يفكر ترامب في خيارات لزيادة نفوذه على بنوك الاحتياطي الفيدرالي. وقد أبدى اهتمامه بترشيح بديلاً لليزا كوك في مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي.
المرشحين اللذين يجري النظر فيهما هما ستيفن ميران وديفيد مالباس. أكدت ليزا كوك أنها لن تستقيل، وترامب لا يملك السلطة لعزلها.
نظرة على قانون الاحتياطي الفيدرالي
أشار متحدث باسم الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه وفقًا لقانون الاحتياطي الفيدرالي، يمكن للرئيس عزل عضو فقط “بتسبب”. تعكس خطط ترامب اهتمامه المستمر بتشكيل ديناميات قيادة الاحتياطي الفيدرالي.
تزيد الأحاديث عن تمديد النفوذ السياسي على الاحتياطي الفيدرالي من عدم اليقين في الأسواق بشكل كبير. نرى تأثيراً مباشراً على التقلبات المتوقعة للسوق، حيث ارتفع مؤشر VIX، الذي كان قريبًا من مستوى 13 فقط في الشهر الماضي في يوليو 2025، الآن عائداً نحو مستوى 17. وهذا يشير إلى أنه ينبغي علينا النظر في شراء الحماية من خلال الخيارات على المؤشرات الرئيسية أو الاستعداد لتقلبات أوسع بالأسعار في الأسابيع المقبلة.
تفسر إمكانية استبدال الحاكم كوك بأسماء مثل ستيفن ميران أو ديفيد مالباس كخطوة نحو موقف سياسي أكثر ليونة. سوق العقود الآجلة لمعدلات الفائدة قد تفاعل بالفعل، الآن مسعراً خفضاً بمقدار 50 نقطة أساس بحلول الربع الأول من عام 2026، وهو تغير حاد عن التوقعات بالثبات أو الرفع التي كنا نحملها قبل شهرين فقط. يجعل هذا المشتقات التي تراهن على أسعار فائدة قصيرة الأجل أقل، مثل العقود الآجلة لسعر الفائدة الليلي SOFR، تجارة شائعة بشكل متزايد.
التأثير على الأسواق المالية
يشكل هذا الضغط السياسي على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي مشكلة مصداقية، والتي قد تكون سلبية بالنسبة للدولار الأمريكي. لقد شهدنا ديناميكية مماثلة في أواخر 2010، حيث أدى الضغط الملموس من البيت الأبيض على الاحتياطي الفيدرالي إلى فترات من ضعف الدولار. حتى الآن، فقد مؤشر الدولار (DXY) تقريباً 1.5% منذ انتشار هذا الخبر، مما يشير إلى أن المتداولين قد يرغبون في استخدام خيارات العملة للتحوط ضد أو التكهن بانخفاض إضافي.
بينما قد يبدو احتمال تخفيض الأسعار إيجابياً للسوق القصير الأجل للسندات، نشهد قلقاً على الأجل الطويل بشأن مخاطر التضخم. لقد اتسع الفارق بين العوائد على السندات ذات السنتين والسندات ذات العشر سنوات بمقدار 12 نقطة أساس في الأسبوع الماضي، حيث يطلب المستثمرون علاوة أعلى على الاحتفاظ بالديون طويلة الأجل من بنك مركزي محتمل سياسياً. يفتح هذا الباب أمام تداولات انحدار العائد، باستخدام مزيج من العقود الآجلة لمعدلات الفائدة قصيرة وطويلة الأجل للاستفادة من التوسع في الفارق.
أنشئ حسابك في VT Markets و ابدأ التداول الآن.
