تحوّل الميزان التجاري الكندي إلى فائض قدره 4.2 مليارات دولار في أغسطس، مدعوماً بارتفاع أسعار الطاقة وباندفاع الشحنات إلى الولايات المتحدة قبيل الرسوم الجمركية الجديدة التي تم إدخالها في أواخر الشهر. وبالنظر إلى سبتمبر، ارتفعت أسعار النفط الخام بنسبة إضافية بلغت 16%، في حين عزّزت النواقص العالمية في المنتجات المكررة زخم الصادرات. وفي أغسطس، ارتفعت صادرات المنتجات المكررة مثل الديزل بنسبة 13% باستثناء تأثيرات الأسعار، كما ارتفعت الصادرات إلى الولايات المتحدة ـ باستثناء المنتجات الخاضعة للرسوم والطاقة ـ بنحو 16% على أساس سنوي.
وعلى الصعيد المحلي، تراجعت أحجام الواردات بنسبة 1.7% باستثناء تأثيرات الأسعار، حتى مع ارتفاع واردات الآلات والمعدات والسلع الاستهلاكية معاً، ما يشير إلى تحسّن أكثر صلابة في استثمار الأعمال والطلب الاستهلاكي. ومن المتوقع أن تؤثر الرسوم الأميركية الجديدة في القطاعات المستهدفة مباشرة، إلا أن أكثر من 80% من الصادرات الكندية إلى الولايات المتحدة ما زالت تتمتع بإعفاءات جمركية بموجب اتفاقية CUSMA، ما يحد من انتقال الأثر إلى الاقتصاد الأوسع.
الآثار على الدولار الكندي واستراتيجيات المشتقات
نعتقد أن التحول الأخير إلى فائض تجاري قدره 4.2 مليارات دولار في أغسطس يوفر أساساً قوياً للدولار الكندي خلال الأسابيع المقبلة. وتشير طفرة الصادرات هذه، المدفوعة إلى حد كبير باندفاعٍ استباقي نحو الولايات المتحدة قبل تطبيق الرسوم وبارتفاع أسعار الطاقة، إلى قوة قصيرة الأجل لـ«اللوني». وعلى متداولي المشتقات السعي للاستفادة من هذا الزخم عبر التموضع لتحقيق مكاسب للدولار الكندي مقابل العملات الرئيسية مثل الدولار الأميركي.
ولدعم هذه الرؤية، نشير إلى أسواق الطاقة العالمية حيث حافظ خام غرب تكساس الوسيط على استقرار فوق 70 دولاراً للبرميل. تاريخياً، وبالنظر إلى مكانة كندا كمُصدّر صافٍ كبير للطاقة، فإن الارتفاع المستدام في أسعار النفط غالباً ما يترجم إلى دعم مباشر للعملة المحلية. ومع ارتفاع صادرات المنتجات المكررة أيضاً بنسبة 13% من حيث الكميات، يظل الطلب الأساسي على الطاقة الكندية قوياً رغم توترات التجارة العالمية.
تداولات الخيارات وآثار الطلب المحلي
بالنسبة لمتداولي خيارات العملات، نرى فرصة في شراء خيارات الشراء (Call) على الدولار الكندي بآجال استحقاق قصيرة تتراوح بين أسبوعين وأربعة أسابيع. وقد تداول زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي (USD/CAD) مؤخراً قرب الحد العلوي من نطاقه الممتد لعدة أشهر، ما يجعل حدوث انعكاس هبوطي أمراً مرجحاً للغاية مع استيعاب بيانات التجارة. ونقترح التركيز على أسعار تنفيذ تستهدف عودة الزوج باتجاه مستويات الدعم الأدنى، لا سيما في ظل نمو قوي بنسبة 16% على أساس سنوي في الصادرات إلى الولايات المتحدة غير الخاضعة للرسوم.
وعلاوة على ذلك، ينبغي مراقبة الطلب المحلي، إذ بدأت واردات السلع الاستهلاكية والآلات الصناعية بالارتفاع، بما يشير إلى عودة استثمارات الأعمال. وقد يدفع هذا التعافي المحلي بنك كندا إلى تبنّي نهج أكثر حذراً تجاه خفض أسعار الفائدة مستقبلاً مقارنة بالاحتياطي الفيدرالي. ويمكن لمتداولي المشتقات الاستفادة من هذا الفارق المحتمل في أسعار الفائدة عبر الدخول في فروق تقويمية (Calendar Spreads) تميل لصالح الدولار الكندي حتى نوفمبر.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
