أطلقت هونغ كونغ خطوات جديدة لبناء مركز دولي للذهب مع دعم تدويل اليوان، بما في ذلك خطط لعقد آجلة للذهب مقوّم باليوان. وبدأت عمليات تجريبية لنظام مقاصة وتسوية للذهب مملوك للحكومة، صُمّم ليحاكي البنية التحتية المستخدمة لدى رابطة سوق السبائك في لندن (LBMA) في لندن، إلى جانب تقديم خدمة تسوية خارج البورصة (OTC) وإطلاق مؤشر سعري جديد للذهب يحمل الرمز HAU. وقالت بورصة هونغ كونغ والعقود الآجلة (HKEX) يوم الأربعاء 24 سبتمبر إنها تعتزم إطلاق عقد الذهب الآجل المقوّم باليوان في مطلع العام المقبل، بعد إعادة تفعيل عقد للذهب بالدولار الأميركي. وتندرج المبادرة ضمن خطة مالية لخمس سنوات تشمل أيضاً توسيع تسوية اليوان للمدفوعات المرتبطة بالخدمات المقدمة من البرّ الرئيسي الصيني، وإنشاء آلية لإنفاق متحصلات الرنمينبي دون تحويلها إلى دولار هونغ كونغ.
وتمتد التغييرات السياسية إلى الضرائب والاحتياطيات. وتخطط الحكومة لخفض معدل ضريبة الأرباح للتجار المؤهلين في السلع من 16.5% إلى 8.25% بحلول 2027، فيما سيزيد صندوق الصرف (Exchange Fund) حيازاته من الذهب. وقال مسؤولون إن تخزين المعادن ضمن شبكة مستودعات بورصة لندن للمعادن في هونغ كونغ تجاوز 30 ألف طن، معظمها من النحاس والزنك، ويهدفون إلى رفع قدرات تخزين الذهب محلياً من 200 طن إلى 2,000 طن خلال السنوات الثلاث المقبلة. وعلى صعيد تدفقات التجارة، دخل 107 أطنان من الذهب إلى هونغ كونغ في يوليو مقابل 72.16 طن في فبراير. عالمياً، بلغ الطلب على العملات والسبائك الذهبية أعلى مستوى في 12 عاماً عند 1,374.1 طن في 2025، بقيمة 154 مليار دولار، مع قدوم أكثر من نصف الطلب من الصين والهند.
فرص تداول مع صعود مكانة هونغ كونغ كمركز للذهب
نقترح على متداولي المشتقات مراقبة التحول المتزايد في السيولة من المراكز الغربية مثل لندن إلى هونغ كونغ خلال الأسابيع المقبلة. ومع استمرار تداول أسعار الذهب عند قمم تاريخية فوق 2,600 دولار للأونصة في أواخر 2026، يوفّر إطلاق مؤشر الأسعار الجديد في هونغ كونغ «HAU» معياراً فورياً للمتابعة. وينبغي للمتداولين الاستعداد لاختلالات سعرية على المدى القريب وفرص مراجحة بين سوق السبائك في لندن (LBMA) وهذا المركز الشرقي الناشئ.
كما يتعين توقع زيادة التقلبات في أزواج عملات اليوان الخارجي (CNH) مع توسّع هونغ كونغ في التسويات المقوّمة باليوان. وبالنظر إلى أن حصة اليوان في المدفوعات العالمية ارتفعت تدريجياً إلى مستويات قياسية تقارب 5% وفق بيانات «سويفت» الأخيرة، فمن المرجح أن يسرّع عقد الذهب الآجل المقوّم باليوان المرتقب هذا الاتجاه. وينبغي لمتداولي المشتقات استغلال الأسابيع المقبلة لوضع استراتيجيات تحوط قوية ضد تقلبات اليوان مقابل الدولار.
تعديلات استراتيجية على المحافظ في سوق يشهد تحولاً
مع تدفق الذهب المادي بسرعة إلى هونغ كونغ—كما يبرز ذلك القفزة الكبيرة إلى 107 أطنان دخلت المنطقة في يوليو—نتوقع تذبذب العلاوات السعرية الإقليمية. تاريخياً، دفعت قوة الطلب الآسيوي علاوات الذهب في شنغهاي إلى ما بين 40 و100 دولار للأونصة فوق أسعار لندن خلال فترات الذروة. وينبغي للمتداولين التموضع الآن للاستفادة من اتساع نوافذ المراجحة بين العقود المقومة بالدولار الأميركي والعقود الشرقية المرتقبة.
نوصي بتعديل نماذج التداول طويلة الأجل منذ اليوم لاستيعاب خطة هونغ كونغ لخفض معدل ضريبة الأرباح إلى النصف ليصل إلى 8.25% لتجار السلع. كما أن دفع الحكومة بقوة لتوسيع قدرات خزائن الذهب عشرة أضعاف إلى 2,000 طن سيغيّر بشكل هيكلي ديناميكيات التسليم الفعلي في المنطقة. إن مواءمة المحافظ مسبقاً مع هذه التحولات ستمكّن المتداولين من اقتناص مزايا السبق قبل أن يعكس التسعير العالمي بالكامل هذا التحول نحو الشرق.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
