ارتفع الدولار الأميركي إلى أعلى مستوياته منذ أواخر يوليو، بعد سبع جلسات متتالية من المكاسب محققاً زيادة تتجاوز 2%. وإلى جانب الدعم المحلي الناتج عن اقتصاد قوي وزخم شركات التكنولوجيا الكبرى وتوقعات تشدد السياسة النقدية، أثرت المخاطر السياسية سلباً على العملات الأوروبية، في حين تراجع الين في سبعة من الأيام الثمانية الماضية على خلفية الانقسامات بشأن توجهات سياسة بنك اليابان.
أشارت تعليقات أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) إلى مخاوف من أن يؤدي الصراع في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار الطاقة إلى رفع التضخم الأساسي عبر آثار الجولة الثانية، ما يعني أن الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى الإبقاء على مسار التشديد؛ وتُظهر العقود الآجلة احتمالاً بنسبة 54% لرفع الفائدة في أكتوبر، بينما تبلغ احتمالات تنفيذ زيادتين إضافيتين في 2026 نحو 40%. وفي المملكة المتحدة، تُسعّر الأسواق احتمالاً يتجاوز 81% لرفع سعر الفائدة المصرفي من 3.75% إلى 4% في نوفمبر، حتى مع تراجع زوج إسترليني/دولار (GBPUSD) قبيل مقترح الموازنة. وفي فرنسا، قد يتجاوز الدين العام 120% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول 2027، ومن المتوقع أن تتضاعف تكاليف خدمة الدين بحلول نهاية العقد؛ وقد اتسع فارق العائد بين فرنسا وألمانيا إلى ما يتجاوز مستويات أزمة الديون الأوروبية، ما أعاد التكهّنات بشأن مشتريات السندات من جانب البنك المركزي وضغط على زوج يورو/دولار (EURUSD)، بينما واصل زوج دولار/ين (USDJPY) الارتفاع.
قوة الدولار الأميركي واستراتيجيات العملات العالمية
نقترح على متداولي المشتقات الميل بقوة إلى مراكز شراء الدولار الأميركي خلال الأسابيع المقبلة، مع استفادة العملة الخضراء من حالة عدم الاستقرار السياسي عالمياً. ومع اختراق مؤشر الدولار الأميركي أخيراً مستويات مقاومة رئيسية قرب 104، نتوقع استمرار هذا الزخم مع حفاظ الاحتياطي الفيدرالي على موقفه المتشدد. وينبغي للمتداولين النظر في شراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل على الدولار الأميركي لاقتناص هذا المسار الصاعد قبل اجتماع الفيدرالي المرتقب في أكتوبر.
نوصي بشراء خيارات بيع (Put) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) على زوج EURUSD للتحوط من تصاعد المخاطر في منطقة اليورو. فقد تجاوز فارق عوائد السندات لأجل 10 سنوات بين فرنسا وألمانيا أعلى مستوى متعدد السنوات عند 85 نقطة أساس، ما يشير إلى حالة قلق شديدة لدى المستثمرين بشأن توقعات وصول نسبة الدين إلى الناتج في فرنسا إلى 120%. تاريخياً، عندما تتسع فروق العوائد السيادية الأوروبية بهذه الصورة، يواجه اليورو زخماً هبوطياً حاداً، ما يجعل مراكز بيع اليورو ذات جدوى ربحية مرتفعة.
فرص في مشتقات الجنيه الإسترليني والين الياباني
في المملكة المتحدة، نوصي ببيع الجنيه الإسترليني عبر انعكاسات المخاطر الهابطة (Bearish Risk Reversals) قبيل مقترح الموازنة المرتقب لآندي بورنهام. وعلى الرغم من تسعير السوق لاحتمال 81% لرفع الفائدة إلى 4% في نوفمبر، فإن ذاكرة «الميزانية المصغرة» لعام 2022—التي دفعت الجنيه إلى أدنى مستوى تاريخي عند 1.03 دولار—لا تزال تُبقي المستثمرين شديدي النفور من المخاطر. ويسهم تطبيق استراتيجيات خيارات البيع على GBPUSD في حماية المحافظ من أي صدام محتمل جديد في السياسة المالية.
وأخيراً، نرى مساراً واضحاً لتكوين مراكز شراء على USDJPY في ظل رفض بنك اليابان الالتزام بمزيد من رفع الفائدة. ومع بقاء التضخم الأساسي في اليابان عند 1.8% فقط، وهو الأدنى ضمن دول مجموعة السبع، سيستمر اتساع فجوة السياسة النقدية مع الولايات المتحدة. وينبغي لمتداولي المشتقات النظر في شراء فروق خيارات الشراء (Call Spreads) على USDJPY لاقتناص هذا الاتجاه الصاعد المتدرج.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
