قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي إنها دعمت رفع الفائدة في سبتمبر، وإن مزيداً من التشديد قد يكون مطلوباً، اعتماداً على كيفية تطور الصدمات الخارجية. وفي مقابلة مع «أكسيوس»، أشارت إلى الرسوم الجمركية، وتحركات أسعار النفط المرتبطة بصراع الشرق الأوسط، والذكاء الاصطناعي بوصفها القوى الرئيسية التي تشكل التوقعات، مع التأكيد أن الاستجابة السياسية ستعتمد على ما إذا كانت هذه العوامل مؤقتة أم أكثر استدامة.
وأضافت دالي أن الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي على الرقائق يتزايد وقد يضيف ضغوطاً تضخمية، موازيةً ذلك باختناقات الإمدادات بعد جائحة «كوفيد» التي رفعت أسعار السيارات عندما أدت ندرة أشباه الموصلات إلى نقص المعروض. وقالت إن المزيج نفسه من الذكاء الاصطناعي والرسوم الجمركية وتكاليف الطاقة قد يبقي التضخم مرتفعاً، وإذا استمرت الصدمات لفترة أطول فقد يؤدي ذلك إلى زيادات إضافية في أسعار الفائدة. وقد يراقب الاحتياطي الفيدرالي أدلة على تلاشي هذه الصدمات ضمن أفق زمني يتراوح بين عام وثلاثة أعوام.
الآثار المترتبة على الأسواق وتموضع المتداولين
نراقب عن كثب تغير نبرة الاحتياطي الفيدرالي مع تهديد صدمات العرض الهيكلية مثل الرسوم الجمركية ونقص رقائق الذكاء الاصطناعي واضطرابات الطاقة في الشرق الأوسط بإبقاء التضخم لزجاً. ومع إظهار بيانات السوق الأخيرة تقلب خام برنت حول 80 دولاراً للبرميل وعودة تمدد مدد التسليم عالمياً في قطاع الرقائق، يعود خطر ارتفاع أسعار الفائدة إلى الواجهة. ويتعين على متداولي المشتقات التكيف سريعاً مع هذا التحول المتشدد بعد أشهر من توقع خفض ثابت لأسعار الفائدة.
نوصي بالتركيز على عقود ومستقبلات أسعار الفائدة قصيرة الأجل والخيارات المرتبطة بها للتحوط ضد التحولات المتشددة المفاجئة في السياسة النقدية. وقد ارتفع التقلب الضمني في أسواق السندات، بما يعكس حالة عدم اليقين بشأن ما إذا كان البنك المركزي سيحتاج إلى تنفيذ رفع آخر للفائدة بحلول مطلع عام 2027. كما أن التمركز عبر استراتيجيات «تسطح هبوطي» (Bear Flattener) على منحنى العائد يمكن أن يحمي المحافظ إذا ارتفعت العوائد قصيرة الأجل بوتيرة أسرع من أسعار الفائدة طويلة الأجل.
استراتيجيات التداول لصدمات الذكاء الاصطناعي والرقائق والطاقة
يسهم الطلب المتواصل على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية في خلق اختناقات حادة في سلسلة توريد أشباه الموصلات، على غرار نقص الرقائق في عام 2021. وينبغي للمتداولين النظر في خيارات مؤشرات أشباه الموصلات الرئيسية لاقتناص مستويات علاوة مرتفعة مع تسبب قيود العرض في تقلبات الأسعار. كما أن بناء مراكز شراء على التقلب عبر استراتيجيات «سترادل» أو «سترنغل» على مؤشرات رئيسية كثيفة التعرض للتكنولوجيا يتيح لنا الاستفادة من هذه التحركات الحادة المدفوعة بالمعنويات دون تبني انحياز اتجاهي.
ومع إبقاء التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط أسواق الطاقة في حالة ترقب، نقترح استخدام خيارات السلع للتحوط ضد القفزات السعرية المفاجئة. تاريخياً، سرعان ما انتقلت صدمات إمدادات النفط إلى التضخم الأساسي، ما يدفع البنوك المركزية إلى تشديد السياسة بوتيرة أسرع من المتوقع. ويمكن أن يشكل استخدام خيارات الشراء على النفط الخام ومؤشرات السلع الواسعة تحوطاً مزدوجاً فعالاً ضد كلٍ من التضخم والمخاطر الجيوسياسية خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
