استقر زوج الدولار الأميركي/الفرنك السويسري (USD/CHF) على قوة يوم الجمعة قرب مستوى 0.8150 بعد تسجيل ذروة خلال اليوم عند 0.8170، وهو أعلى مستوى منذ 30 يوليو، وذلك رغم تراجع الدولار الأميركي عن مكاسبه عقب صدور البيانات، ومع توجه الزوج لتسجيل ثالث ارتفاع أسبوعي على التوالي. وأبقت بيانات التضخم الأميركية توقعات الفائدة مرتفعة: إذ ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين العام (CPI) بنسبة 0.4% على أساس شهري في أغسطس مقارنة بـ0.1% في يوليو، بينما استقر المعدل السنوي عند 3.4%. كما ارتفع التضخم الأساسي (Core CPI) بنسبة 0.3% على أساس شهري مقابل توقعات عند 0.2%، في حين تباطأت وتيرته السنوية إلى 2.4% من 2.5%. وتداول مؤشر الدولار (DXY) قرب مستوى 99 بعد أن لامس لفترة وجيزة 99.36، غير أن تراجع عوائد سندات الخزانة الأميركية وانخفاض أسعار النفط حدّا من المزيد من الدعم، بينما أظهرت أداة CME FedWatch احتمالاً بنسبة 85% لرفع الفائدة في اجتماع 15–16 سبتمبر، ارتفاعاً من 67% في وقت سابق.
وأضفت البيانات الأولية لجامعة ميشيغان نبرة أكثر ليونة، إذ سجلت ثقة المستهلك 47.8 في سبتمبر مقابل 51.7، وتراجعت التوقعات إلى 45.8 مقابل 51.5؛ وارتفعت توقعات التضخم لعام واحد إلى 4.6% من 4.0%، فيما صعدت توقعات الخمس سنوات بشكل طفيف إلى 3.4% من 3.3%. وفي المقابل، جاء أداء الفرنك السويسري أضعف، ما حدّ من الهبوط في USD/CHF، فيما قال رئيس البنك الوطني السويسري إن سعر الصرف يمثل تحدياً للاقتصاد السويسري، بما يبقي مخاطر التدخل في الواجهة. ومع اتساق التضخم المنخفض في سويسرا مع موقف البنك الوطني السويسري الداعم لأسعار فائدة عند الصفر في وقت تميل فيه بنوك مركزية أخرى نحو مزيد من التشديد، فإن اتساع فروق العوائد يدعم أنشطة صفقات العائد (Carry)، في حين أن تسارع توقعات تشديد بنك اليابان رفع الين الياباني ودفع إلى فك صفقات التمويل بالين.
فرص التداول على مشتقات USD/CHF
نرى فرصة رئيسية لمتداولي المشتقات لبيع الفرنك السويسري (CHF) على المكشوف عبر الخيارات والعقود الآجلة خلال الأسابيع المقبلة. ومع تسجيل زوج USD/CHF قمماً لعدة أسابيع قرب 0.8170، فإن الزخم يتحول بوضوح لصالح الدولار الأميركي. ويعزز هذا الاتجاه صمود الاقتصاد الأميركي وتزايد التوقعات برفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.
وتشير البيانات الأخيرة إلى استمرار عناد التضخم الأساسي في الولايات المتحدة، ما دفع توقعات السوق لرفع الفائدة الأسبوع المقبل إلى 85% وفق أداة CME FedWatch. وفي الوقت ذاته، يحافظ مؤشر الدولار الأميركي على تماسكه قرب مستوى 99 رغم تراجعات محدودة في عوائد الخزانة. ونوصي المتداولين بشراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل على USD/CHF للاستفادة من اتساع فارق أسعار الفائدة.
الاستفادة من سياسة البنك الوطني السويسري وصفقات العائد
على الجانب السويسري، يظل التضخم المحلي منخفضاً للغاية، إذ تحوم قراءات مؤشر أسعار المستهلكين الأخيرة قرب 1.1% فقط. وقد حذّر رئيس البنك الوطني السويسري مارتن شليغل علناً من أن قوة الفرنك تشكل تهديداً للاقتصاد، في إشارة إلى استعداد البنك للتدخل لإضعافه. ويمكن الاستفادة من هذا الموقف السياسي عبر بيع (كتابة) خيارات بيع (Put) على الفرنك السويسري، استناداً إلى ما يفهم ضمنياً كسقف يحد من قوة العملة.
وفضلاً عن ذلك، نشهد تحولاً كبيراً في صفقات العائد العالمية مع قوة الين الياباني التي تدفع المتداولين للبحث عن مصادر تمويل جديدة. ومع حفاظ سويسرا على سياسة أسعار فائدة شديدة الانخفاض، يتحول الفرنك السويسري سريعاً إلى العملة المفضلة للاقتراض. وعلى متداولي المشتقات استغلال ذلك عبر الدخول في اتفاقيات مبادلة (Swaps) تقوم على بيع الفرنك مقابل شراء عملات أعلى عائداً.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
