كان زوج الدولار الأميركي/الين الياباني يتداول فوق 154.00 بقليل بعد هبوطه بنحو ينّين يوم الاثنين إلى أضعف مستوى له في ستة أشهر، من دون تأكيد لتدخل رسمي ومع محدودية الدلائل على تفكيك واسع لصفقات الكاري، في وقت استقر فيه زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأميركي قرب أعلى مستوياته منذ منتصف مايو. وكان يُفترض، ظاهرياً، أن تدعم البيانات الأميركية الدولار: إذ ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 162 ألفاً مقابل توقعات عند 53 ألفاً، فيما استقر معدل البطالة عند 4.1% وارتفعت احتمالات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع 15-16 سبتمبر إلى 58% من 49.4%، ما دفع عائد سندات الخزانة لأجل عامين إلى أعلى مستوى منذ يناير 2025. ومع ذلك، سجّل الزوج قاعاً جديداً لستة أشهر وتراجع بنحو ستة ينات منذ ذروة 2 سبتمبر فوق 160.00 بقليل، لتنصبّ الأنظار على إعادة تسعير مسار أسعار الفائدة لدى بنك اليابان.
بلغ سعر الفائدة الأساسي في اليابان 1% منذ يونيو، إلا أن مقايضات الفائدة تسعّر الآن خطوة بربع نقطة مئوية في 18 سبتمبر باحتمال يقترب من 97%، وتمنح أكتوبر فرصة تقارب واحداً من أربعة، بينما تتراوح الفائدة الأميركية بين 3.50% و3.75% ويبقى الفارق نحو 2.6 نقطة مئوية حتى لو نفّذ الطرفان رفعاً بربع نقطة. وقد ارتفعت عوائد السندات الحكومية اليابانية، إذ تجاوز عائد السندات لأجل 10 سنوات مستوى 3% في 1 سبتمبر للمرة الأولى منذ 1996، فيما بلغ عائد السندات لأجل عامين أعلى مستوى منذ 1995، بينما تترقب الأسواق متوسط توقعات نمو الأجور في اليابان عند 3.9% على أساس سنوي بعد 3.4%، وتوقعات الحساب الجاري عند 2.87 تريليون ين بعد عجز قدره 92.3 مليار ين، ونمو الناتج المحلي الإجمالي المتوقع عند 0.4% على أساس فصلي مقابل 0.3%. وفي الولايات المتحدة، يُتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المنتجين 0.4% على أساس شهري بعد استقرار، و5.3% على أساس سنوي بعد 4.7%، بينما يُتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المستهلكين 0.4% شهرياً بعد 0.1% مع 3.4% سنوياً، ويُتوقع أن يبلغ المؤشر الأساسي 2.4%. وتتمثل مستويات المقاومة عند 154.50 و155.00 و156.00، ثم المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم قرب 158.00 والمتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً دون 159.50 بقليل، في حين يقع الدعم عند 154.00 ثم 153.50 و153.00، مع ميل هبوطي طالما صمد مستوى 155.00، إذ يقف مؤشر Stoch RSI عند 82 على الإطار اليومي ونحو 76 على الإطار خلال اليوم.
تغيّر ديناميكيات السوق وانعكاسات الاستراتيجية
نرصد تحولاً أساسياً في كيفية تحرك زوج الدولار الأميركي/الين الياباني، ونرى أن على متداولي المشتقات الاستعداد لاستمرار قوة الين خلال الأسابيع المقبلة. فقد تراجع تأثير صفقة فروق العوائد التقليدية، كما يتضح من هبوط الزوج إلى 154.00 رغم قوة بيانات الوظائف الأميركية التي رفعت احتمالات تشديد الفيدرالي إلى 58%. وبما أن الجانب الياباني بات يقود حركة السعر، ينبغي التركيز على بيع الدولار الأميركي/الين الياباني عند الارتدادات المؤقتة بدلاً من شراء الدولار.
سياق تاريخي وتوصيات تداول
تاريخياً، يمكن العودة إلى التفكك الحاد لصفقات الكاري على الين في أغسطس 2024، حين أدى رفع صغير بمقدار 15 نقطة أساس من بنك اليابان إلى اضطراب كبير في الأسواق العالمية. آنذاك، هبط زوج الدولار الأميركي/الين الياباني من فوق 161.00 إلى قرب 141.00 خلال أسابيع قليلة، ما أثبت مدى حساسية هذا الزوج لتحولات سياسة طوكيو. ومع اختراق عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات مستوى 3% للمرة الأولى منذ 1996، تبدو الضغوط المحلية لتشديد السياسة أقوى مما كانت عليه منذ عقود.
بالنسبة لاستراتيجيات المشتقات قصيرة الأجل، ينبغي استهداف الارتدادات باتجاه مقاومة 155.00 لبناء مراكز بيع أو لشراء خيارات بيع (Put). ولا يزال مؤشر Stochastic RSI اليومي مرتفعاً بشكل واضح عند 82، ما يشير إلى أن أمام السوق مجالاً للهبوط قبل الوصول إلى مستويات التشبع البيعي. ونوصي بمتابعة مستوى الدعم 154.00 عن كثب، إذ إن كسر هذا المستوى بشكل واضح يفتح المجال للهبوط إلى منطقة غير مُختبرة وصولاً إلى 153.00.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
