تراجعت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز بنسبة 0.17% إلى نحو 51,780 خلال التداولات الأوروبية يوم الخميس. وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.34% إلى قرابة 7,750، فيما تراجعت عقود ناسداك 100 الآجلة بنسبة 0.5% إلى حوالي 30,610. وجاءت هذه الحركة عقب صدور قراءات مؤشر مديري المشتريات (PMI) من S&P Global بأعلى من المتوقع، والتي أظهرت قوة في الطلبات الجديدة بالتزامن مع تسجيل تضخم أسعار المدخلات والمخرجات أعلى مستوياته في عدة أعوام، ما عزز التوقعات برفع جديد لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية العام.
وتبدلت تسعيرات الفائدة سريعاً، إذ ارتفع الاحتمال الضمني لقيام الاحتياطي الفيدرالي برفع بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر إلى نحو 69% مقارنة بـ55.4% قبل يوم واحد. وتتجه الأنظار الآن إلى تقرير الولايات المتحدة الأسبوعي لطلبات إعانة البطالة الأولية بحثاً عن إشارات على زخم سوق العمل، وذلك بعد جلسة تداول نقدية ضعيفة يوم الأربعاء هبط خلالها مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.68%، وتراجع S&P 500 بنسبة 0.75%، وانخفض ناسداك المركب بنسبة 1.13%، بقيادة قطاعات خدمات الاتصالات والمرافق والسلع الاستهلاكية الكمالية نحو الهبوط. وفي أسواق السلع، واجه النفط الخام ضغوطاً محتملة نحو الارتفاع مع استمرار الضبابية حول المسار الدبلوماسي بين الولايات المتحدة وإيران، إذ أعادت طهران التأكيد على موقفها النووي وحذرت من أنها قد تقيد الملاحة عبر مضيق هرمز طالما استمرت العقوبات والحصارات الأميركية.
تموضع مشتقات الأسهم وأسعار الفائدة
مع تراجع العقود الآجلة للأسهم الأميركية وارتداد مؤشر S&P 500 من أسوأ هبوط يومي له خلال شهر، نعتقد أن على متداولي المشتقات إعطاء الأولوية فوراً للتموضع الدفاعي. ونوصي بشراء عقود خيارات البيع (Put) قصيرة الأجل على ناسداك 100 وS&P 500 للتحوط من مزيد من التراجعات المدفوعة باستمرار التضخم. وتُظهر البيانات التاريخية للأسواق أنه عندما يكسر S&P 500 متوسطاته المتحركة قصيرة الأجل في فترات التضخم المرتفع، فإن تقلبات الأسهم ترتفع عادةً بنحو 15% إلى 20% خلال الأسابيع التالية.
إن القفزة المفاجئة في احتمال رفع الفائدة في أكتوبر إلى قرابة 69% تعني ضرورة تعديل استراتيجيات مشتقات أسعار الفائدة. وينبغي للمتداولين النظر في بيع عقود صناديق الاحتياطي الفيدرالي الآجلة (Fed Funds futures) على المكشوف أو شراء خيارات الشراء (Call) على عوائد معدل التمويل الليلي المضمون (SOFR) للاستفادة من هذا التحول المتشدد. تاريخياً، عندما تبلغ أسعار المدخلات في PMI أعلى مستوياتها لعدة أعوام، يمضي البنك المركزي في التشديد في أكثر من 80% من الحالات، ما يجعل تحوطات رفع الفائدة أكثر جاذبية في الوقت الراهن.
استراتيجيات أسواق الطاقة في ظل المخاطر الجيوسياسية
تفرض التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط تبني مراكز صعودية على مشتقات الطاقة. ومع تهديد إيران بتقييد الوصول إلى مضيق هرمز—وهو ممر حيوي يتعامل مع نحو 20% من الاستهلاك العالمي اليومي للنفط—تبدو عقود النفط الخام الآجلة مهيأة لاختراق صعودي. ونقترح شراء خيارات شراء (Call) على خام برنت أو غرب تكساس الوسيط (WTI) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) للاستفادة من قفزة سعرية محتملة بنسبة 10% مدفوعة بعوامل الإمدادات.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
