استقر اليورو مقابل الدولار الأميركي يوم الاثنين لكنه بقي مكبوحاً دون مستوى 1.1500، بعد أن تراجع إلى أدنى مستوى في سبعة أسابيع عند 1.1454 الأسبوع الماضي. وأثّرت حالة عدم اليقين السياسي في ألمانيا على العملة الموحدة عقب هزيمة حزب الاتحاد الديمقراطي المسيحي (CDU) من يمين الوسط بزعامة المستشار فريدريش ميرتس في انتخابات الولاية بميكلنبورغ-فوربومرن، إذ حصل على 4.9% من الأصوات ولم يتجاوز عتبة 5% اللازمة لدخول برلمان الولاية. وجاءت النتيجة رغم أن انخفاض تكاليف الطاقة قدّم بعض الدعم.
وشكّل تراجع النفط عامل موازنة، إذ جرى تداول خام برنت قرب 98.00 دولاراً للبرميل، أي أقل بنحو 7% من قمم الأسبوع الماضي، بعد أن أصلحت السعودية خط أنابيبها شرق–غرب ورفعت أحجام الإمدادات لشهر سبتمبر. وأبقى بنك ING على مستهدفه لنهاية العام لزوج اليورو/الدولار عند 1.160، مشيراً إلى تشابه تحركات مقايضات الآجال القصيرة لليورو والدولار، ومتوقعاً زيادة إضافية واحدة من كل بنك مركزي هذا العام قبل التوقف. وكان الاحتياطي الفيدرالي قد رفع الفائدة الأسبوع الماضي، فيما تترقب الأسواق أيضاً تصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان غولسبي في OMFIF بلندن، وظهور رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد في فرانكفورت، قبل صدور قراءات مؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر سبتمبر يوم الأربعاء.
إدارة مخاطر الهبوط وسط الضبابية السياسية في ألمانيا
نوصي متداولي المشتقات بالتركيز على التحوط من مخاطر الهبوط لليورو، إذ إن عدم الاستقرار السياسي في ألمانيا يُبقي العملة مكبوحة دون مستوى 1.1500. ومع تحرك زوج اليورو/الدولار فوق بقليل من أدنى مستوياته في سبعة أسابيع عند 1.1454، فإن شراء عقود خيار بيع (Put) قصيرة الأجل بسعر تنفيذ قريب من 1.1400 يُعد خياراً دفاعياً عملياً للغاية. تاريخياً، أدت الصدمات السياسية المفاجئة في أكبر اقتصاد بمنطقة اليورو إلى سحب العملة للأسفل بنسبة 1.5% إلى 2% خلال الأسابيع التي تلي التصويت.
التموضع للاستفادة من التقلبات حول بيانات PMI وإشارات البنوك المركزية
تُعد بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأولية المرتقبة يوم الأربعاء المحفز الرئيسي التالي للتقلبات. نقترح تطبيق استراتيجية «سترنغل» طويلة (Long Strangle) عبر شراء خيارات شراء وبيع خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money) لالتقاط أي اختراق مفاجئ. وتُظهر بيانات السوق السابقة أن قراءات PMI لمنطقة اليورو التي تنحرف عن توقعات الإجماع عادةً ما تُحدث تحركات فورية في سوق الصرف تتراوح بين 70 و90 نقطة (pip).
كما يجب مواءمة مراكزنا مع واقع تشدد البنوك المركزية، لا سيما بعد أن أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش إلى المزيد من زيادات الفائدة. ورغم أن بعض المحللين ما زالوا يستهدفون مستوى 1.1600 لزوج اليورو/الدولار بنهاية العام، فإن سوق مقايضات الآجال القصيرة يوحي بأن أي صعود سيكون بطيئاً وسيواجه مقاومة كبيرة. ويتيح بيع خيارات الشراء عند مستوى 1.1600 تحصيل علاوة (Premium) مع انتظار انقضاء فترة التماسك.
وعادةً ما يوفر انخفاض أسعار خام برنت، المتداول الآن قرب 98.00 دولاراً، دعماً إحصائياً لمنطقة اليورو بصفتها مستورداً رئيسياً للطاقة. إلا أن هذا الأثر الإيجابي يتلاشى بالكامل أمام الهزيمة الانتخابية التاريخية لـCDU، بعدما هبط دون عتبة 5% الحاسمة. وننصح بعدم شراء عقود اليورو الآجلة اعتماداً على تراجع النفط وحده، إذ يُرجح أن تُبقي الضبابية السياسية العملة تحت الضغط.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
