استقطبت الروبية الهندية مشتريات مبكرة بعد افتتاح ضعيف يوم الخميس، إذ أفادت «رويترز» بوجود تدخل مُرجّح من بنك الاحتياطي الهندي عبر بنوك مملوكة للدولة قامت بعرض الدولار الأميركي. وجاءت هذه الخطوة بعد قرار متشدد من مجلس الاحتياطي الفيدرالي دعم العملة الأميركية، ما أبقى زوج الدولار/الروبية (USD/INR) منخفضاً بشكل طفيف قرب 95.90 في تداولات فترة ما بعد الظهر، لكنه ظل قريباً من أعلى مستوى في سبعة أسابيع عند 96.10. وفي الأثناء، استقر مؤشر الدولار الأميركي (DXY) قرب أعلى مستوى في ستة أسابيع عند 100.37، بما يؤكد قوة الدولار على نطاق واسع.
وفي يوم الأربعاء، أنهى الفيدرالي توقفاً دام خمسة اجتماعات برفع الفائدة 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%–4.00%، مشيراً إلى استمرار الضغوط التضخمية في ظل بقاء بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأخيرة مرتفعة. وأظهر مخطط النقاط أن 16 من أصل 18 من صانعي السياسات يتوقعون زيادة واحدة على الأقل هذا العام. وفي الهند، تُسعّر الأسواق احتمال تحول نحو تشديد من بنك الاحتياطي الهندي، إذ تسارع تضخم أسعار المستهلكين لقطاع التجزئة لمدة 10 أشهر ليصل إلى 4.82% على أساس سنوي في أغسطس؛ وحذرت «MUFG» من مخاطر بقاء التضخم العام فوق 5% في النصف الثاني من السنة المالية، وأشارت إلى احتمال رفع بمقدار 50 نقطة أساس في النصف الثاني من السنة المالية 27. من الناحية الفنية، يتمركز USD/INR عند 95.90 فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً عند 95.41، فيما يسجل مؤشر القوة النسبية (RSI) 59.9؛ ويُنظر إلى الدعم عند 95.80 و95.41، مع مقاومة قرب 97.00.
استراتيجيات المشتقات لزوج USD/INR في بيئة دولار قوي
مع تحرك مؤشر الدولار الأميركي قرب أعلى مستوى له في ستة أسابيع عند 100.37، نرى أن على متداولي المشتقات التموضع لاحتمال استمرار الضغوط الصعودية على زوج USD/INR. إن رفع الفيدرالي الأخير بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%–4.00% يدعم بقوة سيناريو «مستويات أعلى لفترة أطول» للدولار. وبالنظر إلى هذا الزخم، فإن شراء خيارات الشراء (Call) على USD/INR عند التراجعات بالقرب من المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً عند 95.41 يوفر نسبة عائد إلى مخاطر مواتية للغاية.
ومع ذلك، ينبغي مراعاة دفاع بنك الاحتياطي الهندي النشط عن الروبية، والمدعوم باحتياطيات ضخمة من النقد الأجنبي لدى الهند التي تجاوزت مؤخراً 680 مليار دولار. هذا التدخل القوي قرب مستوى 96.10 يعني أن تراجع الروبية سيكون على الأرجح تدريجياً وليس انهياراً مفاجئاً. وللتعامل مع سقف هذا الصعود، يُستحسن لمتداولي المشتقات النظر في استراتيجيات «فارق الشراء الصاعد» (Bull Call Spread) بدلاً من شراء خيارات الشراء بشكل مباشر.
العوامل الكلية وتوقعات التقلبات
ينبغي أيضاً مراقبة ارتفاع تكاليف الطاقة، إذ ارتفعت أسعار خام برنت مجدداً فوق 80 دولاراً للبرميل، ما يزيد الضغوط على العجز التجاري للهند. تاريخياً، يؤدي ارتفاع مستدام بنسبة 10% في أسعار النفط إلى توسيع عجز الحساب الجاري للهند وإضعاف الروبية بنحو 1.5%. هذا الضغط الكلي يجعل بيع خيارات البيع (Put) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) دون مستوى الدعم 95.40 استراتيجية جذابة لتحصيل العلاوات.
وبالنظر إلى الأسابيع القليلة المقبلة، سيكون اجتماع السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الهندي في أكتوبر محفزاً محورياً للتقلبات. ومع تسارع تضخم التجزئة في الهند إلى 4.82% في أغسطس، تُسعّر الأسواق احتمالاً مرتفعاً لرفع محلي للفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. ونوصي بتطبيق استراتيجيات الخيارات «السترادل الطويل» (Long Straddle) أو «السترنغل» (Strangle) على USD/INR للاستفادة من التقلبات الحادة المتوقعة حول هذا القرار السياسي.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
