى الآن، لكن الشعور لا يزال هشًا بعد أسبوع اتسم بالتقلبات الحادة بدلًا من الاتجاه الواضح.
إذا استمرت التوترات الجيوسياسية في التهدئة وتراجعت مخاوف تدفق الأصول، قد يستقر الدولار حول المستويات الحالية.
ومع ذلك، قد يؤدي أي تصعيد متجدد في الخطاب أو دلائل أخرى على تنويع المؤسسات بعيدًا عن الأصول الأمريكية إلى إعادة فتح المخاطر الهبوطية، مما يبقي المؤشر في المياه العميقة مع اقتراب الأسبوع من نهايته.
