محا زوج الدولار/الين USD/JPY بالكامل ارتفاعه الذي أعقب مفاجأة بيانات التضخم الأميركية، وكان يتداول بالقرب من 158.00 بقليل، دون مستواه قبل صدور البيانات. وكان الزوج قد صعد أولاً من نحو 158.50 إلى أقل بقليل من 159.00—وهو أعلى مستوى منذ 24 سبتمبر—قبل أن يتراجع مع انعكاس اتجاه عوائد سندات الخزانة الأميركية. وبينما كان الدولار أقوى مقابل ثماني عملات رئيسية أخرى يوم الأربعاء، فقد تراجع أمام الين؛ إذ تحرك USD/JPY صعوداً بالتوازي مع ارتفاع عائد السندات لأجل 10 سنوات قبيل البيانات، ثم بلغ ذروته بعد وقت قصير من وصول العائد إلى قمته وتراجع مع انحسار حركة العوائد.
لا تزال خلفية السياسة النقدية في اليابان تقيد احتمالات أي تدخل لفظي، مع تثبيت بنك اليابان عند 1.25% مقابل نطاق مستهدف للاحتياطي الفيدرالي بين 3.75% و4.00%. ومن المقرر صدور قرار بنك اليابان التالي في 30 أكتوبر، بعد قرار الفيدرالي بيومين، ما يجعل البيانات الأميركية وأي تصريحات من طوكيو المحركات الرئيسية على المدى القريب. وعلى أجندة الولايات المتحدة، يُتوقع أن يتراجع مؤشر فيلادلفيا الفيدرالي لقطاع المصانع في أكتوبر إلى 28.4 من 37.8، يعقبه إنتاج سبتمبر الصناعي المتوقع عند 0.4% بعد 0.0%، إلى جانب تصريحات لرئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، هاماك—وهي مدخلات تنتقل تأثيراتها أساساً عبر العوائد. فنياً، اختبر قاع الأربعاء المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً فوق 158.00 بقليل، بينما يقع المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم فوق 157.50 بقليل، مع تباطؤ الزخم مقارنة بمستويات التشبع الشرائي في مطلع أكتوبر.
عوائد السندات وفجوات السياسة النقدية تظل محورية لاتجاه USD/JPY
نقترح على متداولي المشتقات مراقبة عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات عن كثب خلال الأيام المقبلة، مع استمرار تداول USD/JPY في ترابط وثيق مع توقعات أسعار الفائدة الأميركية. وقد لامس الزوج مؤخراً قمة قرب 159.00 عقب صدور بيانات تضخم أميركية أقوى من المتوقع قبل أن يتراجع مجدداً باتجاه مستوى 158.00. تاريخياً، تجاوز الارتباط الإحصائي بين USD/JPY وعوائد السندات الأميركية لأجل 10 سنوات مستوى 80% بشكل متكرر، ما يجعل تحركات سوق السندات المحرك الرئيسي لاستراتيجيات العملات في الوقت الراهن.
يتعين أخذ اتساع فجوة السياسة النقدية بين سعر الفائدة لدى بنك اليابان عند 1.25% ونطاق الفيدرالي المستهدف بين 3.75% و4.00% في الحسبان. وتستمر هذه الأفضلية في العائد بدعم مراكز الشراء على المدى المتوسط، غير أن الانعكاسات الحادة قد تحدث سريعاً عند صدور قراءات اقتصادية أميركية مفاجئة. وتبقى استراتيجيات المشتقات التي تُدير التحركات ضمن نطاقات سعرية مع أوامر وقف خسارة منضبطة نهجنا المفضل حتى الموجة التالية من اجتماعات البنوك المركزية.
إصدارات البيانات ومخاطر التدخل والعوامل الفنية
خلال الأيام المقبلة، نتوقع أن تتفاعل العوائد مباشرة مع البيانات الأميركية الواردة، بما في ذلك مسح فيلادلفيا الفيدرالي لقطاع المصانع وأرقام الإنتاج الصناعي المتوقعة عند 0.4%. وبما أن أجندة البيانات اليابانية هادئة، فإن التقارير الكلية الأميركية ستحدد ما إذا كان الزوج سيختبر مقاومات القمم الأخيرة أو سيكسر هبوطاً. ونوصي حائزي المراكز بإعادة موازنة انكشافات الخيارات قبل هذه الإصدارات للتحوط من التقلبات السريعة في عوائد سندات الخزانة.
كما ينبغي البقاء متيقظين لمخاطر تدخل السلطات اليابانية مع اقتراب الأسعار من 159.00. وتشير سجلات وزارة المالية إلى أن اليابان أنفقت نحو 9.8 تريليون ين (62 مليار دولار) في جولات تدخل سابقة للدفاع عن مستويات قريبة من 160.00. وفي ضوء التحذيرات الصريحة من طوكيو وواشنطن، ينبغي لمتداولي المشتقات تسعير مخاطر الذيل لاحتمال حدوث هبوط مفاجئ تقوده الحكومة.
من منظور فني، نرى دعماً رئيسياً عند المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً قرب 158.00، مع توفير المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم دعماً إضافياً قرب 157.50. ومع تراجع الزخم اليومي من حالات التشبع الشرائي، يبدو أن الزوج مرشح للتماسك بين 157.50 و159.00 على المدى القريب. ونوصي بوضع حدود مخاطر ضيقة حول هذه المتوسطات المتحركة مع الاقتراب من قراري الفائدة للفيدرالي وبنك اليابان في نهاية أكتوبر.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
