اتسع فائض تايوان التجاري في سبتمبر إلى مستوى قياسي بلغ 23.6 مليار دولار، متجاوزاً توقعات بلومبرغ البالغة 19.0 مليار دولار، ومرتفعاً من 22.3 مليار دولار في أغسطس، مع قفزة الصادرات بنسبة 60.9% على أساس سنوي بدعم من الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي. وخلال الفترة من يناير إلى سبتمبر، ارتفع الفائض بنسبة 61.9% على أساس سنوي إلى 160.6 مليار دولار، وهو مستوى يفوق بالفعل حصيلة عام 2025 كاملة البالغة 157.1 مليار دولار. ويأتي هذا التحسن في المركز الخارجي في وقت بلغ فيه متوسط التضخم 1.9% خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، قبل أن يتسارع إلى 2.7% على أساس سنوي في سبتمبر قبيل اجتماع السياسة النقدية في 17 ديسمبر.
وفي سوق الصرف الأجنبي، ارتفع زوج الدولار الأميركي/الدولار التايواني (USD/TWD) بنسبة 0.3% إلى 31.90، وعُزي ذلك إلى قوة الدولار على نطاق أوسع، وارتفاع أسعار النفط، وخروج تدفقات محافظ المستثمرين الأجانب. وكان المستثمرون الأجانب بائعين صافيين لما قيمته 2.6 مليار دولار من الأسهم التايوانية، وهو أكبر خروج يومي منذ ما يقرب من شهر. وتداول الزوج ضمن نطاق 31.65–31.95 خلال الشهر الماضي، فيما قال البنك المركزي إنه تدخل في سبتمبر، مع تقديرات بمبيعات تصل إلى 1.1 مليار دولار.
استراتيجيات العملات ضمن نطاق محدد وتدخل البنك المركزي
نقترح على متداولي المشتقات النظر في استراتيجيات التداول ضمن نطاق (Range-Bound) لزوج USD/TWD خلال الأسابيع المقبلة. فمع تسجيل تايوان فائضاً تجارياً قياسياً في سبتمبر بقيمة 23.6 مليار دولار مدفوعاً بارتفاع صادرات الذكاء الاصطناعي بنسبة 60.9% على أساس سنوي، يظل الدعم الأساسي للعملة المحلية قوياً للغاية. إلا أن خروج تدفقات الأسهم الأجنبية بقيمة 2.6 مليار دولار دفع USD/TWD أخيراً بالقرب من الحد العلوي لقناته بين 31.65 و31.95، في حين يُظهر تدخل البنك المركزي بنحو 1.1 مليار دولار مقاومة واضحة لمزيد من قوة الدولار.
وللاستفادة من هذا الصعود المحدود، نفضل بيع خيارات الشراء (Call Options) قرب مستوى 31.95 أو بناء فروقات قصيرة الأجل ضمن نطاق محدد. تاريخياً، تُسهم تدخلات سوق الصرف المدعومة بفوائض تجارية كبيرة في منع تراجع العملة على المدى الطويل والحد من التقلبات. كما تتيح الاستراتيجيات التي تجمع علاوات الخيارات خلال فترات التماسك للمشاركين تحقيق دخل مع تقليص مخاطر الاتجاه بشكل عام.
السياسة النقدية والتضخم والفرص في مشتقات الأسهم
نوصي أيضاً بالاستعداد لتحول أكثر تشدداً في مشتقات أسعار الفائدة المحلية قبيل اجتماع البنك المركزي في ديسمبر. وبدافع من قوة النشاط الاقتصادي، تسارع التضخم المحلي إلى 2.7% على أساس سنوي في سبتمبر، وهو أعلى بكثير من متوسطه البالغ 1.9% خلال الأشهر التسعة الأولى من العام. ويتماشى التموضع على توقعات أعلى للعوائد قصيرة الأجل أو معدلات مبادلة (Swap) أكثر تشدداً مع تزايد احتمالات التشديد النقدي للحد من ارتفاع الأسعار.
وأخيراً، توفر مشتقات مؤشرات الأسهم المرتبطة بقطاع التكنولوجيا نقاط دخول استراتيجية عند تراجعات السوق الناتجة عن عمليات بيع قصيرة الأجل من محافظ المستثمرين الأجانب. إذ إن فائض تايوان التجاري منذ بداية العام حتى تاريخه البالغ 160.6 مليار دولار تجاوز بالفعل إجمالي الفائض المسجل في عام 2025 كاملاً، ما يؤكد متانة الطلب العالمي على عتاد الذكاء الاصطناعي. ونرى أن التراجعات المؤقتة في المؤشرات ذات الثقل التصديري تمثل فرصاً جذابة لبناء مراكز مشتقات طويلة الأجل على المدى المتوسط.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
