كان الدولار الكندي شبه مستقر على نطاق واسع، فيما جاءت تعليقات محافظ بنك كندا تيف ماكلم متماشية مع أحدث بيان للسياسة، الذي وازن بين توترات التجارة وبين ضغوط الأسعار المستمرة. ولا يزال مسار السياسة يتيح المجال لتشديد الإعدادات، إلا أن توجيهات أوضح قد لا تظهر قبل قرار أكتوبر. ومع تضخم يدور حول 3%، قد يضيف ضعف الدولار الكندي هامشاً من مخاطر التضخم، حتى وإن كان بنك كندا ينظر عموماً إلى انتقال أثر سعر الصرف على الأسعار بوصفه متأخراً ومحدوداً، كما أن تراجعات العملة منذ مطلع سبتمبر بقيت ضمن نطاقات منضبطة.
وفي الأسواق، وُصف زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي بأنه يضغط على مستويات المقاومة، مع تصوير التحرك فوق 1.3990 على أنه اختراق لأعلى مستوى تصحيح فيبوناتشي 50% لهبوط يونيو–أغسطس. ويبقي ذلك الأهداف القريبة عند 1.4050 ثم 1.4125، بما يتوافق مع مستويي التصحيح 61.8% و76.4%. وتم توصيف مؤشرات الزخم بأنها داعمة لمزيد من قوة الدولار الأميركي، في حين وُضع الدعم الأولي عند 1.3900–1.3915. وعلى صعيد منفصل، جرى تقديم ما قيل إنه ترتيب بين ترامب وبيلاروسيا بشأن البوتاس على أنه مقيّد بسبب افتقار بيلاروسيا إلى طاقة تصديرية فائضة.
استراتيجية سوق المشتقات وتوصيات التداول
نعتقد أن على متداولي المشتقات التمركز لاحتمال قوة الدولار الأميركي مقابل الدولار الكندي خلال الأسابيع المقبلة، مع اختبار زوج USD/CAD لمستويات مقاومة رئيسية. ومع إبقاء بنك كندا الباب مفتوحاً أمام سياسة أكثر تشدداً دون الإشارة إلى تغييرات فورية في أسعار الفائدة، يفتقر الدولار الكندي إلى زخم محلي كافٍ للارتفاع. نوصي باستخدام استراتيجيات خيارات ذات نزعة صعودية، مثل شراء خيارات شراء (Call) خارج نطاق المال (Out-of-the-Money) على USD/CAD، للاستفادة من الزخم الصعودي المتوقع.
فنياً، أظهر الزوج تقدماً صعودياً واضحاً عبر اختراق مستوى المقاومة 1.3990، الذي يمثل مستوى تصحيح فيبوناتشي رئيسياً عند 50%. ويُمهّد هذا الاختراق مساراً واضحاً نحو أهداف قصيرة الأجل عند 1.4050 و1.4125. ولإدارة المخاطر، ننصح بهيكلة خيارات بيع وقائية (Protective Puts) أو وضع أوامر وقف خسارة أسفل نطاق الدعم القوي عند 1.3900 إلى 1.3915.
الخلفية الكلية وآفاق التداول على المدى القصير
تدعم البيانات الاقتصادية الكلية الأخيرة هذه الرؤية الصعودية، إذ اتسع فارق العائد بين سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات والسندات الحكومية الكندية إلى أكثر من 60 نقطة أساس. علاوة على ذلك، تُظهر البيانات التاريخية أنه عندما يظل تضخم كندا قريباً من عتبة 3%، يواجه بنك كندا معادلة دقيقة تحدّ تاريخياً من التشديد الحاد لأسعار الفائدة. ومن المرجح أن يستمر هذا التباين في السياسة بين اقتصاد أميركي متين وبنك مركزي كندي أكثر حذراً في الضغط على الدولار الكندي.
بالنسبة للمتداولين على المدى القصير، نقترح تنفيذ استراتيجية فروق خيارات الشراء الصعودية (Bull Call Spreads) باستهداف مستوى 1.4100 لتحسين نسبة العائد إلى المخاطر. ولا تزال التقلبات الضمنية في خيارات USD/CAD منخفضة نسبياً، ما يجعل استراتيجيات شراء العلاوة (Premium-Buying) جذابة للغاية حالياً. وينبغي مراقبة بيانات التوظيف والناتج المحلي الإجمالي المقبلة عن كثب، إذ إن أي ضعف محلي إضافي قد يسرّع التراجع باتجاه هدفنا عند 1.4125.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
