تراجع زوج الدولار الأميركي/الفرنك السويسري (USD/CHF) بشكل طفيف يوم الخميس إلى نحو 0.8245، قرب مستويات شوهدت آخر مرة في مايو 2025، مع تعافي الفرنك السويسري بعد ست جلسات متتالية من التراجع، وتوقّف الدولار الأميركي عقب صعود يوم الأربعاء. رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%–4.00%، في أول زيادة منذ 2023، وأظهر مخطط النقاط (Dot Plot) أن 16 من أصل 18 من صناع السياسات يتوقعون زيادة إضافية واحدة على الأقل بمقدار ربع نقطة مئوية قبل نهاية العام. ولا تزال فجوة السياسة النقدية مع سويسرا قائمة، إذ يُبقي المصرف الوطني السويسري سعر الفائدة عند الصفر، في حين تغيّرت أيضاً ديناميكيات صفقات العائد (Carry Trade) مع تراجع جاذبية الاقتراض بالين الياباني نتيجة توقعات بتسارع دورة التشديد لدى بنك اليابان.
دفعت حركة السعر الزوج إلى التداول فوق المتوسطات المتحركة البسيطة لـ50 يوماً و100 يوم و200 يوم، فيما يستقر مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 68، ويظل مؤشر MACD إيجابياً رغم أن مؤشر ADX يشير إلى بيئة اتجاه ضعيفة نسبياً. يظهر دعم قريب عند 0.8200، ثم المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يوماً عند 0.8108، مع مستويات إضافية عند المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم (0.8024) و200 يوم (0.7941). وتقع المقاومة عند 0.8300 ثم 0.8400، بعد قمة سابقة عند 0.8265 ونقاط مرجعية سابقة عند 0.8205 و0.8175 و0.8185 و0.8145.
استراتيجيات المشتقات والتمركز قصير الأجل
نقترح على متداولي المشتقات السعي للاستفادة من الزخم الصعودي القوي لزوج USD/CHF مع توخي الحذر في ظل اقتراب مؤشر القوة النسبية من منطقة التشبع الشرائي، إذ يقف حالياً عند 68. إن شراء فروق خيارات الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) قصيرة الأجل مع استهداف سعر تنفيذ عند 0.8300 يتيح لنا المشاركة في هذا الارتفاع مع الحد من تكلفة العلاوة في حال حدوث تراجع مؤقت. كما أن وضع أوامر وقف الخسارة أو استخدام خيارات الحاجز أسفل مستوى الدعم المحوري 0.8185 مباشرةً سيسهم في حماية محافظنا من انعكاس مفاجئ للاتجاه.
تدفقات صفقات العائد والمراكز الهيكلية الطويلة وتكتيكات الخيارات
تدعم الخلفية الأساسية بقوة اتخاذ مركز طويل الأجل/هيكلي، لا سيما مع اتساع فجوة أسعار الفائدة بين الاحتياطي الفيدرالي والمصرف الوطني السويسري إلى 4.00% كبيرة. تاريخياً، عندما يتجاوز فارق العائد بين عملات مجموعة العشرة (G10) الرئيسية 3.5%، تميل تدفقات رؤوس الأموال في صفقات العائد بشكل واضح لصالح الأصل الأعلى عائداً، ما يدفع إلى تراجع تدريجي في قيمة عملة التمويل. ويمكننا الاستفادة من هذا الفارق في أسعار الفائدة عبر عقود آجلة طويلة (Long Forwards)، خاصة مع حلول الفرنك السويسري محل الين الياباني كعملة التمويل منخفضة العائد المفضلة في السوق.
وبما أن انخفاض مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) يشير إلى أن قوة الاتجاه العام لا تزال في طور التبلور، فإن التقلب الضمني لخيارات USD/CHF لا يزال منخفض التكلفة نسبياً. وعليه، ينبغي التركيز على شراء خيارات شراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money Calls) بهياكل تتمحور حول حاجز المقاومة عند 0.8300 لتعظيم الرافعة المالية بتكلفة منخفضة. وإذا تمكن سعر الصرف من تسجيل إغلاق يومي فوق هذا المستوى الرئيسي، نتوقع امتداداً سريعاً نحو 0.8400، ما قد يجعل هذه الخيارات منخفضة التكلفة ذات ربحية مرتفعة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
