ارتفع مؤشر «الأسعار المدفوعة» لقطاع الخدمات الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) في الولايات المتحدة إلى 72.6 في أغسطس، مقارنةً بـ70.3 في القراءة السابقة. وتُشير هذه الحركة إلى تسارع ضغوط الأسعار التي أبلغ عنها مديرو المشتريات في قطاع الخدمات خلال الشهر.
وعند مستوى 72.6، يظل المؤشر أعلى بكثير من عتبة 50 التي تفصل بين التوسع والانكماش، ما يدل على استمرار الزخم التضخمي في تكاليف مدخلات الخدمات. وكانت القراءة السابقة البالغة 70.3 تعكس بالفعل مستويات مرتفعة من ظروف التسعير، فيما تُظهر زيادة أغسطس أن هذه الضغوط اشتدت بصورة أكبر.
تداعيات السوق والسياسة النقدية
تُظهر القفزة المفاجئة في مؤشر «الأسعار المدفوعة» لقطاع الخدمات إلى 72.6 في أغسطس أن التضخم في قطاع الخدمات يتسارع بوتيرة أسرع بكثير من المتوقع. وهذا الارتفاع غير المتوقع من 70.3 يشير إلى أن الطلب الاستهلاكي لا يزال صامداً، وأن الشركات ما زالت تمرر التكاليف المرتفعة إلى المستهلكين. ونرى أن هذه القراءة المرتفعة ستدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، ما يغيّر بالكامل نظرة السوق للأسابيع المقبلة.
بالنسبة لمتداولي مشتقات الدخل الثابت، نتوقع موجة بيع حادة في سندات الخزانة قصيرة الأجل مع تسعير السوق سريعاً لاحتمالات خفض الفائدة إلى مستويات أقل. تاريخياً، عندما يرتفع هذا المؤشر فوق مستوى 70، تقفز عوائد السندات قصيرة الأجل بسرعة، على غرار فترات تسارع التضخم في 2022 عندما ارتفعت العوائد بأكثر من 50 نقطة أساس خلال شهر. ونوصي بتداول مراكز بيع على عقود الخزانة لأجل عامين للاستفادة من ارتفاع العوائد.
الانعكاسات على أسواق الأسهم والتقلبات والعملات
في سوق مشتقات الأسهم، يؤدي تضخم الخدمات «العالق» عادةً إلى ضغوط هبوطية قوية على أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة. ونقترح شراء عقود خيار بيع (Put) قصيرة الأجل على مؤشر «إس آند بي 500» أو «ناسداك 100» للتحوط من تراجع أوسع في سوق الأسهم. إضافةً إلى ذلك، نتوقع اتساع نطاق تذبذبات السوق، ما يجعل عقود خيار الشراء (Call) على مؤشر «فيكس» (VIX) خياراً جذاباً للاستفادة من ارتفاع التقلبات.
وأخيراً، نتوقع أن يحقق الدولار الأميركي مكاسب ملموسة مع سعي المستثمرين العالميين وراء هذه العوائد الأميركية الأعلى. وعلى المتداولين النظر في خيارات العملات، وتحديداً شراء خيارات شراء على الدولار الأميركي مقابل اليورو أو الين الياباني. ومن المرجح أن يدفع هذا التباين في السياسة النقدية مؤشر الدولار الأميركي (DXY) إلى الارتفاع خلال ما تبقى من سبتمبر.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
