يتعرّض الذهب لضغوط متعاكسة بفعل طلب الملاذ الآمن، وتبدّل توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وتحركات الدولار الأميركي. وتترقب الأسواق ما إذا كانت بيانات التضخم الأميركية الجديدة ستدفع البنك المركزي نحو موقف أكثر تشدداً. فقد تسارع التضخم إلى 3.7% على أساس سنوي في سبتمبر، فيما بلغ التضخم الأساسي 2.6%، إلا أن الضبابية ما زالت قائمة بشأن الخطوة التالية للفيدرالي بعد أن لم يقدّم كيفن وورش أي إشارة واضحة إلى رفع للفائدة في أكتوبر. كما دعمت توترات الشرق الأوسط والمخاوف المتعلقة بالمالية العامة الطلب على الأصول الدفاعية، غير أن ارتفاع أسعار النفط قد يطيل أمد الضغوط التضخمية ويعقّد أي تحوّل نحو تيسير السياسة النقدية.
بالنسبة لزوج XAU/USD في 16 أكتوبر، ما تزال الصورة الأساسية مختلطة: فضعف الدولار الأميركي، وتراجع عوائد السندات، وطلب صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) يوفّر دعماً، في حين أن التضخم الأكثر صلابة واحتمال تنفيذ رفع إضافي للفائدة يحدّان من المكاسب. وعلى إطار الأربع ساعات (H4)، أنهى الذهب موجة هبوط عند 4,071 دولاراً ويُجري تصحيحاً صعودياً باتجاه 4,184 دولاراً، مع تماسك أسفل 4,231 دولاراً؛ وقد يستهدف الإغلاق فوق 4,220 دولاراً مستوى 4,231 دولاراً، بينما قد يفتح الكسر هبوطاً المجال لاختبار 4,123 دولاراً، ثم 4,060 دولاراً و4,022 دولاراً، مع إشارة مؤشر MACD إلى صعود تصحيحي. وعلى إطار الساعة (H1)، دفع التحرك فوق 4,145 دولاراً السعر نحو 4,185 دولاراً قبل تماسك قرب 4,175 دولاراً؛ وقد يقود الإغلاق فوق 4,185 دولاراً إلى 4,220 دولاراً، في حين أن التراجع مجدداً دون 4,123 دولاراً يرجّح المخاطر نحو 4,060 دولاراً، مع بقاء مؤشر Stochastic فوق 50 لكنه يقترب من مناطق التشبع الشرائي.
النظرة الاستراتيجية لمشتقات الذهب
خلال الأسابيع المقبلة، ينبغي اعتماد استراتيجية مرنة ضمن نطاقات سعرية لمشتقات الذهب، في ظل تضارب العوامل الأساسية التي تسحب السوق في اتجاهين متعاكسين. ومع وصول التضخم الأميركي السنوي إلى 3.7% في سبتمبر واستمرار توترات الشرق الأوسط في دعم اهتمام الملاذ الآمن، فإن الزخم الصاعد قائم، لكنه يبقى محدوداً بشكل واضح. تاريخياً، غالباً ما تشهد موجات صعود الذهب المدفوعة حصرياً بالمخاطر الجيوسياسية تراجعات حادة بمجرد استقرار عوائد السندات، ما يجعل إدارة المخاطر الصارمة ضرورية في الوقت الراهن.
تُعدّ المقاومة القريبة عند 4,185 و4,220 دولاراً منطقة محورية يجب مراقبتها بحثاً عن اختراقات صعودية قصيرة الأجل أو إشارات إنهاك الحركة. وإذا أغلقت الأسعار بصورة حاسمة فوق 4,185 دولاراً، يمكن البحث عن فرص صعود سريعة باتجاه 4,220 و4,231 دولاراً، مدعومة بتعافي مؤشرات الزخم. ومع ذلك، وبما أن الاتجاه الأوسع على الرسم البياني لأربع ساعات لا يزال هابطاً، ينبغي تجنّب الإفراط في الرافعة المالية عند الرهانات الصعودية قرب مستويات المقاومة.
على الجانب الهابط، يتعين مراقبة مستويات الدعم عند 4,145 و4,123 دولاراً عن كثب لإدارة التعرض للمخاطر النزولية. وسيشير الكسر الواضح دون 4,123 دولاراً إلى انتهاء الارتداد التصحيحي، ما يفتح المجال لمراكز بيع تستهدف 4,060 و4,022 دولاراً. وتُظهر بيانات تاريخية لسيناريوهات اقتصادية كلية مماثلة أن ارتفاع أسعار الطاقة وتمسّك التضخم الأساسي عند 2.6% يدفعان في نهاية المطاف العوائد الحقيقية إلى الارتفاع، وهو ما يحد غالباً من قدرة الذهب على الحفاظ على موجات صعود طويلة الأمد.
مواءمة الاستراتيجيات مع قوى السوق
ينبغي مواءمة استراتيجيات المشتقات مع تحركات الدولار الأميركي وتغيرات عوائد السندات مع تطوّر توقعات سياسات البنوك المركزية. ورغم أن غياب إشارة فورية إلى رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي خفف مؤقتاً الضغط على الذهب، فإن التحوّلات المفاجئة نحو التشدد تبقى من أبرز المخاطر. وسيمنح تتبّع تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة جنباً إلى جنب مع التحركات اليومية لعوائد سندات الخزانة أوضح مؤشر على ما إذا كان المشترون المؤسسيون يدعمون فعلاً هذا القاع السعري الأعلى.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
