تتهيأ الأسواق لتحرك بمقدار 25 نقطة أساس من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الأسبوع المقبل، وهو ما سيرفع النطاق المستهدف لسعر الأموال الفيدرالية إلى 3.75%–4.00%. ومن المتوقع أن تظل بيانات الطلب في الولايات المتحدة متماسكة، إذ يُرجّح استمرار إنفاق المستهلكين، كما يُتوقع أن ترتد مبيعات التجزئة بزيادة قدرها 0.7% في أغسطس. وفي المقابل، تبدو مؤشرات الإسكان أضعف، حيث يُنتظر أن تُبقي معدلات الرهن العقاري المرتفعة وقيود القدرة على تحمل التكاليف ضغوطاً على بدايات الإسكان في أغسطس.
على الصعيد الخارجي، يبقى التركيز منصباً على قرارات البنوك المركزية. ومن المتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، في حين يُرجَّح أن يُبقي بنك إنجلترا السياسة دون تغيير حتى مع احتفاظه بنبرة متشددة. وفي الأسواق الناشئة، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الهند إلى 4.75% على أساس سنوي، وفي البرازيل يُنتظر أن يدعم تباطؤ التضخم خفضاً جديداً للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 13.75%.
تمركزات المشتقات واستراتيجيات أسواق الأسهم
نوصي متداولي المشتقات بالتمركز لرفع الفائدة المرتقب من «الاحتياطي الفيدرالي» بمقدار 25 نقطة أساس عبر بيع عقود SOFR الآجلة قصيرة الأجل، للاستفادة من ارتفاع النطاق المستهدف إلى 3.75%–4.00%. وللاستفادة من الارتداد المتماسك المتوقع في مبيعات التجزئة بنسبة 0.7%، ينبغي للمتداولين النظر في شراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) لقطاع السلع الاستهلاكية التقديرية. وعلى الجانب الآخر، نقترح شراء خيارات بيع (Put) على صناديق قطاع شركات بناء المنازل مثل ITB، إذ تُظهر البيانات التاريخية أن ارتفاع معدلات الرهن العقاري يواصل كبح بدايات الإسكان بصورة ملموسة.
فرص العملات والأسواق الدولية
في أسواق العملات، نوصي بشراء خيارات شراء على الين قبيل رفع بنك اليابان المتوقع بمقدار 25 نقطة أساس. وقد يؤدي هذا التشديد في السياسة إلى موجة جديدة من فك مراكز «تجارة العائد» على الين، على غرار اضطراب الأسواق العالمية في أغسطس 2024 عندما تسبب رفع طفيف للفائدة من بنك اليابان في هبوط مفاجئ لمؤشر نيكاي بنسبة 12% في يوم واحد. ويُعد اتخاذ مراكز شراء على تقلبات الين عبر استراتيجيات «استرادل» على زوج الدولار/الين (USD/JPY) وسيلة فعّالة لتحصين المحافظ ضد تقلبات مفاجئة في العملات خلال الأسابيع المقبلة.
وبالنسبة للتعرضات الأوروبية، نقترح شراء خيارات شراء على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD) للاستفادة من «توقف متشدد» متوقع من بنك إنجلترا. وفي الأسواق الناشئة، يمكن للمتداولين النظر في خيارات شراء على صندوق iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) قبيل خفض متوقع للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 13.75%. وفي الوقت نفسه، ومع توقع تباطؤ مؤشر أسعار المستهلكين في الهند إلى 4.75% بأقل من التوقعات، فإن اتخاذ مراكز شراء على عقود مؤشر «نيفتي 50» الآجلة قد يساعد في اقتناص موجة صعود محتملة مدفوعة بارتياح الأسواق في الأسهم الهندية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
