تداول زوج الدولار الأميركي/الين الياباني (USD/JPY) دون تغيّر يُذكر قرب 157.25 يوم الاثنين، مع بقاء الدولار مستقراً قرب أعلى مستوياته الأخيرة في وقت قيّمت فيه الأسواق عناوين الشرق الأوسط إلى جانب مخاطر تدخل ياباني محتمل. وحقق الين قوة في وقت سابق بعدما كرر كبير دبلوماسيي العملة في اليابان، أتسوشي ميمورا، قلق السلطات الرسمي إزاء ضعف العملة، وأشار إلى «رسالة واضحة جداً» من اليابان والولايات المتحدة، من دون أن يقدم مؤشراً حول ما إذا كانت طوكيو ستعود للتدخل في السوق. وقد أبقت موجات التدخل السابقة في أبريل ويوليو المتعاملين في حالة حذر مع اقتراب الزوج من مستوى 160.
وعلى الصعيد الجيوسياسي، قال مسؤول أميركي لقناة الجزيرة إن المحادثات مع إيران عبر وسطاء لا تزال إيجابية لكنها يجب أن تعالج الملف النووي، في حين أفادت CNN بأن دونالد ترامب منفتح على تخفيف العقوبات مقابل تقدم نووي ملموس. كما ذكرت قناة الحدث أن إيران وافقت على تعليق تخصيب اليورانيوم مقابل تخفيف العقوبات الأميركية، إلا أن ذلك لم يتأكد بشكل مستقل. وفي هذا السياق، ارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى 5.27%، وهو أعلى مستوى منذ 2007، فيما اقترب عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات من 3.1%، وهو الأعلى منذ 1996، ما أبقى فارق العوائد داعماً للدولار. وتسعّر أداة CME FedWatch احتمالاً بنحو 70% لرفع الفائدة في أكتوبر بعد زيادة الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في 15-16 سبتمبر، مع ترقب صدور مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الأربعاء، ومؤشر ISM لمديري المشتريات الصناعي يوم الخميس، وتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة.
مخاطر التدخل وتوصيات تداول استراتيجية
ننصح متداولي المشتقات بتوخي الحذر الشديد والنظر في شراء خيارات شراء الين الياباني (JPY Calls) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) مع اقتراب USD/JPY من العتبة الحرجة عند 160. وبالعودة إلى السوابق التاريخية، أنفقت اليابان نحو 9.8 تريليون ين (قرابة 62 مليار دولار) في أبريل ومايو 2024 للدفاع عن هذا المستوى، تلا ذلك تدخل آخر بمليارات الدولارات في يوليو. ومع تحذير صانعي السياسات في اليابان من استعدادهم لتمويل مزيد من الإجراءات، فإن خطر انعكاس مفاجئ وحاد في USD/JPY يُعد ذا مصداقية مرتفعة.
ومع ارتفاع عائد الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى 5.27% وبلوغ العائد الياباني لأجل 10 سنوات 3.1%، نوصي باستخدام استراتيجيات الفروق (Spread Strategies) للاستفادة من هذا الفارق الواسع تاريخياً. وعلى متداولي المشتقات استخدام عقود آجلة لأسعار الفائدة قصيرة الأجل للتحوط من احتمال يبلغ 70% لرفع الفائدة من الفيدرالي في أكتوبر. لا يزال هذا التباعد في العوائد يدعم الدولار، لكن صعود العوائد اليابانية يعني ضرورة الاستعداد أيضاً لتحولات مفاجئة في تدفقات رؤوس الأموال المحلية عودةً إلى طوكيو.
استراتيجيات تقلبات السوق وسط المخاطر الجيوسياسية والاقتصادية الكلية
إن احتمال حدوث موجة صعود لتخفيف ضغوط أسعار الطاقة، مدفوعة بشائعات عن تقدم في الملف النووي بين الولايات المتحدة وإيران، يعني أنه ينبغي التموضع لاحتمال تراجع التقلبات الضمنية في أسواق النفط والعملات. نقترح بناء استراتيجيات «سترادل» (Straddles) أو «سترنغل» (Strangles) قبيل صدور بيانات أميركية عالية التأثير هذا الأسبوع، تشمل تضخم PCE وتقرير الوظائف غير الزراعية، للاستفادة من التحركات السعرية المفاجئة. وإذا تباطأ التضخم أو خفت التوترات الجيوسياسية، فقد تتراجع الضغوط على عوائد السندات العالمية سريعاً، بما يغيّر مسار USD/JPY الحالي بشكل سريع.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
