تم تداول خام غرب تكساس الوسيط قرب 97.00 دولاراً، منخفضاً بنحو 3.4% ومتجهاً نحو أول تراجع له في خمس جلسات، بعدما ذكرت صحيفة «فايننشال تايمز» أن وزراء خارجية دول الخليج سيجتمعون بنظيرهم الإيراني في صلالة يوم الاثنين لطلب دعم لترتيب شحن مؤقت عبر مضيق هرمز. وأظهرت بيانات أولية لتتبع السفن عبور سبع سفن في 10 سبتمبر مقابل 11 سفينة في اليوم السابق، وهو مستوى أدنى بكثير من نحو 125 سفينة شحن يومياً كانت تُسجَّل قبل اندلاع الحرب في 28 فبراير، حين كان هذا المسار ينقل نحو خُمس النفط الخام والغاز الطبيعي المسال المنقول بحراً عالمياً. وحافظ المنتجون الخليجيون على الصادرات عبر التحميل بالمناوبة (Shuttle Loading)، ما دفع عوائد ناقلات النفط إلى مستويات قياسية، في حين انخفض إنتاج السعودية في أغسطس بنحو 1.9 مليون برميل يومياً، وتراجعت مخزونات الولايات المتحدة 300 ألف برميل إضافية في أسبوع 4 سبتمبر.
في الولايات المتحدة، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر أغسطس بنسبة 0.4% على أساس شهري واستقر عند 3.4% على أساس سنوي؛ وارتفعت أسعار البنزين 3.9% وشكّلت أكثر من ثلث الزيادة الشهرية، بينما ارتفعت تكاليف الوقود 28% على أساس سنوي والديزل 52%. وارتفع التضخم الأساسي 0.3% مقارنة بتوقعات عند 0.2% وتراجع إلى 2.4% على أساس سنوي، فيما سعّرت عقود الفائدة الآجلة احتمال رفع بربع نقطة في 16 سبتمبر بنحو 70% مع بقاء النطاق المستهدف عند 3.50% إلى 3.75%. وخفّضت وكالة الطاقة الدولية (IEA) توقعات الطلب لعام 2026 بمقدار 940 ألف برميل يومياً إضافية، ليرتفع إجمالي الانخفاض السنوي إلى 2.5 مليون برميل، وتتوقع تراجع المعروض 5.7 ملايين برميل يومياً هذا العام إلى 100.7 مليون برميل يومياً؛ وبلغ إنتاج أغسطس 100.1 مليون برميل يومياً بانخفاض 1.6 مليون على أساس شهري، مع توقعات بارتداد الإنتاج 8 ملايين برميل يومياً العام المقبل. وتراجعت المخزونات العالمية 507 ملايين برميل منذ 28 فبراير—بمتوسط سحب قدره 2.8 مليون برميل يومياً—مع سحب 95 مليون برميل في أغسطس، بينما يُتوقع تعافي الخليج في 2027؛ ويتداول خام برنت فوق 100.00 دولار بعد أن رفع بنك توقعاته لنهاية العام بمقدار 10.00 دولارات، وقد قُدّرت احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر قرب 70% و57% و49% عبر منصات مختلفة.
التموضع الاستراتيجي لمتداولي المشتقات
مع اقترابنا من الأسابيع المقبلة، نرى أن على متداولي المشتقات الاستعداد لارتفاع التقلبات والتموضع على انحياز صعودي في خام غرب تكساس. وعلى الرغم من التراجع المؤقت بنسبة 3.4% إلى نحو 97.00 دولاراً عقب أنباء محادثات صلالة، فإن الواقع الهيكلي لسوق النفط لا يزال شديد الضيق. نوصي بالاحتفاظ بمراكز شراء (Long) أو شراء خيارات الشراء (Call) طالما بقي خام غرب تكساس فوق مستوى الدعم الرئيسي عند 95.50 دولاراً.
اختلالات السوق وتداعيات السياسات
تعزز نظرتنا الصعودية بقوة فجوات كبيرة في المعروض العالمي لا يمكن للدبلوماسية وحدها معالجتها. فمنذ مطلع 2026، هبطت المخزونات العالمية بمقدار 507 ملايين برميل، ما أجبر السوق على العمل عند مستويات احتياطيات منخفضة بشكل محفوف بالمخاطر. تاريخياً، ينقل مضيق هرمز نحو 20.5 مليون برميل نفط يومياً—أي ما يقارب خُمس الاستهلاك العالمي—ما يجعل أي حلول بديلة للشحن مكلفة للغاية وغير قابلة للاستدامة.
كذلك، ينبغي مراقبة قرار الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في 16 سبتمبر عن كثب، حيث يُتوقع على نطاق واسع رفع بربع نقطة نتيجة استمرار الضغوط التضخمية. وتُظهر البيانات الأخيرة أن تكاليف الطاقة لا تزال تدفع أسعار المستهلكين للارتفاع، مع مساهمة البنزين وحده بأكثر من ثلث الزيادة الشهرية في مؤشر أسعار المستهلكين خلال أغسطس. وبما أن أسعار الفائدة الأعلى لا يمكنها زيادة الإمدادات الفعلية من الخام أو إعادة فتح ممرات الشحن المعطلة، نتوقع أن تكون أي تراجعات ناجمة عن الفائدة فرص شراء قصيرة الأجل.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
