توقف التراجع الأخير لزوج الدولار الأميركي/الين الياباني (USD/JPY)، حتى بعد تصريحات متشددة من كازويوكي ماسُو، عضو مجلس إدارة بنك اليابان (BoJ)، إذ لم تُبدِ توقعات أسعار الفائدة في اليابان والين الياباني رد فعل يُذكر. وقال ماسُو إن بنك اليابان، لإتمام تطبيع السياسة النقدية، ينبغي أن يرفع سعر الفائدة على السياسة من 1.00% بحيث يستقر بثبات ضمن نطاق السعر المحايد المُقدَّر بين 1.10% و2.50%.
وقد قامت الأسواق خلال الأيام الماضية بتسعير شبه كامل لرفعٍ بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك اليابان إلى 1.25% في اجتماع 18 سبتمبر. وأشارت «براون براذرز هاريمان» إلى أن خطوةً بمقدار 50 نقطة أساس لا يمكن استبعادها، مستندةً إلى تضخمٍ أساسي قريب من مستهدف 2% واقتصادٍ يعمل بوتيرة تفوق طاقته قليلاً، مع توصيفٍ لتوجهات السياسة على أنها تميل نحو ينٍّ أقوى.
إرشادات الاستراتيجية قبيل اجتماع بنك اليابان
نقترح على متداولي المشتقات الاستعداد لاحتمال قوة الين الياباني مع اقتراب الاجتماع المحوري لبنك اليابان في 18 سبتمبر. ورغم أن السوق سعّر بالكامل رفعاً بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25%، فإن احتمالات خطوةٍ أكبر بمقدار 50 نقطة أساس تظل قوية. ومع بقاء التضخم الأساسي في اليابان عنيداً قرب هدف 2%، واستمرار الاقتصاد بالعمل فوق طاقته، فإن الانحياز السياسي يميل بقوة نحو التشديد.
أفكار تداول الخيارات وإدارة المخاطر
في ضوء هذه المعطيات، نوصي بشراء خيارات البيع (Put) على زوج USD/JPY للاستفادة من احتمال حدوث كسرٍ هبوطي. وتُظهر البيانات التاريخية أن التشدد غير المتوقع من البنوك المركزية غالباً ما يطلق تحركات كبيرة في العملات، على غرار ما حدث في منتصف 2024 عندما أسهم رفعٌ مفاجئٌ للفائدة من بنك اليابان في تغذية قفزة سريعة بنحو 10% في الين. كما أن التقلبات الضمنية لخيارات الين قصيرة الأجل تبدو مُسعَّرة بأقل من قيمتها حالياً، ما يجعل الاستراتيجيات المعتمدة على الخيارات جذابة للغاية.
ونرى أن على المتداولين بناء هذه المراكز خلال الأيام القليلة المقبلة قبل ارتفاع علاوات الخيارات كلما اقترب موعد الاجتماع. وإذا قدّم البنك رفعاً مفاجئاً بمقدار 50 نقطة أساس، فقد نشهد تراجع USD/JPY سريعاً باتجاه مستويات الدعم الرئيسية التالية. ولإدارة المخاطر، ننصح باستخدام خيارات مُهيكلة مثل «رايشو بوتس» (Ratio Puts) للحد من الخسائر المحتملة إذا قدّم البنك المركزي رسالةً أكثر حذراً من المتوقع.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
