واجه الذهب صعوبة في البناء على ارتفاعه الأخير وبقي محصوراً دون مستوى 4,200 دولار خلال جلسة أوروبا يوم الثلاثاء، حتى مع تراجع الدولار الأميركي عن أقوى مستوياته منذ أبريل 2025 بفعل عمليات جني الأرباح. إلا أن الدعم الناتج عن ضعف الدولار قابله تأثير بيئة أكثر تشدداً من جانب الاحتياطي الفيدرالي وتجدد التوترات في الشرق الأوسط، ما ساعد في إبقاء الطلب على عملة الملاذ الآمن مدعوماً وترك زوج XAU/USD يتحرك ضمن نطاق عرضي للأسبوع الثاني على التوالي. وتركّز الأسواق على ديناميكيات التضخم بعدما أشارت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يومي 15-16 سبتمبر إلى أن زيادة جديدة بمقدار ربع نقطة قد تكون مناسبة قبل نهاية 2026، في ظل بقاء التضخم فوق هدف 2%، فيما تظل عوائد السندات قرب أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات.
كما مالت مقاييس تواصل الفيدرالي نحو مزيد من التشدد: إذ سجّلت درجة FXS Speechtracker مستوى 8.4/10 مقابل متوسط تاريخي عند 7.5/10، وارتفع مؤشر FXS Fed Sentiment بنحو 0.59 نقطة إلى 138.92، أي أعلى بكثير من مستوى الحياد 100. واستمرت المخاطر الجيوسياسية بعد هجمات صاروخية من الحوثيين والحديث عن إجراءات أميركية إضافية، بينما يتجه الاهتمام إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الولايات المتحدة يومي الأربعاء والخميس، إضافة إلى خطاب لرئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش خلال اجتماعات صندوق النقد الدولي والبنك الدولي يوم الجمعة. فنياً، لا يزال الذهب دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 فترة عند 4,204 دولارات، مع سلبية طفيفة في مؤشر MACD واقتراب مؤشر RSI من 55؛ وتشمل المستويات الرئيسية مقاومات عند 4,218 و4,241 و4,328 و4,415 و4,523 و4,697، ودعوماً عند 4,117 و3,959، إلى جانب مستويات فيبوناتشي عند 78.6% و61.8% و50.0% و38.2% و23.6%.
مستويات المقاومة الرئيسية، مخاطر الهبوط، والإعدادات التكتيكية
يُعد مستوى 4,200 منطقة مقاومة رئيسية يمكن البيع عندها أو التحوط مقابلها خلال الأسابيع المقبلة. ومع إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من زيادات أسعار الفائدة لمكافحة التضخم الأساسي العالق فوق هدف 2%، فإن ارتفاع عوائد السندات سيواصل زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعادن النفيسة غير المُدرّة للعائد. تاريخياً، تنخفض أسعار الذهب بمتوسط 1% إلى 3% في الأسابيع التي تلي التحولات المتشددة في معنويات الفيدرالي، ما يجعل الارتفاعات باتجاه الحد العلوي للنطاق الحالي جذابة لفتح مراكز بيع.
نقترح استخدام عقود مستقبلية قصيرة (Short Futures) أو شراء خيارات بيع (Put Options) تستهدف كسر مستوى الدعم عند 4,117 دولاراً. وإذا فشل هذا الدعم، تشير المؤشرات الفنية إلى احتمال هبوط باتجاه القاع الإقليمي عند 3,959 دولاراً، بما يمثل حركة هبوط محتملة بنحو 4%. تاريخياً، عندما يكسر الذهب مستوى تصحيح فيبوناتشي 78.6%، تتسارع الزخم الهبوطي في أكثر من 60% من أنماط التماسك الفني.
إدارة المخاطر واستراتيجيات الخيارات في ظل عدم اليقين الجيوسياسي
ينبغي على المتداولين إدارة التعرض للمخاطر بعناية حول تقارير مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة هذا الأسبوع. وتُظهر بيانات السوق أن مفاجآت التضخم الأساسي تثير تقلبات داخل الجلسة في سعر الذهب بمتوسط 30 إلى 50 دولاراً للأونصة خلال ساعات من صدور البيانات. نوصي بوضع أوامر وقف خسارة ضيقة فوق 4,218 دولاراً لحماية المراكز البيعية من قراءات تضخم أدنى من المتوقع على نحو مفاجئ أو من تصعيد جيوسياسي مفاجئ في الشرق الأوسط.
وبالنظر إلى أن تصاعد مخاطر الصراع في الشرق الأوسط يوفر أرضية مؤقتة للذهب، يجب الحفاظ على المرونة عبر استراتيجيات قائمة على الخيارات مثل فروق مكالمات هبوطية (Bear Call Spreads). إن الجمع بين بيع خيارات شراء فوق 4,240 دولاراً مع شراء خيارات بيع طويلة الأجل يسمح بالاستفادة من الاتجاه الهابط المسيطر المدفوع بسياسات البنوك المركزية المتشددة، مع الحد من أثر ارتفاعات مفاجئة ناتجة عن موجات اللجوء إلى الأمان.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
