تعافى زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري (USD/CHF) يوم الجمعة مع استعادة الدولار الأمريكي زخمه بدعم من ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، ما عكس تراجع الجلسة السابقة. وتداول الزوج قرب 0.8250، مرتفعاً بنسبة 0.56% خلال اليوم، بعد أن كان قد انخفض إلى أدنى مستوى في شهر عند 0.8191 يوم الخميس. وكانت الحركة السابقة مدعومة بالطلب على الفرنك السويسري والسندات الحكومية، ما دفع العوائد للانخفاض وأثقل على الدولار الأمريكي، بالتزامن مع تراجع شهية المخاطرة في الأسهم وسط مخاوف بشأن استدامة الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
وبحلول يوم الجمعة، بدأت موجة الصعود في السندات تتلاشى. فقد عاد العائد القياسي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات للاقتراب من 5% بعد تراجعه بمقدار 16.6 نقطة أساس إلى 4.95% في اليوم السابق، فيما جرى تداول مؤشر الدولار الأمريكي قرب 101.75 بعد أن لامس 101.45، وهو أدنى مستوى في ثلاثة أسابيع، يوم الخميس. وجاءت البيانات متباينة: إذ تراجع مؤشر S&P Global المركب لمديري المشتريات إلى 57.6 من 58.4، مع تسجيل قطاع التصنيع 56 مقابل 55.9 وقطاع الخدمات 57.9 مقابل 58.8؛ في المقابل، جرى تعديل مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان بالرفع إلى 48 من 46.3، واستقرت توقعات التضخم لعام واحد وخمسة أعوام عند 4.7% و3.5% على التوالي. ويتحول التركيز إلى قرار الفيدرالي الأسبوع المقبل، مع توقع تثبيت الفائدة بعد رفع بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، في وقت يُبقي فيه البنك الوطني السويسري (SNB) معدل الفائدة عند 0% وأكد في محضر الاجتماع أن الأوضاع لا تزال ملائمة، مع الإشارة إلى مخاطر تضخم قصيرة الأجل ناجمة عن ارتفاع أسعار الطاقة وتراجع الحاجة إلى التدخل في سوق الصرف.
فروق أسعار الفائدة وفرص صفقات الكاري تريد
ينبغي السعي للاستفادة من اتساع فارق أسعار الفائدة بين الاحتياطي الفيدرالي والبنك الوطني السويسري مع ارتداد USD/CHF من قاعه الشهري قرب 0.8191. ومع بقاء أسعار الفائدة المرجعية لدى الفيدرالي مرتفعة في حين يحافظ SNB على 0%، تظل استراتيجيات الكاري تريد شديدة الجاذبية لمتداولي المشتقات الباحثين عن ميزة العائد. وينبغي أن تميل التموضعات في المشتقات إلى تفضيل مراكز شراء خيارات USD/CHF أو خيارات الشراء (Calls) عند التراجعات، لا سيما مع استقرار الزوج فوق منطقة الدعم المحورية عند 0.8200.
مستويات العائد الرئيسية والمخاطر الكلية واستراتيجيات المشتقات
يجب مراقبة عوائد سندات الخزانة الأمريكية عن كثب مع اقتراب عائد السندات لأجل 10 سنوات مجدداً من المستوى النفسي الحرج عند 5.00%. وتُظهر البيانات التاريخية أنه عندما يتسع فارق عوائد السندات لأجل 10 سنوات بين الولايات المتحدة وسويسرا إلى أكثر من 400 نقطة أساس، يميل الفرنك السويسري بصورة متكررة إلى فقدان مكاسبه أمام الدولار الأمريكي نتيجة تدفقات رؤوس الأموال نحو الأصول الأمريكية الأعلى عائداً. ويمكن استخدام استراتيجيات الانحرافات الإيجابية في فروق المخاطر (Bullish Risk Reversals) أو فروق خيارات الشراء (Call Spreads) لاقتناص احتمال صعود مؤشر الدولار الأمريكي مع تعافيه من قاعه الأخير عند 101.45.
كما أن المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط وثبات توقعات التضخم الأمريكية لعام واحد عند 4.7% يشيران إلى أن الفيدرالي قد يُبقي الباب مفتوحاً أمام زيادات إضافية في الفائدة قبل نهاية العام. ومع بقاء بيانات PMI الأمريكية ضمن نطاق التوسع عند 57.6، يتباين صمود الاقتصاد الأمريكي بوضوح مع آفاق النمو المتواضعة في سويسرا. ونوصي باستخدام أوامر وقف الخسارة أسفل مستوى 0.8191 بقليل، مع استهداف تعافٍ باتجاه 0.8400 خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
