ارتد خام غرب تكساس الوسيط بعد هبوطه بنحو 4% في الجلسة السابقة، وكان يتداول قرب 99.40 دولاراً للبرميل خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الاثنين. ودفعت الأسعار نحو أعلى مستوياتها في نحو أربعة أشهر بعد هجوم بطائرة مسيّرة دفع السعودية إلى وقف تشغيل خط أنابيب رئيسي للنفط الخام، ما شدّد توقعات المعروض في سوق تتسم بحساسية مرتفعة تجاه أي اضطرابات في الشرق الأوسط.
وتوقفت العمليات على خط الأنابيب شرق-غرب في السعودية فوراً بعد هجمات يوم الخميس، وهو إجراء أثّر في مسار يُستخدم لتجاوز مضيق هرمز، ولم يحدد المسؤولون موعد استئناف التدفقات. كما تباطأت الجهود الدبلوماسية: إذ قال وزير خارجية عُمان إن المحادثات بين إيران وعدة دول خليجية بشأن ممر ملاحي مؤقت عبر هرمز قد تأجلت، فيما أشارت تقارير إلى مخاوف سعودية من الخطة، وقالت البحرين إنها لن تشارك. ويبلغ خط شرق-غرب، الذي ينقل النفط إلى موانئ البحر الأحمر، طاقة تقارب 7 ملايين برميل يومياً، ولا يزال التجاذب السياسي حول هرمز دون حل؛ وأشار أحد تعليقات السوق إلى انتخابات التجديد النصفي في 3 نوفمبر بوصفها عاملاً زمنياً لاستمرار التوترات.
تأثير السوق الناجم عن تعطّل خط الأنابيب
نرى خام غرب تكساس الوسيط (WTI) يرتد صعوداً نحو 99.40 دولاراً للبرميل عقب الإيقاف المفاجئ لخط الأنابيب السعودي شرق-غرب بطاقة 7 ملايين برميل يومياً. ويؤدي هذا التعطّل إلى تقييد مؤقت لإمكانية الوصول إلى مسار ينقل نحو 7% من الإمدادات العالمية للنفط، ما يشدد فوراً سوقاً تعاني أصلاً من ضغوط. ومع تعطّل مسارات الشحن البديلة عبر مضيق هرمز بسبب تعثر المحادثات الدبلوماسية، نتوقع أن تتمكن أسعار الخام من تجاوز مستوى 100 دولار بسهولة خلال الأيام المقبلة.
استراتيجيات لمتداولي المشتقات في ظل تقلبات مرتفعة
بالنسبة لمتداولي المشتقات، نوصي بالتموضع لاحتمال ارتفاع التقلبات عبر شراء خيارات الشراء قصيرة الأجل (Calls) أو استخدام استراتيجيات «سبريدات» الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads). بدأت التقلبات الضمنية في قطاع الطاقة بالارتفاع، بما يعكس صدمات العرض التاريخية مثل هجمات بقيق في 2019 التي دفعت مؤشرات تقلبات النفط للصعود بأكثر من 30% خلال أيام قليلة. ويتيح الدخول في هذه المراكز الداعمة للتقلب حالياً الاستفادة من صعود أسعار العلاوة قبل أن يتم تسعير الحجم الكامل لأضرار خط الأنابيب.
ويُعدّ المسار الزمني الجيوسياسي مواتياً بشكل كبير لتكوين أرضية سعرية مستدامة مع اقتراب انتخابات التجديد النصفي الأميركية في 3 نوفمبر 2026. تاريخياً، فإن الطلب الموسمي على الطاقة المقترن بضغوط جيوسياسية موجهة خلال سنوات الانتخابات في الغرب يحدّ بدرجة كبيرة من أي زخم هبوطي للخام. وبناءً عليه، نرى أن بيع خيارات البيع خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money Puts) عند أسعار تنفيذ بين 90 و92 دولاراً يوفر نسبة مخاطرة إلى عائد جذابة لتحصيل العلاوة.
ولإدارة مخاطر أي اختراقات دبلوماسية مفاجئة، نقترح استخدام «سبريدات» التقويم (Calendar Spreads) لتعويض ارتفاع تكلفة الخيارات القريبة الأجل. ومع تحرك الطاقة الفائضة العالمية حالياً حول مستوى شديد الانخفاض يبلغ مليوني برميل يومياً، فإن السوق الأوسع لا يمتلك هامش خطأ. ويعني هذا الوضع الضيق للمعروض أن أي اضطرابات إقليمية إضافية ستعزز بشكل غير متناسب مكاسب مراكزنا الصعودية في خيارات الشراء.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
