تقول «تي دي سيكيورتيز» إن الاقتصاد الأميركي وسوق العمل لا يزالان متينين من دون ارتفاع مفرط في السخونة، ما دفعها إلى تأجيل توقعاتها لرفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى ديسمبر 2026 ومارس 2027. وتضيف أن تسعير السوق للتشدد المتوقع من الفيدرالي يُرجّح أنه بلغ ذروته، وترى أن من المستبعد أن يقدم الفيدرالي على زيادات تتجاوز ما هو مُسعّر بالفعل، ما يحدّ من إمكانية صدور إشارات داعمة للدولار الأميركي بشكل مستدام من قناة البيانات والسياسة وحدها.
وتتوقع الشركة أن يتحرك الفيدرالي بوتيرة ربع سنوية، وتقول إن البيانات الأميركية الأخيرة تشير إلى أن رفع الفائدة لا يمكن أن يتم بوتيرة أسرع من مرة واحدة كل ربع سنة لمنح الدولار دفعة إضافية عبر تشديد السياسة النقدية. ومع ذلك، تضع بطاقة قياسها الدولار الأميركي في المرتبة الأعلى، مستندة إلى فروق العوائد المواتية، ونمو متين، وأداء قوي للأسهم، في حين ظل تمركز MRSI الداعم للدولار مربحاً، كما أن تمركز السوق الأوسع أصبح طويلاً على الدولار أيضاً. وتشير كذلك إلى أن المراكز القصيرة في عملات مجموعة العشر ذات العوائد المنخفضة—لا سيما الكرونة السويدية (SEK) والدولار الكندي (CAD) والدولار النيوزيلندي (NZD)—تبدو مزدحمة.
—
نظرة حذرة للدولار الأميركي
نقترح على متداولي المشتقات التعامل بحذر مع الدولار الأميركي خلال الأسابيع المقبلة، إذ يُرجّح أن الزخم الصاعد للعملة يقترب من حدوده. وعلى الرغم من أن الاقتصاد الأميركي لا يزال متيناً على نحو لافت، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي مُسنَد قدره 2.5% واستقرار البطالة عند 4.1%، فإن سوق العمل لم يعد يشهد سخونة مفرطة. ويشير هذا النمو المستقر غير المُولّد للتضخم إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيتجنب التشديد العنيف، ما يُبقي الدولار ضمن نطاق تداول ضيق.
ونتوقع أن يحجم البنك المركزي عن رفع الفائدة حتى ديسمبر 2026 ومارس 2027، ما يعني أن ذروة تسعير التشدد في السوق قد أصبحت وراءنا. ومع استقرار عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين قرب 4.0%، سيصعب الحفاظ على موجات صعود إضافية للدولار مدفوعة بالعوائد. وعلى متداولي المشتقات محاولة الاستفادة من هذا السقف المحتمل للمكاسب عبر بيع خيارات الشراء على مؤشر الدولار الأميركي (DXY) قرب مستويات المقاومة الرئيسية.
—
فرص في مراكز البيع المزدحمة على عملات مجموعة العشر
في حين لا يزال الدولار يسجل أعلى نتيجة وفق مقاييسنا الداخلية بفضل فروق النمو المواتية، أصبحت المراكز القصيرة مقابل عملات مجموعة العشر ذات العوائد المنخفضة مزدحمة بشكل كبير. فعلى سبيل المثال، تُظهر بيانات التداول الأخيرة أن صافي المراكز القصيرة على الدولار الكندي والدولار النيوزيلندي يقترب من أعلى مستوياته خلال عدة أشهر، ما يجعلهما عرضة بدرجة كبيرة لعمليات تغطية مراكز مفاجئة (Short Squeeze). ونوصي باتخاذ مراكز شراء تكتيكية على هذه العملات التي تبدو مقومة بأقل من قيمتها عبر عقود المشتقات لاقتناص أي انعكاسات محتملة.
وبدلاً من ملاحقة موجة صعود الدولار، ننصح باستخدام استراتيجيات النطاق العرضي على الأزواج الرئيسية المرتبطة بالدولار للاستفادة من مرحلة التماسك المتوقعة. تاريخياً، عندما يتحول الفيدرالي إلى وتيرة تعديل ربع سنوية أو أبطأ، تميل تقلبات العملات إلى الانكماش بشكل ملحوظ. وينبغي أن يبقى حجم المراكز محافظاً مع الانتقال إلى الربع الأخير من العام، مع التركيز على صفقات القيمة النسبية بدلاً من الرهان على قوة عامة للدولار.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
