كانت أسواق النفط والغاز أكثر تماسكاً يوم الأربعاء مع تصاعد المخاوف بشأن مخاطر الإمدادات حول مضيق هرمز، عقب ضربات متبادلة بين إيران والولايات المتحدة. ارتفع خام برنت بنسبة 1% واقترب بفارق سنتات من مستوى 100 دولار للبرميل، وهو حاجز قد يشدّد الأوضاع المالية عبر تغذية توقعات أسعار الفائدة ورفع التكاليف في مختلف أنحاء الاقتصاد. وأشارت عقود مؤشرات الأسهم المستقبلية في أوروبا والولايات المتحدة إلى افتتاح منخفض، فيما استقر عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات قرب 4.8%، ما حوّل التركيز من نتائج الشركات إلى الجيوسياسة وأسعار الفائدة. وارتفع الغاز الطبيعي الأوروبي إلى أعلى مستوى له منذ 2022، مع قفزة الأسعار فوق 78 دولاراً، إذ استغرقت صادرات قطر من الغاز الطبيعي المسال وقتاً أطول من المتوقع للعودة إلى مستويات ما قبل الحرب، بالتزامن مع انخفاض المخزونات الأوروبية واقتراب فصل الشتاء.
وفي سوق العملات، جرى تداول الدولار/الين قرب 153 مع تحسّن الين، في وقت يركز فيه السوق على مخاطر التدخل واحتمال رفع بنك اليابان أسعار الفائدة الأسبوع المقبل؛ كما جرى تصوير مستوى 150 على أنه تفضيل سياسي قصير الأجل. وأغلقت الأسهم الأميركية على انخفاض يوم الثلاثاء، مع هبوط مؤشر داو جونز بأكثر من 1%، بينما في أوروبا تراجع مؤشر «فوتسي 100» بشكل طفيف، واستقر «داكس» دون تغيير، وأضاف «كاك» 0.1%. وتراجعت أسهم «أبل» 1% يوم الثلاثاء لكنها ما تزال مرتفعة 16% منذ بداية العام، قبيل فعالية منتجات يُتوقع أن تتضمن هاتف «آيفون» قابلاً للطي و«آيفون 18». كما زادت قفزة الطاقة من تعقيد الصورة قبيل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي (CPI) يوم الجمعة، ما أبقى حساسية السوق لأسعار الفائدة والتقلبات مرتفعة حتى مع بقاء مؤشر «فيكس» تحت السيطرة.
استراتيجيات المشتقات في ظل تقلبات السوق
نوصي متداولي المشتقات بالاستعداد لشهر سبتمبر عالي التقلب عبر شراء خيارات بيع وقائية (Protective Puts) على مؤشرات الأسهم الرئيسية مثل «ستاندرد آند بورز 500» و«داكس». ومع إشارة عقود الأسهم المستقبلية إلى انخفاض، وبقاء عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مرتفعاً عند 4.8%، تواجه الأسواق الأوسع ضغوطاً هبوطية قوية. تاريخياً، عندما يتحرك عائد العشر سنوات قرب هذا المستوى، تواجه أسواق الأسهم صعوبة في الحفاظ على الزخم الصعودي، ما يجعل استراتيجيات الخيارات الدفاعية ضرورية.
وللاستفادة من الاحتكاك الجيوسياسي في مضيق هرمز، نقترح شراء خيارات شراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money Calls) على عقود برنت الآجلة مع اقترابه من مستوى 100 دولار. كذلك، ومع قفزة الغاز الطبيعي الأوروبي فوق 78 دولاراً بسبب تأخر شحنات الغاز القطري المسال، توفر المراكز الطويلة في خيارات شراء الغاز تحوطاً قوياً قبل أشهر البرد. وتُظهر بيانات حديثة لأسواق الطاقة أن اختراق النفط لمستوى 100 دولار بشكل مستدام كان تاريخياً محفزاً لتصحيح يتراوح بين 5% و8% في أسهم السلع الاستهلاكية الكمالية عالمياً خلال أسابيع.
رهانات الخيارات على العملات والأسهم والدخل الثابت
في أسواق العملات، ننصح بشراء خيارات بيع على زوج الدولار/الين لاستهداف عودة محتملة نحو مستوى 150. إن الموقف المتشدد لوزير الخزانة سكوت بيسنت ضد البائعين على المكشوف للين، إلى جانب احتمال رفع بنك اليابان أسعار الفائدة الأسبوع المقبل، يجعل المراهنة ضد الين عالية المخاطر. تاريخياً، نجحت التدخلات اللفظية والميدانية المنسقة من السلطات العالمية في كبح المضاربين، ما أدى إلى تصحيحات سريعة تتراوح بين 2% و3% في الزوج.
ومع استعداد «أبل» للكشف عن «آيفون 18» وطراز جديد قابل للطي اليوم، ينبغي للمتداولين النظر في استراتيجية «سترادل» قصيرة الأجل على خيارات AAPL للاستفادة من تحركات حادة بعد الإطلاق. السهم مرتفع بالفعل 16% منذ بداية العام، لكن استقبالاً متبايناً لاستراتيجية التسعير قد يطلق موجة بيع حادة، بينما قد يدفع إطلاق ناجح السهم إلى قمم جديدة. عادةً ما ترتفع التقلبات الضمنية لخيارات AAPL حول فعاليات الإطلاق في سبتمبر، ما يجعل استراتيجيات شراء العلاوة (Premium-Buying) شديدة الحساسية لنبض المستهلكين في البداية.
وأخيراً، ينبغي الاستعداد لبيانات CPI يوم الجمعة عبر بيع عقود السندات الآجلة أو شراء خيارات بيع على صناديق المؤشرات المتداولة لسندات الخزانة طويلة الأجل. فارتفاع أسعار الطاقة يجعل بيانات تضخم أغسطس تبدو متقادمة، وهو ما يُرجّح إبقاء الاحتياطي الفدرالي على نهج متشدد ويُبقي العوائد مرتفعة. وتُظهر دورات سابقة أنه عندما ترتفع تكاليف الطاقة قبل صدور بيانات CPI، تتعرض أسواق الدخل الثابت لضغوط بيع فورية مع تسعير المتداولين سريعاً لاحتمال استمرار أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
