يُظهر أحدث تقرير للوظائف في الولايات المتحدة تسارعاً حاداً في وتيرة التوظيف، ما يشير إلى سوق عمل لا يشهد تباطؤاً ويقدّم، بمفرده، دعماً محدوداً لردع مزيد من التشديد النقدي. وقد تبدّلت تسعيرات العقود الآجلة تبعاً لذلك، إذ تُسعّر الأسواق احتمالاً بنحو 60% لاتخاذ خطوة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي خلال سبتمبر. وانعكس ذلك أيضاً على العملات، حيث عاد زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) للتداول دون مستوى 1.16 عقب صدور البيانات.
كما عزّزت تصريحات كيفن وورش في جاكسون هول توقعات رفع الفائدة في سبتمبر، في وقت لا تزال فيه عوائد سندات الخزانة مرتفعة، وتوصف توقعات التضخم بأنها راسخة على نحو جيد. وتتجه الأنظار الآن إلى بيانات التضخم، مع اعتبار إصدار مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) يوم الجمعة المقبل أكثر حسماً لقرار سبتمبر: فقراءة مرتفعة ستقوّي مبررات التشديد، في حين أن قراءة ضعيفة قد تدعم توجّه اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) نحو التوقف المؤقت.
قوة سوق العمل وتداعياتها على السياسة النقدية
يبيّن تقرير الوظائف الأميركي اليوم، الأقوى من المتوقع، أن سوق العمل لا يزال نشطاً بقوة، ما يدفعنا للاستعداد لاحتمال أن يتبنى الاحتياطي الفيدرالي نهجاً أكثر تشدداً. ومع تفوق وظائف أغسطس على التوقعات وبقاء معدل البطالة منخفضاً، يتعين على متداولي المشتقات الاستعداد لارتفاع تقلبات الأسواق خلال الأسابيع المقبلة. ونوصي بالتحوط ضد تقلبات أسعار الفائدة قصيرة الأجل مع قيام السوق بإعادة تسعير مسار سياسة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بسرعة.
ورغم أن النبرة المتشددة لكيفن وورش في ندوة جاكسون هول الأخيرة عززت الرهانات على رفع الفائدة في سبتمبر، ينبغي عدم المبالغة في رد الفعل على تعليقاته. فقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات مجدداً نحو 4.3%، وهو ما يقوم بالفعل بمعظم الدور في تشديد الأوضاع المالية من تلقاء نفسه. وفي الوقت الراهن، نفضل الإبقاء على المراكز في السندات طويلة الأجل دون تغيير إلى حين الحصول على إشارات أوضح من البنك المركزي.
تفاعلات الأسواق واستراتيجيات التداول
مع تسعير عقود الفائدة الفيدرالية الآجلة لاحتمال 60% لرفع الفائدة في اجتماع سبتمبر للاحتياطي الفيدرالي، ارتفع الدولار الأميركي بقوة، ما دفع زوج اليورو/الدولار إلى الهبوط دون عتبة 1.16. ونقترح على متداولي المشتقات النظر في شراء خيارات شراء قصيرة الأجل على الدولار للاستفادة من هذا الزخم، مع مراقبة وثيقة لمستويات الدعم الرئيسية. وتظهر البيانات التاريخية أن الدولار غالباً ما يرتفع قبيل قرارات السياسة النقدية عندما تأتي بيانات التوظيف أعلى من المتوقع.
وسيكون تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) يوم الجمعة المقبل العامل الحاسم النهائي لخطوة الاحتياطي الفيدرالي التالية، إذ سيؤكد الحاجة إلى رفع الفائدة أو يتيح للبنك التوقف مؤقتاً. وقد تؤدي قراءة تضخم أعلى من المتوقع الأسبوع المقبل إلى ترسيخ رفع الفائدة في سبتمبر، في حين أن قراءة أقل سخونة قد تُطلق انعكاساً حاداً في الدولار. ونوصي بإبقاء أحجام التداول ضمن حدود محسوبة والتركيز على استراتيجيات «السترادل» على مؤشر S&P 500 للاستفادة من التقلبات شبه المؤكدة المحيطة بإصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلكين.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
