ظل الذهب (XAU/USD) يتحرك ضمن نطاق ضيق حتى ساعات التداول الأميركية يوم الثلاثاء، مدعوماً بتراجع عوائد سندات الخزانة الأميركية الذي خفف الضغط عن الدولار الأميركي بعد تسجيله مستويات مرتفعة مؤخراً. وجرى تداول الذهب الفوري قرب 4,183 دولاراً، مرتفعاً بنسبة 0.28% خلال اليوم، فيما استقر مؤشر الدولار الأميركي (DXY) قرب 102.25 بعد أن لامس 102.61 يوم الاثنين، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل 2025. وجاء الطلب على السندات الحكومية وعمليات تغطية مراكز البيع على المكشوف عقب موجة بيع في أسهم مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، ما دفع عائد سندات العشر سنوات للهبوط دون 5.20% بعد ذروة الأسبوع الماضي عند 5.36%، وهي الأعلى منذ 2002. ومع ذلك، بقي الذهب منخفض السقف دون 4,200 دولار، إذ أبقت مخاطر التضخم بقيادة الطاقة المرتبطة بتوترات الشرق الأوسط على سردية «معدلات أعلى لفترة أطول» حاضرة. وفضّلت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، تحركات أصغر في أسعار الفائدة لكنها دعت إلى تحرك سريع نسبياً، واضعة تضخم الاتجاه في نطاق منتصف إلى أواخر 2%، ومشيرة إلى عودة بطيئة نحو مستهدف 2%.
ظلت أسواق الطاقة متقلبة، في ظل عدم حدوث اختراق بشأن اتفاق أميركي-إيراني لإعادة فتح مضيق هرمز، واستمرار القتال بين السعودية وجماعة الحوثي في اليمن بما يبقي مخاوف الإمدادات قائمة. ويركز المتداولون على صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي (CPI) يوم الأربعاء كمحرك لتسعير مسار الفائدة، بعدما أسهمت قراءات أكثر ليونة في مُعامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر أغسطس وتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر سبتمبر في تهدئة توقعات رفع الفائدة على المدى القريب. فنياً، سجل الذهب قمماً وقيعاناً أدنى منذ بلوغه ذروة قرب 4,700 دولار في أواخر أغسطس؛ وتمركز مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 45، بينما كان مؤشر MACD يتحول إلى إيجابية طفيفة. وتبرز المقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم قرب 4,252 دولاراً، ثم المتوسط لـ50 يوماً قرب 4,339، مع مستويات 4,450 والمتوسط لـ200 يوم قرب 4,527 أعلى من ذلك؛ بينما يبدأ الدعم عند 4,100، مع نطاق 4,000–3,950 أدناه.
توقعات التقلبات واستراتيجيات الخيارات
نقترح على متداولي المشتقات الاستعداد لارتفاع التقلبات خلال الأيام المقبلة مع ترقب السوق لصدور تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي. إحصائياً، تُحدث بيانات التضخم الرئيسية متوسط تحركات سعرية تتراوح بين 1% و1.5% في الذهب الفوري خلال الساعات الأولى من النشر. ومع بقاء الذهب حالياً محصوراً قرب 4,183 دولاراً، يمكن لاستراتيجيات الخيارات غير الاتجاهية مثل «السترادل» (Straddles) أن تساعد على اقتناص الارتفاع المتوقع في التقلبات بغض النظر عن اتجاه الاختراق.
رياح معاكسة على صعيد الاقتصاد الكلي وتوصيات التداول
يتعين أخذ الخلفية الأوسع للاقتصاد الكلي في الاعتبار، حيث تشكل عوائد سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات قرب 5.20% رياحاً معاكسة ثقيلة أمام المعدن الذي لا يدر عائداً. وتُظهر البيانات التاريخية للأسواق ارتباطاً عكسياً ثابتاً، إذ إن بقاء العوائد الحقيقية مرتفعة قرب أعلى مستوياتها منذ عقود يحد تاريخياً من امتداد صعود الذهب لفترات طويلة. وحتى تتراجع العوائد الأميركية بشكل ملموس، نرى أن أي تحركات صعودية في الذهب هي تصحيحات قصيرة الأجل ضمن اتجاه تباطؤ أوسع.
وبالنظر إلى نمط القمم الأدنى منذ ذروة أواخر أغسطس قرب 4,700 دولار، نوصي باستخدام عقود المشتقات لمعاكسة الارتفاعات قرب مستويات المقاومة الفنية العلوية. إن بيع عقود خيار شراء قصيرة الأجل (Short Calls) أو الدخول في مراكز آجلة هبوطية قرب المتوسط المتحرك لـ100 يوم حول 4,252 دولاراً يوفر هيكل عائد/مخاطر واضحاً. ونوصي بوضع حدود صارمة للمخاطر فوق المتوسط المتحرك لـ50 يوماً قرب 4,339 دولاراً للتحوط من أي «ضغط شراء» مؤقت على المكشوف.
إذا جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين أعلى سخونة ودفعت توقعات الفائدة إلى الأعلى، نتوقع إعادة اختبار دعم القاع الرئيسي عند 4,100 دولار. وكسر واضح دون هذا المستوى قد يطلق عمليات بيع آلية باتجاه منطقة 4,000 إلى 3,950 دولاراً. ولإدارة هذا الخطر الهبوطي، يمكن للمتداولين شراء خيارات بيع خارج نطاق السعر (Out-of-the-money Puts) كتحوط منخفض التكلفة لأي انكشاف قائم على مراكز شراء.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
