قال الرئيس دونالد ترامب، عقب اتصال مع الرئيس الروسي فلاديمير بوتين، إن روسيا ستقوم فوراً بتوريد أكثر من 300 ألف طن من الديزل إلى الولايات المتحدة والأسواق العالمية، على أن تتبع ذلك شحنات إضافية قدرها 500 ألف طن في نوفمبر ومليون طن لاحقاً. وتمثل الدفعة الأولى البالغة 300 ألف طن نحو 2.2 مليون برميل، أي ما يزيد قليلاً على نصف يوم من الطلب الأميركي على وقود التقطير، الذي يشكل الديزل معظمه. وفي اليوم نفسه، أصدرت إدارة مراقبة الأصول الأجنبية التابعة لوزارة الخزانة (OFAC) الرخصة العامة رقم 135، التي تتيح بيع واستيراد الديزل الروسي، بما في ذلك إلى الولايات المتحدة، حتى 7 أبريل 2027؛ وفي وقت سابق من الأسبوع، اتفقت دول الاتحاد الأوروبي في 2 أكتوبر على مقترح فرنسي للإفراج عن مخزونات الديزل عقب طلب من ترامب.
كانت عقود الديزل الآجلة في نيويورك قرب 4.67 دولارات للغالون بعد تراجعها مجدداً، ما يعادل نحو 196 دولاراً للبرميل مقابل خام غرب تكساس الوسيط قرب 90.50 دولاراً، بما يشير إلى هامش يزيد على 100 دولار للمصافي الأميركية. وتراجع السعر الفوري لخام غرب تكساس الوسيط من قرب 91.00 دولاراً إلى ما دون 90.00 دولار بقليل ضمن شريطين زمنيين مدتهما خمس دقائق بعد الإعلان، عاكساً نحو ثلاثة أرباع مكاسبه من أدنى مستوى للجلسة عند أقل بقليل من 89.50 دولار؛ وجاءت الحركة بعد تسجيل قمتين فشلتا كلتاهما دون 91.50 دولار. وتعافى خام غرب تكساس الوسيط لاحقاً إلى نحو 90.50 دولار، متداولاً ضمن نطاق اليوم 89.50–91.50 دولار، فيما تحولت الزخمات خلال اليوم من حالة تشبع شرائي إلى قرب تشبع بيعي واستمرت في التراجع.
استراتيجيات تداول الديزل وفروق التكسير وهوامش أرباح المصافي
نرى أن على متداولي المشتقات الاستعداد فوراً لاتساع احتمالات تضييق فارق تكسير المقطرات الكبير جداً عقب التدفق المفاجئ للوقود الروسي. ومع بقاء هوامش الديزل فوق 100 دولار للبرميل مقارنة بخام غرب تكساس الوسيط، فإن إضافة 2.2 مليون برميل اليوم، وما يصل إلى مليون طن في شحنات شهرية لاحقة، سيؤدي إلى ضغط هذه الهوامش المرتفعة للمصافي. نوصي بالدخول في صفقات فروق تستفيد من تراجع أسعار الديزل مقارنة بالنفط الخام لاقتناص أثر هذا التحول في المعروض.
وبما أن شحنات الديزل الروسية تنافس المنتجات المحلية مباشرة، نتوقع أن تقلص المصافي الأميركية مشترياتها من الخام إذا انكمشت أرباح التكرير بسرعة. تاريخياً، عندما تنهار هوامش المقطرات من مستويات مرتفعة للغاية، يبرد طلب المصافي على الخام سريعاً، ما يفرض ضغوطاً هبوطية على الأسعار المرجعية. نقترح إنشاء مراكز بيع على عقود الخام الآجلة أو شراء خيارات بيع (Put) إذا كسر خام غرب تكساس الوسيط مستوى الدعم المحوري عند 89.50 دولار.
التوقعات متوسطة الأجل وإدارة المخاطر مع ارتفاع الإمدادات
نظراً إلى أن الرخصة الجديدة لوزارة الخزانة تمتد حتى أبريل 2027، فإن الصورة الهيكلية لمعروض المقطرات تتجه بعيداً عن الندرة الحادة. وفي تحولات سياسة مماثلة تاريخياً عندما مُنحت إعفاءات طارئة، ارتفع تذبذب خيارات الطاقة في البداية قبل أن تميل أسعار السوق إلى الانخفاض بشكل منتظم على مدى فترة تتراوح بين أربعة وستة أسابيع. نفضل استخدام استراتيجيات خيارات محددة المخاطر، مثل فروق البيع الهبوطية (Bear Put Spreads) على مشتقات زيت التدفئة، للتداول على هذا الهبوط المتوقع.
تظهر المؤشرات الفنية اللحظية هبوطاً حاداً في الزخم من التشبع الشرائي إلى قرب التشبع البيعي، ما يشير إلى بنية سعرية هشة لعقود الطاقة. ننصح بمراقبة سقف 91.50 دولار لخام غرب تكساس الوسيط عن كثب، إذ إن الإخفاق في تجاوزه يؤكد أن الإمدادات المادية الجديدة تكبح زخم الصعود. وسيكون الحفاظ على المرونة مع معايير صارمة لإدارة المخاطر أمراً أساسياً مع وصول عمليات الإفراج المنسقة عن المخزونات الأوروبية والشحنات الروسية إلى البورصات العالمية خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
