انخفض الذهب بشكل طفيف بعد أن أدت قفزة حادة في أسعار النفط إلى إذكاء مخاوف التضخم وتعزيز التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يقدم هذا الأسبوع على أول رفع لأسعار الفائدة منذ عام 2023. وأسهم ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية وقوة الدولار في تعميق التراجع، فيما قلّص المشاركون في السوق مراكزهم قبيل قرار يوم الأربعاء.
ورغم أن جزءاً كبيراً من إعادة تسعير توقعات التشدد من جانب الفيدرالي يبدو منعكساً في المستويات الحالية، فقد تبقى السبائك تحت ضغط إذا أشار صناع السياسات إلى أن أسعار الفائدة ستظل مرتفعة لفترة أطول. وفي الوقت ذاته، قد تواصل المخاطر الجيوسياسية المستمرة والمخاوف من الأثر السلبي على الاقتصاد بسبب ارتفاع أسعار الطاقة دعم الطلب.
التقلبات قصيرة الأجل واستراتيجيات التحوط
مع استعداد مجلس الاحتياطي الفيدرالي لاحتمال رفع أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ 2023، نوصي المتعاملين في المشتقات بالاستعداد لتقلبات قصيرة الأجل من خلال استخدام خيارات البيع (Put Options) على الذهب. فقد أعادت الارتفاعات الأخيرة في خام برنت، التي دفعت أسعار الطاقة إلى الصعود هذا الشهر، إشعال مخاوف التضخم ورفعت عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات باتجاه 4.3%. إن تحوط المراكز الطويلة على الذهب الآن من شأنه حماية المحافظ من قوة الدولار الأميركي إذا فاجأ الفيدرالي السوق برفع الفائدة غداً.
وعلى الرغم من أن جانباً كبيراً من مخاطر تشدد الفيدرالي بات مسعّراً بالفعل في السوق، نرى أن الخطر الحقيقي يكمن في التوقعات الاقتصادية المحدثة للبنك المركزي. فإذا لمح صناع السياسات إلى أن أسعار الفائدة ستظل مرتفعة لفترة أطول، فقد تنخفض عقود الذهب الآجلة سريعاً لاختبار مستويات دعم رئيسية قرب 2,400 دولار للأونصة. وينبغي للمتداولين النظر في شراء خيارات بيع قصيرة الأجل للاستفادة من هذا الهبوط المحتمل.
التوقعات طويلة الأجل والتموضع الاستراتيجي
ومع ذلك، ينبغي تذكّر أن استمرار المخاطر الجيوسياسية وارتفاع أسعار النفط سيظلان يوفران أرضية قوية للمعادن النفيسة. تاريخياً، ارتد الذهب بقوة بعد بلوغ دورات رفع الفائدة ذروتها، كما حدث خلال تعافي ما بعد 2008 ومرحلة رفع الفائدة في منتصف العقد الماضي. ونقترح الإبقاء على جزء من رأس المال في خيارات شراء (Call Options) طويلة الأجل ذات تواريخ استحقاق أبعد لاقتناص الارتداد المتوقع بمجرد انقضاء قرار الفائدة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
