قال استراتيجيون في بنك سنغافوري إن الدولار الأميركي لا يزال يتمتع بدعم هيكلي من اقتصاد الولايات المتحدة بفضل انكشافه القوي على قطاعي التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، وهو ما يرونه داعماً للنمو والإنتاجية. غير أنهم، عقب موجة صعود أخيرة، أشاروا إلى أن نطاق تحقيق مكاسب إضافية على المدى القريب بات أكثر محدودية، إذ تُظهر البيانات الواردة ورسائل السياسة النقدية زخماً أقل وراء التشديد النقدي.
ولفتوا إلى إشارات أكثر ضعفاً من سوق العمل وإلى موقف أكثر صبراً واعتماداً على البيانات من جانب الاحتياطي الفيدرالي، حتى مع استمرار المسؤولين في التركيز على التضخم. وما تزال الأسواق تسعّر ما يزيد قليلاً على ثلاث زيادات في أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي خلال الأشهر الـ12 المقبلة، إلا أن هذا التوقع قد يتراجع إذا أظهرت قراءات التضخم المقبلة أن ضغوط الأسعار الأساسية ما تزال تحت السيطرة. كما أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية طويلة الأجل شدّد بالفعل الأوضاع المالية، ما قد يقلل الحاجة إلى زيادات إضافية في سعر الفائدة ويُصعّب الطريق أمام المزيد من تشديد الفيدرالي.
توقعات الدولار الأميركي والدعم الهيكلي
نرى أن على متداولي المشتقات الاستعداد لفترة من محدودية المكاسب الصعودية للدولار الأميركي (USD)، رغم الدعم القوي الذي يتلقاه من قطاعي التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي. إذ إن التدفقات الرأسمالية الضخمة إلى قطاع التكنولوجيا الأميركي ما تزال توفر قاعدة هيكلية متينة للعملة. ومع ذلك، فإن ملاحقة موجات صعود إضافية على المدى القريب عند هذه المستويات المرتفعة تنطوي على مخاطر أكبر.
وتشير المؤشرات الاقتصادية الأخيرة إلى تباطؤ سوق العمل، مع استقرار معدل البطالة في الولايات المتحدة قرب 4.1% وإظهار نمو الوظائف علامات واضحة على الاعتدال. وبناءً عليه، نتوقع أن تبدأ الأسواق قريباً في تقليص توقعاتها المتشددة بشأن مزيد من زيادات أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية. وإذا أكدت تقارير التضخم المقبلة أن ضغوط الأسعار تحت السيطرة، فمن المرجح أن يتلاشى أحد الأعمدة الرئيسية لقوة الدولار الأميركي في الآونة الأخيرة.
رؤى تكتيكية وتوصيات تداول
علاوة على ذلك، فإن الارتفاع في عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل قام بالفعل بالدور الأكبر في تشديد الأوضاع المالية بشكل ذاتي. وهذه الديناميكية تقلل الحاجة إلى تحركات رسمية متشددة، ما يرفع سقف المتطلبات لأي زيادات مفاجئة في أسعار الفائدة. ونقترح مراقبة تطورات العوائد عن كثب، إذ إن أي تراجع في العوائد قد يطلق سريعاً موجة بيع للدولار الأميركي.
وبالنسبة لمتداولي المشتقات، نوصي بالابتعاد عن استراتيجيات الاختراق والتركيز على استراتيجيات التداول ضمن نطاقات سعرية أو بيع الدولار عند الارتفاعات. ويمكن لاستخدام هياكل الخيارات مثل فروق البيع عبر خيارات الشراء (Bear Call Spreads) على أزواج الدولار أن يساعد في إدارة المخاطر مع الاستفادة من محدودية صعود العملة. كما أن التركيز على أزواج العملات التي تظل فيها البنوك المركزية الأخرى أكثر ميلاً للتشدد نسبياً مقارنة بالولايات المتحدة سيوفر أوضح الفرص خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
