استقر زوج الدولار/الين (USD/JPY) دون 154.50 بقليل عقب تذبذب بلغ 153 نقطة، إذ هبط بأكثر من ين واحد على خلفية بيانات أجور يوليو قبل أن يعوّض الحركة، فيما لا تتضمن اليابان أي إصدارات محلية إضافية خلال الجلسات الأربع المتبقية. ارتفعت الأجور النقدية الاسمية بنسبة 4.7% مقابل توقعات عند 3.9%، وهو الأسرع منذ يناير 1997، في حين زاد الأجر الأساسي 4.1% وهو الأعلى منذ أبريل 1992؛ بينما ارتفعت الأجور الحقيقية 2.4% مسجلة سابع زيادة متتالية وأفضل أداء في خمس سنوات. وبلغت نتائج جولة زيادات الأجور الربيعية 5.01% للعام الثالث على التوالي فوق 5%، كما رُفِع النمو السنوي المُعَدّل للربع الثاني (على أساس سنوي مُسنّد) إلى 1.4% مقابل 1.1% متوقعة مع استقرار المُخفِّض السعري عند 2.6%. قفزت المكافآت 6.3% بعد قراءة مُنقّحة عند 4.7%، وتباطأت ساعات العمل الإضافي إلى 3.1%، وارتفع المقياس المستبعد منه المكافآت والعمل الإضافي 2.7%، بينما جاء الاستهلاك الخاص دون تغير؛ وتحول الحساب الجاري إلى فائض في يوليو قدره 2.988 تريليون ين من عجز 92.3 مليار ين، كما ارتفع مقياس وزارة العمل إلى 2.2% من 1.9%.
تراجعت الاحتياطيات الأجنبية لليابان بنسبة 6.2% في أغسطس إلى 1.208 تريليون دولار، مع هبوط حيازة الأوراق المالية بمقدار 87.8 مليار دولار، وذلك عقب عملية مشتركة بين طوكيو وواشنطن أواخر يوليو دفعت زوج الدولار/الين من أقل بقليل من 164.00 نحو 157.50 خلال جلستين، وبشكل مؤقت إلى ما دون 155.50، قبل أن يعود للتداول قرب 160.00 بحلول 1 سبتمبر. ومنذ ذلك الحين هبط الزوج بأكثر من سبعة ينات خلال خمس جلسات، مع كسر مستوى 154.00 مراراً ثم استعادته؛ وتتركز التوقعات الآن في نطاق أوائل 150، فيما يُعد الين أفضل العملات الرئيسية أداءً هذا العام مع تداول الزوج دون مستوى بداية 2026. وتشمل البيانات الأميركية المرتقبة متوسط أربعة أسابيع للرواتب الخاصة يوم الأربعاء عند 12:15 بتوقيت غرينتش بعد 11.75 ألف، ثم مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الخميس عند 12:30 بتوقيت غرينتش والمتوقع عند 0.4% على أساس شهري بعد استقرار يوليو، و5.3% على أساس سنوي بعد 4.7%، مع المؤشر الأساسي عند 0.3% و4.6%. كما يُنتظر أن تبلغ طلبات إعانة البطالة 205 آلاف بعد 206 آلاف، تليها مبيعات المنازل القائمة عند 14:00 بتوقيت غرينتش بعد تراجع 1.7%. ويأتي الجمعة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) عند 12:30 بتوقيت غرينتش والمتوقع 0.4% شهرياً و3.4% سنوياً و2.4% للمؤشر الأساسي، قبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 15–16 سبتمبر مع تسعير خفض بربع نقطة قرب 58%، بينما يُتوقع مؤشر ثقة ميشيغان عند 51 بعد 51.7 وكانت توقعات التضخم لعام واحد 4%؛ ويجتمع بنك اليابان بعد ذلك بيومين. وتشمل المستويات الفنية المذكورة مقاومة عند 154.50 ثم 155.00 و155.50، مع 156.00، والمتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم أسفل 158.00 بقليل والمتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً قرب 159.50؛ أما الدعم فعند 154.00 ثم دون 153.00 بقليل، و152.50 و152.00، مع مؤشر Stoch RSI قرب 76 وقراءة الخمس دقائق قرب 75، بينما يُنظر إلى الإغلاق فوق 155.50 على أنه يُبطل الرؤية السلبية.
إعداد هبوطي واستراتيجيات التداول
ينبغي التمركز لاحتمال تحوّل هبوطي في زوج الدولار/الين خلال الأسابيع المقبلة، لا سيما مع تعثر الزوج في اختراق مستوى المقاومة 154.50. ومع بدء مؤشر ستوكاستيك RSI اليومي بالانعطاف هبوطاً من 76 عقب تراجع حاد بنحو سبعة ينات، فإن شراء خيارات بيع قصيرة الأجل (Put) أو بيع الزوج عند الارتدادات باتجاه 154.50 يوفّر نسبة عائد إلى مخاطر مواتية للغاية. نستهدف الدعم الفوري عند 153.00، مع هدف ثانٍ قرب مستوى 152.00 إذا تسارع الزخم السلبي.
المحركات الكلية: عوائد السندات، التدخلات، وسياسة البنوك المركزية
تستند هذه النظرة الهبوطية بقوة إلى تضييق فروق عوائد السندات، إذ انكمش الفارق بين عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات وعائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات من أكثر من 400 نقطة أساس العام الماضي إلى أقل من 280 نقطة أساس مؤخراً. ومن المرجح بدرجة كبيرة أن تُرسّخ قراءات التضخم الأميركية المرتقبة (CPI وPPI) توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في 15–16 سبتمبر، والذي تبلغ احتماليته السوقية حالياً 58%. ونتوقع أن يواصل تقلص فجوة أسعار الفائدة فرض ضغط هبوطي مستمر على الزوج، بما يجعل أي تعافٍ قصير الأجل داخل الجلسة محدود الاستدامة.
إضافة إلى ذلك، يُظهر السحب الكبير لطوكيو بنحو 87.8 مليار دولار من الأوراق المالية الأجنبية أثناء تدخل يوليو المشترك أن السلطات مستعدة تماماً لوضع سقف لارتفاعات الدولار/الين الجامحة. هذا الموقف السياسي الحازم، إلى جانب تسارع نمو الأجور الاسمية في اليابان إلى 4.7% في يوليو، يمهّد الطريق أمام رفع الفائدة المتوقع من بنك اليابان في 18 سبتمبر. ونوصي باستخدام أدوات تقلبات مثل استراتيجيات الخيارات (Long Straddles) للاستفادة من التحركات المتوقعة في السوق مع صدور قرارات السياسة النقدية الحاسمة من البنكين المركزيين بفارق يومين فقط.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
