يتداول الدولار الأسترالي بقوة مقابل الدولار الأمريكي بالقرب من 0.6580. يقود هذا الاتجاه الصاعد تحسن شهية المخاطرة والمشاعر الحذرة تجاه الدولار الأمريكي.

في الولايات المتحدة، انخفضت المطالبات الأسبوعية للبطالة الأولية إلى 227,000، وهو أدنى مستوى في سبعة أسابيع، مما يعزز الثقة في تحمل سوق العمل. ومع ذلك، ارتفعت مطالبات الاستمرار إلى مستوى مرتفع لم يسبق له مثيل منذ سنوات، مشيرة إلى تباطؤ محتمل في التوظيف.

تحذير الاحتياطي الفيدرالي ومزاد السندات

أعرب المسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي عن الحذر بشأن ظروف سوق العمل وحذروا من أن الرسوم الجمركية الأمريكية قد تزيد من حدة التضخم. يشير المزاد الأخير للسندات الأمريكية لمدة 30 عامًا بنسبة 4.889% إلى ضعف الطلب على سندات الخزانة طويلة الأجل، مما يبقي الضغط على العوائد.

تُظهر الرسم البياني لزوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي نمطًا صاعدًا مع تقاطع المتوسط المتحرك لفترة 50 يومًا فوق المتوسط المتحرك لـ 200 يوم، مما يقدم سيناريو ملائم للمشترين. ويتداول قريبًا من مستوى استعادة فيبوناتشي هام عند 0.6550، حيث يمكن لاختراق ما بعد 0.6600 أن يؤدي إلى تحقيق المزيد من المكاسب.

تتأثر قوة الدولار الأسترالي بأسعار الفائدة التي يحددها بنك الاحتياطي الأسترالي وسعر خام الحديد. كما يؤثر صحة الاقتصاد الصيني والميزان التجاري لأستراليا بشكل كبير في قيمة الدولار الأسترالي.

ما يحدث هنا يعكس إعادة ضبط أوسع لتوقعات السوق، وخاصة فيما يتعلق بأداء الدولار الأمريكي بالتزامن مع التحولات في الطلب على السندات طويلة الأجل. هناك ميل واضح لصالح الدولار الأسترالي، مدعومًا ليس فقط بشهية المخاطرة ولكن أيضًا بإشارات هيكلية تأتي من الزخم الفني والمؤشرات الاقتصادية.

انخفاض المطالبات البطالة الأولية إلى 227,000 يظهر في البداية استقرار سوق العمل في الولايات المتحدة. ولكن ارتفاع مطالبات الاستمرار يشير إلى أن الباحثين عن عمل يقضون وقتًا أطول على هامش الوظائف مما كانوا عليه سابقًا، وهذا قد لا يزعج أحد على الفور، لكن يجب أن نسأل ما إذا كان أرباب العمل متحمسين كما كانوا في السابق لإعادة توظيف الناس. يشير ذلك الفرق في وتيرة التوظيف مقابل التسريح إلى أن ظروف النمو الأساسية أكثر غموضًا مما تشير إليه الأرقام الرئيسية. لقد التقط باول وزملاؤه ذلك، مع التصريحات التي تشير إلى مخاطر التضخم- ليس فقط من الديناميات المحلية، بل من آثار خارجية مثل تعديلات الرسوم، التي تميل إلى التسلل عبر سلاسل التوريد بمرور الزمن ورفع أسعار المستهلكين.

عائدات السندات الأمريكية والتداعيات

كان مزاد السندات الأمريكية لمدة 30 عامًا ذا فائدة. العائد القريب من 4.89% والاهتمام النسبي الضعيف يسلطان الضوء على المخاوف حول مصداقية السياسة طويلة الأجل وتثبيت التضخم. من منظورنا، الطلب الضعيف على المدة يرفع الراية الصفراء. يجب على المتداولين الذين يرتكزون في الأصول الحساسة للسعر أن يأخذوا بعين الاعتبار الضغط الذي تضعه هذه العوائد على الفروق، والتي قد تؤدي إلى تحركات سريعة وغير متوقعة في أزواج العملات الأجنبية.

على الصعيد الفني، تجاوزنا الإشارات الصعودية المعتادة. تقاطع المتوسط المتحرك لفترة 50 يومًا فوق المتوسط المتحرك لفترة 200 يوم ليس شيئًا ينبغي معاملته وكأنه عرضي – إنه يشير إلى تمركز متوسط الأجل يجمع القوة. ذلك التقاطع لا يملي نقاط الدخول، ولكن عندما يقترن بحركة الأسعار التي ترقص بهدوء فوق مستوى مفتاح فيبوناتشي بالقرب من 0.6550، فإن الاحتمال يميل نحو اختبار 0.6600 وربما يتجاوز ذلك إذا استمر حجم التداول.

نحن لا ننظر إلى حركة مبنية فقط على الحماس المضاربي. العوامل المادية تستمر في فرض ثقلها – خاصة تلك المرتبطة بتوقعات البنك الاحتياطي الأسترالي بشأن الفائدة. يبقى الفارق في أسعار الفائدة قوة جاذبة قوية، وخاصة عندما يحافظ خام الحديد – وهو مورد مرتبط بشكل جوهري بفائض التجارة الأسترالي – على مكانته. لا تحتاج الصين إلى نمو متفجر في الطلب على المدخلات الصناعية لتؤثر في الدولار الأسترالي. حتى المفاجآت الطفيفة من حيث الإنتاج الصناعي أو استثمار الأصول الثابتة يمكن أن تؤثر على توقعات الطلب، وبالتالي تبرير إعادة تسعير الدولار الأسترالي.

يلعب الميزان التجاري دور الممثل المساند هنا. ورغم أنه ليس الإشارة الأكثر ضجيجًا في كل طبعة، إلا أن تدفقات التجارة الكلية أشارت مرارًا إلى المرونة. هذه المرونة تغذي التفكير لدى البنوك المركزية، خاصة إذا بقي التضخم مستقرًا. كما أنها تقوي الحجة بأن أستراليا لديها مساحة سياسية أكبر مما كان يتوقعه الأسواق في البداية.

نحن نعتمد على وجهة نظر متكاملة – أسعار الفائدة، السلع، ومنحنيات العوائد. كل منها لديه دور في اتجاه الأسعار خلال الأسابيع القليلة المقبلة. مراقبة مزادات السندات، محاضر البنوك المركزية المهمة، والبيانات الاقتصادية القريبة يصبح أكثر من مجرد مراقبة التقويم – علينا أن نفكر في كيفية تداخل هذه المدخلات مع بعضها البعض في الوقت الحقيقي.